财(cái)联社6月(yuè)3日讯(xùn)（编辑 刘(liú)越）啤酒行业具备明显的(de)淡(dàn)旺季特征，其中Q1、Q4为淡季(jì)，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业的(de)“兵家必争(zhēng)之地”，而年内火爆的淄博烧(shāo)烤一定程度上助力啤酒行业“淡季不淡(dàn)”，盛夏(xià)旺季更是值(zhí)得投(tóu)资者期(qī)待(dài)。

　　从(cóng)一季度业绩来(lái)看(kàn)，燕京啤酒以近74倍(bèi)的(de)同比增速(sù)“一骑绝尘”，青(qīng)岛(dǎo)啤酒、重庆啤酒(jiǔ)、珠江啤酒的同比增速(sù)也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青(qīng)岛啤酒(jiǔ)单季(jì)度营收突(tū)破百亿元。但包括百威亚太、兰州黄河和西藏发(fā)展(zhǎn)在(zài)内(nèi)的外资系啤酒公司(sī)基本面仍然堪(kān)忧，业绩下滑(huá)或亏损，本(běn)土与外资两大阵(zhèn)营的(de)分(fēn)化明(míng)显(xiǎn)。

　　去年(nián)消费整(zhěng)体偏低(dī)迷，啤酒行(xíng)业则堪称一(yī)抹亮色(sè)。民生证券(quàn)王言海5月8日发布(bù)的(de)研报指出，2022年啤(pí)酒板(bǎn)块(kuài)营收稳(wěn)增、归母净(jìng)利润高增；2023年伴(bàn)随疫情扰动褪(tuì)去(qù)，下游(yóu)场(chǎng)景逐步(bù)复苏，叠加成本压(yā)力边(biān)际缓解(jiě)，23Q1营收、利润(rùn)相比去年同(tóng)期(qī)明显提速。国盛证券符蓉预计(jì)2023年将是(shì)啤酒龙(lóng)头(tóu)弱势区(qū)域持续扭(niǔ)亏、释放利润的一年。

　　外资啤(pí)酒在中国市场颓势明显(xiǎn) 大鱼吃小鱼后“五强争霸”格局或成“一超多强(qiáng)”？

　　从二级市场(chǎng)表(biǎo)现来看，华润啤酒和青岛啤酒自2020年阶(jiē)段(duàn)低点迄今(jīn)股价累计(jì)最大涨幅分别达159%和187%，前者目前总市值超(chāo)1600亿港元，后者(zhě)总市(shì)值(zhí)超1300亿(yì)元。燕京啤(pí)酒(jiǔ)、重庆啤酒和珠江啤酒股(gǔ)价同期累(lèi)计最大涨幅分别(bié)达154%、335%和(hé)135%。值得注意(yì)的是(shì)，自2021年高点迄今重(zhòng)庆啤酒股价跌近六(liù)成(chéng)，珠江啤酒则跌超三成(chéng)。

　　上世纪80年(nián)代中国实施(shī)“啤(pí)酒(jiǔ)专项工程”后，啤(pí)酒产业兴起，北京的燕京、上海(hǎi)的(d水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些e)力波、福建的(de)惠泉、新疆的(de)乌(wū)苏、兰州的(de)黄河、重庆的山城、四川的(de)蓝剑、桂林的漓泉、河南的金星、陕(shǎn)西的汉斯等(děng)，几乎(hū)每(měi)座城市(shì)都拥(yōng)有自己(jǐ)的啤酒(jiǔ)厂。

　　经(jīng)过“大鱼吃小鱼(yú)”的阶段后(hòu)，2016年，中国啤酒(jiǔ)市场五强(qiáng)争霸，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百威英(yīng)博(bó)、嘉士伯、燕京啤酒的市场(chǎng)份(fèn)额(é)分(fēn)别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后的2021年(nián)，行业CR5从(cóng)74.7%提升至92.9%，华鑫(xīn)证(zhèng)券(quàn)孙(sūn)山山4月(yuè)24日发(fā)布的研报罗(luó)列五大(dà)巨头的(de)具体市场份(fèn)额(é)，华润(rùn)啤酒(jiǔ)、青岛(dǎo)啤酒、百威亚太(tài)（百威(wēi)英博子公(gōng)司(sī)）、燕京啤酒、嘉士伯市占率分别(bié)为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山(shān)指出，我国啤酒行业CR1市占(zhàn)率属于中等水平，市(shì)场(chǎng)集中度仍有提升(shēng)空间，待CR1市占(zhàn)率(lǜ)提升后头部企(qǐ)业将有望进一(yī)步提升盈利水平。分析(xī)人士指(zhǐ)出，如果(guǒ)“大鱼吃大(dà)鱼”的市(shì)场趋势(shì)不变，经过一段时间的此消(xiāo)彼长，持续多(duō)年的(de)“五强争霸(bà)”格(gé)局，将(jiāng)演变为(wèi)“一(yī)超多强”：华润啤酒把青岛啤酒和百威英(yīng)博甩开，燕京啤(pí)酒追上来，形成1+3的主流啤酒阵营(yíng)。

　　值得注(zhù)意的是，这几年，外资啤酒(jiǔ)在中国市(shì)场颓势明显，百威英(yīng)博销量下滑(huá)，一手扶持的嫡(dí)系(xì)珠(zhū)江(jiāng)啤酒(jiǔ)2022年净利同比下降2.11%；嘉士伯预测2023年的营业利润增长将低(dī)于去年的水平，研报指出重庆啤酒为嘉士(shì)伯在华运营啤(pí)酒资产唯一(yī)平台，并将乌苏(sū)啤酒、1664，以及嘉士伯(bó)啤(pí)酒在中国多(duō)个(gè)地区的销售权划(huà)归重(zhòng)庆(qìng)啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占(zhàn)据(jù)高端如同(tóng)坐拥印钞机？

　　分析人士指出(chū)，这几年啤(pí)酒行业(yè)的业绩增长，多亏(kuī)了高端化。此前(qián)多年，高端啤酒市场主要由外(wài)资(zī)啤酒百威英博、嘉士伯、喜力等(děng)品牌牢牢掌(zhǎng)控。近年来(lái)，本土啤(pí)酒开始发力。以销量(liàng)最大的华(huá)润雪(xuě)花啤酒(jiǔ)为(wèi)例，早年畅销大江南(nán)北(běi)的(de)大(dà)绿棒子，现在已(yǐ)经很难见到了，各(gè)种纯(chún)生、原浆(jiāng)、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山(shān)山(shān)指出，啤(pí)酒行业(yè)处于产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)游，对上游(yóu)成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响啤酒成(chéng)本主要材料；下游终端(duān)议价(jià)能力较强(qiáng)，进入存量竞争时代水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些后，企业为(wèi)向高端(duān)化转(zhuǎn)型已多次实施(shī)提价举措。符蓉(róng)指(zhǐ)出(chū)，2023年餐饮等现(xiàn)饮消(xiāo)费场景(jǐng)恢复将加速各啤(pí)酒龙头产品结(jié)构优(yōu)化、加速高端化(huà)进程，2023年吨(dūn)价提升幅度(dù)或不弱于成本(běn)催(cuī)生普(pǔ)遍提(tí)价的2022年。

　　整体性的提价，近(jìn)几年时有发生。啤酒提价涨幅、频次、企(qǐ)业参与数量高增，提价区域由部分到(dào)全国。仅在2022年(nián)，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、嘉士伯(bó)等主流厂(chǎng)商纷纷提价，中(zhōng)高低(dī)档均有所涉及。勇(yǒng)闯天涯(yá)出厂价提(tí)升0.5元左右，崂山啤酒零售价(jià)从3-4元提升至5-6元(yuán)，乐堡、重啤、乌苏(sū)提价(jià)3%-8%。就在前几年(nián)，中(zhōng)国啤酒(jiǔ)市场的产(chǎn)品(pǐn)价格稳定在3-5元(yuán)区间，如今，已经(jīng)整体(tǐ)进入了6-8元(yuán)价格带(dài)。甚至，巨头们纷纷推出(chū)千元啤酒，华(huá)润啤(pí)酒的(de)“醴”，青岛啤酒的“一世传奇”，百威(wēi)啤酒的“大师传奇”，都是为了继续突破价格(gé)天花板。

　　▌青岛(dǎo)啤酒：中档高端齐发力 高(gāo)端化(huà)势(shì)能锐(ruì)不(bù)可挡

　　华鑫(xīn)证券指出，在百元(yuán)级产(chǎn)品上，青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)率先(xiān)在2020年(nián)率先推出“百年之旅(lǚ)”，售价388元，并(bìng)在(zài)2022年推出(chū)价值1399元的“一世传奇”；超高端产(chǎn)品方面，青岛啤酒布局丰富，产品(pǐn)价位最高，均价约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日发布的研报(bào)指出(chū)，青岛啤(pí)酒中档(dàng)高端(duān)齐(qí)发力，高端化势能锐(ruì)不可当。产品端方面，公司在(zài)坚持纯生系及经典系“1+1”品牌战略基础上，进一步(bù)提升中档崂(láo)山(shān)品牌占比，并借助桶啤(pí)、白啤等(děng)高(gāo)端产品放量(liàng)，带(dài)动整体产品结(jié)构持续升级。随着23年现饮场景全面复苏叠(dié)加去(qù)年Q2以来低基数(shù)效应，预计公司全年(nián)业绩将维持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如虎添翼 但目前主要销量来自(zì)中低端(duān)产品

　　2019年(nián)，华润(rùn)啤酒收购喜力中国正(zhèng)式完成交割。1863年(nián)创(chuàng)立于荷兰的喜力，旗(qí)下拥有上(shàng)百家酒(jiǔ)厂，连续多年跻身(shēn)世界(jiè)500强榜单。而收购方华润啤酒，满打满(mǎn)算也才30岁，借此拓展(zhǎn水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些)高端市(shì)场。华鑫(xīn)证券指出，华润(rùn)啤(pí)酒高端(duān)及超高端产品仅占其收(shōu)入占(zhàn)比17%，而经济型（5元(yuán)以下）产品(pǐn)收入占比(bǐ)达(dá)47%，表明目前(qián)市(shì)场更(gèng)加(jiā)认可、熟悉(xī)其(qí)经济型产品如勇闯天涯(yá)等，但对其(qí)高(gāo)端产品认知度或接受度(dù)相对偏低。公司提价空间较(jiào)大，高(gāo)端化完成后利润可(kě)期。

　　▌燕京啤酒：“二次创(chuàng)业(yè)”新篇章 借助U8势(shì)能持续开拓市场

　　作为曾经国(guó)产啤酒行业的老大哥，燕京啤酒近(jìn)几年(nián)风光不在。不仅销售(shòu)范围收缩不少，被雪花和(hé)青(qīng)岛啤酒(jiǔ)甩(shuǎi)开不说，2020年(nián)的(de)营业额(é)甚至被重庆啤(pí)酒反(fǎn)超(chāo)。但(dàn)燕京啤酒去(qù)年业绩爆发，营业收入(rù)增(zēng)长10.38%至132.02亿元，归母净利润(rùn)3.52亿元，增速高达(dá)54.51%。今年一季度延续高增(zēng)，净利同比(bǐ)增长近74倍。

　　分析人士(shì)认为，燕(yàn)京(jīng)啤酒(jiǔ)突(tū)破增长瓶颈的(de)秘诀，是(shì)高端(duān)新品燕(yàn)京U8的成功营销，以及(jí)旗(qí)下燕京酒號社区(qū)小酒馆这种(zhǒng)新零售业态的落地生(shēng)根。中邮证券分析师蔡雪昱4月(yuè)21日研报(bào)指(zhǐ)出，渠道反馈，U8一季(jì)度销量同(tóng)增约(yuē)50%，公(gōng)司借(jiè)助U8势能持续(xù)开拓市场，推(tuī)动整体销量同(tóng)增13%至96.31万(wàn)千升，同时带动公司吨价(jià)同增0.8%至3661.3元/千升。国君(jūn)食品(pǐn)点评称(chēng)，改革红(hóng)利释放(fàng)正处起步阶段，旺季动销加速、成本优化之下(xià)，公司业绩弹性将进一步加速。

　　此外，分析人(rén)士指出，精酿啤酒目前属于蓝海市(shì)场，拥有巨大发展潜力(lì)及空间，且(qiě)目前行业格局未定，企业拥有弯(wān)道超车机(jī)会；基(jī)于精酿啤酒多元风味发(fā)展趋势，产品风味(wèi)及应用场(chǎng)景布局多元化企业(yè)，将更(gèng)加能够(gòu)顺应(yīng)精酿市场(chǎng)发展趋势，拥有长(zhǎng)期可持续发展潜力，并(bìng)有望成为行业新引领者(zhě)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些