北交所开市至今一年半，公募基金投资北交所(suǒ)步伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北交(jiāo)所主题(tí)基金、“专(zhuān)精特(tè)新”主题基金外(wài)，存量产品也加大(dà)北交所布局力度，今年更有(yǒu)新基金(jīn)密集公(gōng)告可(kě)投北交所股(gǔ)票。

　　多家(jiā)公募机构及人士(shì)表示，随着北证(zhèng)50指数(shù)推出，北交所(suǒ)活跃度抬升，部分公司表(biǎo)现良(liáng)好(hǎo)，叠加较低的(de)估值水平，公募基金(jīn)等专(zhuān)业投(tóu)资者积极挖(wā)掘北交所投资机遇，投向(xiàng)北交所的(de)意愿也在增(zēng)加(jiā)。从(cóng)长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)的(de)角度看，北交所股(gǔ)票处于投资相对早(zǎo)期阶(jiē)段，更具成长空(kōng)间，符(fú)合“专精特新”属性的隐形冠(guān)军和科技(jì)、制造等(děng)行业，长期投资价值受(shòu)到公(gōng)募资金的青睐。

　　新基金公(gōng)告可投北(běi)交所

　　专(zhuān)业机构挖掘(jué)北交所投资机(jī)会

　　据记(jì)者统计，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年以来累计(jì)有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成(chéng)长驱动(dòng)、银华心质(zhì)混合、中(zhōng)庚(gēng)港股通价(jià)值(zhí)18个月等十多只次新基金公告可投资于北(běi)京证券交易所(suǒ)上市股票，并揭示了(le)相关风险。

　　除了(le)基(jī)金(jīn)产品外，还有华商(shāng)、中庚(gēng)、睿远、朱雀(què)基金等多家(jiā)基(jī)金公司也发布公(gōng)告称(chēng)，北交所上市股(gǔ)票是国(guó)内(nèi)依法发行上市的股票，属于(yú)基金(jīn)法规定的“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守(shǒu)基金(jīn)合同所规(guī)定的(de)投资目标、投资策(cè)略、投资(zī)范围、资产配置比例、风险(xiǎn)收益特征(zhēng)和相关风险控(kòng)制指标(biāo)等(děng)前提下(xià)，公(gōng)司(sī)旗下基金可参与北交所股票的投资(zī)。旗下新增基(jī)金如(rú)果符合基金合同的有关(guān)规(guī)定，亦可投资北交所上(shàng)市股(gǔ)票。

　　谈(tán)及上述(shù)现象，中信建投基(jī)金相关投(tóu)研人士(shì)表示，公募新(xīn)基金之所(suǒ)以(yǐ)密集公告可投北(běi)早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称交所，一方面表明专业投(tóu)资机构(gòu)敏锐(ruì)地(dì)发现(xiàn)了北(běi)交所相关股(gǔ)票潜在(zài)的投(tóu)资机会，开始加大(dà)布局力度(dù)；另一方面，北交所上市(shì)公司(sī)是除沪深两市以外(wài)国(guó)内最优质公司的(de)代表，许多标的当前估值水(shuǐ)平偏(piān)低(dī)，具(jù)备投(tóu)资价(jià)值。

　　景顺长城基金(jīn)也(yě)认为(wèi)，一方面(miàn)从持仓(cāng)数量和(hé)持股总(zǒng)量的(de)角(jiǎo)度来看，公募参与北交所意愿(yuàn)在(zài)持(chí)续增加(jiā)。另一(yī)方面，相较于上(shàng)证(zhèng)、深证(zhèng)，北交所(suǒ)上市公司数量(liàng)、总体(tǐ)规模较小(xiǎo)，流动(dòng)性较弱，去(qù)年11月北交(jiāo)所推出北证50指数以来，被动资(zī)金的加入使得整个板块的成交变(biàn)得更加活跃，同(tóng)时，部(bù)分公司(sī)的(de)良好表现也(yě)使(shǐ)得越来越多投(tóu)资(zī)者(zhě)关注到北交所，自然(rán)也(yě)引来更多资(zī)金的(de)关注(zhù)。

　　鑫元基金也(yě)表(biǎo)示，公募基金(jīn)的(de)配(pèi)置(zhì)意愿(yuàn)，主要(yào)取(qǔ)决于(yú)北(běi)交所市场(chǎng)的赚钱效应、可投标的稀缺性(xìng)以及专(zhuān)精特(tè)新领(lǐng)域(yù)的景气(qì)度。而近期北交所市场出现积极(jí)信号：2022年年报(bào)中，多只公募基金产品出现在北交(jiāo)所公司前十大股东名单中；北交所较大(dà)规模公司去年业绩涨势良好(hǎo)，今年一季度盈利表现继续向好；次(cì)新基(jī)金在北交所的持股集中(zhōng)度高。“预计随着后续市场流动性的改善和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高速成长，北(běi)交所投(tóu)资有(yǒu)望实现戴维斯双击(jī)。”

　　不(bù)过，受(shòu)流通市(shì)值小、流(liú)动(dòng)性等制约，初步“试水”北交(jiāo)所市场的公募(mù)基金，在(zài)投资比例、策略上也存在差异，但未来会加大对北交所(suǒ)市场的研究(jiū)和(hé)投资。

　　鑫元基(jī)早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称金表示，结合北(běi)交所的战略定位(wèi)和上市公司(sī)“小而美”的特征(zhēng)，预计次(cì)新基金(jīn)投资将深入细分产业链的研究(jiū)，挖(wā)掘市(shì)场前景(jǐng)大、竞争壁垒高、业绩确定(dìng)性强的个股机会。同时，也可(kě)根据主板上一(yī)些(xiē)成长赛道(dào)的(de)公司估值水平，在(zài)北交(jiāo)所中进行映(yìng)射，选择(zé)估值(zhí)水(shuǐ)平显著偏(piān)低的公司(sī)进(jìn)行(xíng)投资。在组合配置上，力求均(jūn)衡和风险分散，降低中小(xiǎo)企业经营波动大的风险。此外(wài)，北交所相关基金也会(huì)积(jī)极参与转(zhuǎn)板、新股发(fā)行等投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金上述投研人(rén)士也称，我们高度重(zhòng)视北交所投资机会(huì)，目前有一只北交所主题基金(jīn)，未来(lái)一方面会根据(jù)市场情(qíng)况，择机发行更多以(yǐ)北交所股票(piào)为主(zhǔ)要投(tóu)资范围的基(jī)金(jīn)产品，另一方面(miàn)，不排除将存量(liàng)基金产(chǎn)品的投资范围扩(kuò)大至北交(jiāo)所股票，同时(shí)会增加研(yán)究团队拓展(zhǎn)对北交所股票的研究(jiū)深度(dù)和广度。

　　持仓总市(shì)值(zhí)达43.2亿元(yuán)

　　持有数量(liàng)达(dá)历史最高

　　从公募持仓北交(jiāo)所股票(piào)总市值(zhí)情况看，截至2022年底，全市场公募(mù)基金持有北交所个股数量82只，达到历(lì)史最高水平；持股总量(liàng)2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市以来，公募(mù)投资北交(jiāo)所总市值(zhí)总体呈现震荡攀升(shēng)的态势。

　　“北(běi)交所开板初期上市公司中，与新能源行业相关(guān)的个股市值占比较高，而去(qù)年下(xià)半年新(xīn)能源行业整体回调幅度较大，带动(dòng)投资(zī)北交(jiāo)所市值有所回落。”景顺长城基金相关负责(zé)人称。

　　而从今(jīn)年年初看，北证50指(zhǐ)数一度出现(xiàn)快速上涨势(shì)头，2月(yuè)份以来震荡下(xià)行，目前(qián)年内(nèi)收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期(qī)投(tóu)资的角(jiǎo)度看，北交所的投资价值仍然受(shòu)到公募(mù)资金的青睐(lài)。

　　景顺长(zhǎng)城基金表示，北交(jiāo)所(suǒ)当下(xià)呈现的特(tè)征(zhēng)类似于一级半的市场，即投资阶(jiē)段(duàn)相比一级市(shì)场（股权(quán)投资）更加成熟，但对比上证、深证(zhèng)的大(dà)多数公司而言(yán)又相(xiāng)对早期，可投资标的(de)规模也相(xiāng)对更小(xiǎo)；但从长(zhǎng)期(qī)投资(zī)的(de)角度(dù)来(lái)说，这也(yě)意味着更(gèng)大的成长空间和收益(yì)率(lǜ)预期，故(gù)我(wǒ)们(men)认为(wèi)北交所具备(bèi)良好的长期投(tóu)资价值(zhí)。

　　具体落实在(zài)投(tóu)资层面(miàn)，景顺长城基金表示，我们对于具(jù)体行业(yè)没有明(míng)确的(de)偏好，但是整体(tǐ)还是比较看好细分行业的、符(fú)合“专(zhuān)精特新(xīn)”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模(mó)较(jiào)小(xiǎo)、受到的(de)关(guān)注度可(kě)能(néng)不高，但在其(qí)所属行业中(zhōng)拥有较强的(de)竞争力，在研发投入的强度(dù)上、成长性指标上，也不弱于(yú)创业(yè)板(bǎn)、科(kē)创板的(de)上(shàng)市公司，而(ér)且(qiě)由于市值(zhí)较(jiào)小(xiǎo)，可能反而拥(yōng)有更大的成长空间。

　　鑫元基金(jīn)也(yě)表示，从中长(zhǎng)期(qī)视角(jiǎo)看，随着北交所交易制度的不断完善、已上市企(qǐ)业的投(tóu)资价值(zhí)不断明确，以及(jí)场内流动性不断提升，势必会吸(xī)引更(gèng)多优秀的企业、活跃(yuè)的资金流入。北(běi)证(zhèng)50指数估值(zhí)有向上修复的(de)空间，当前配置(zhì)的性(xìng)价比较高(gāo)，胜(shèng)率和赔率都非常(cháng)具备吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值水(shuǐ)平(píng)，叠加2023年下半年打开的降息窗口(kǒu)，鑫元(yuán)基金(jīn)将重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)成长赛道，尤其是具有专(zhuān)精特新特性的成(chéng)长股。在行业的稀缺(quē)性(xìng)方(fāng)面，投资者可重点关注具有高(gāo)成长性、国产化逻(luó)辑(jí)强的优质产(chǎn)业链。更多的阿(ā)尔法(fǎ)收益可能聚焦在(zài)科技和制造(zào)两大赛道，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军(jūn)工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投(tóu)基金相关投研人士也称(chēng)，北(běi)交所有一大批优秀(xiù)的(de)创新型中小(xiǎo)企业，借国家政策支持(chí)的东(dōng)风和企业自身的努力(lì)，我们相信(xìn)会有相(xiāng)当体量的企(qǐ)业成长成(chéng)为(wèi)大型企业，这(zhè)个成长的过(guò)程会(huì)给(gěi)投资(zī)者(zhě)带(dài)来丰厚回(huí)报，因(yīn)此我们认(rèn)为北交所具备长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)。“具体细分而(ér)言，我们更加看好电力(lì)设备、机(jī)械设备、医(yī)药生(shēng)物等三个领(lǐng)域(yù)。”

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