来源：海(hǎi)通宏观

　　· 概 要·

　　中共中央政治局4月28日召(zhào)开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。今年以(yǐ)来，经济增长好于预期。不过当前经(jīng)济(jì)恢复性(xìng)好转(zhuǎn)，内生动力还不强，需求仍(réng)然不足。所以，稳增(zēng)长(zhǎng)基调延续，短期政(zhèng)策不太可能转向(xiàng)收紧，但(dàn)是面(miàn)对高质量发(fā)展要(yào)求，也没增(zēng)量刺激政策。未来(lái)扩大(dà)需求(qiú)主杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物要依靠自发(fā)修复消(xiāo)费，主(zhǔ)动稳定投资(zī)。此外，产业政(zhèng)策方面强调“实体经济”支(zhī)撑(chēng)，防风险仍然是重(zhòng)点(diǎn)任(rèn)务(wù)。整体看，二季度经济修复速度或将放缓，政策相对克制 。

　　1

　　政(zhèng)策(cè)不转(zhuǎn)向(xiàng)

　　本次会(huì)议(yì)首先强(qiáng)调了今年的(de)成绩，即“经济增长好于预期(qī)”，“市场需求逐步恢复(fù)，经(jīng)济发展(zhǎn)呈现回升向好态势”。从一季度公布的数据看，确实好于(yú)去年四季度时的预(yù)期(qī)。但随(suí)后会议也(yě)提到“经济运行(xíng)好(hǎo)转主要(yào)是恢复性的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍(réng)然不(bù)足”。这(zhè)也使得经济(jì)转型升级面临新的阻(zǔ)力，推动高质(zhì)量(liàng)发展仍需要克(kè)服不少困难挑战。

　　我(wǒ)们的理解(jiě)是，一(yī)季(jì)度GDP同比增速为4.5％，相比去年四(sì)季度有明显改善，但(dàn)距离疫(yì)情(qíng)之(zhī)前2019年的6％附近的(de)增速，还有(yǒu)较大的差距。所以，经济仍需(xū)政策呵护(hù)。尤(yóu)其是一季度(dù)降准后，就业压力仍然存在，杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物我们认为(wèi)政策短期不会(huì)转向收(shōu)紧。“恢复(fù)和扩大需求(qiú)”是当前(qián)经济持(chí)续回(huí)升向好的关键所在。

　　2

　　稳增长：也没增量刺(cì)激

　　面对高质(zhì)量(liàng)的发展要(yào)求(qiú)，会(huì)议(yì)强调经济要实(shí)现“质的有效提升”和“量的合理(lǐ)增(zēng)长”。这一点和去年(nián)经济(jì)工作会(huì)议精神一致。这(zhè)也意味着稳增长不会通过强刺激的方式，而是(shì)统筹(chóu)推动“经济运(yùn)行(xíng)持(chí)续好转”、“内生动力(lì)持续增强”、“社会预期持续(xù)改(gǎi)善(shàn)”、“风(fēng)险(xiǎn)隐患(huàn)持续化解”。

　　对于(yú)稳增长的方式，会议要求“把发挥政策效力和激发经(jīng)营(yíng)主体活力结合起(qǐ)来”。我们(men)的理解是，下一(yī)阶段更多通(tōng)过激发(fā)市场(chǎng)化的力量去推动经济修复，通(tōng)过改(gǎi)革开(kāi)放的方式激(jī)发(fā)高质量(liàng)的增(zēng)长。所以会议指出，要坚持“两个毫不动摇”，破除(chú)影响各类所有制企(qǐ)业公平竞争、共同发展的法律法规障碍和隐(yǐn)性(xìng)壁(bì)垒(lěi)。各类企业(yè)都要依法合规经(jīng)营。要下(xià)决心(xīn)从(cóng)根本上解决(jué)企业账(zhàng)款(kuǎn)拖欠问题。总(zǒng)体而言，政策刺激空间(jiān)有限，主要(yào)还是(shì)以(yǐ)提振(zhèn)信心和预期、激发活力为主(zhǔ)要手(shǒu)段，让经济自发的内生修复。

　　3

　　扩需求：自发修复消(xiāo)费(fèi)，主动稳定投资

　　会议提(tí)出，积极的财政(zhèng)政策(cè)要(yào)“加力(lì)提效”，稳健的货币政策(cè)要“精准有力”，延续了去年12月会议的表述。对于政策的要求，本(běn)次会议强调“形成(chéng)扩大(dà)需(xū)求的合力”，而去年(nián)12月会(huì)议的(de)相(xiāng)关表述(shù)是(shì)“加强(qiáng)各类政策(cè)协调配(pèi)合”，这说(shuō)明(míng)扩(kuò)大需求是(shì)未来(lái)的(de)政策重心(xīn)。

　　一方面，自发修复消费。“要多渠道增加城(chéng)乡居民收入，改善消费环境(jìng)，促进文化(huà)旅游等服务消费”。提(tí)高消费，主(zhǔ)要还是靠居民劳动收入的自然修复(fù)。另一方面，主(zhǔ)动稳定(dìng)投资。尤其(qí)是基建(jiàn)投资，是政府主(zhǔ)动(dòng)稳增长的(de)重点。会议提到，在超大(dà)特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用(yòng)”公共基础设(shè)施建设。

　　此 外， 会(huì)议强调，要把吸引外商投资放在更加(jiā)重要的位(wèi)置，稳住(zhù)外(wài)贸(mào)外(wài)资基本盘。要支持有条(tiáo)件的自(zì)贸试验区(qū)和自由贸(mào)易(yì)港(gǎng)对(duì)接国际高标准经贸规则(zé)，开展改革开放先(xiān)行先试。

　　4

　　产(chǎn)业发展：看(kàn)重实体经济

　　会议强调(diào)，加(jiā)快建设(shè)现代(dài)化产业体系要以(yǐ)“实体经济”为支撑。我们的(de)理解是(shì)，产(chǎn)业政(zhèng)策的重点是“实体经济”，这里的实体(tǐ)经济(jì)并不(bù)是(shì)整(zhěng)个GDP，而是(shì)和“虚(xū)拟经济”相对应的。

　　会议明(míng)确“要(yào)夯实科(kē)技自(zì)立自强根基，培育壮大(dà)新动能”；“要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配(pèi)套电网改造”。会议指出“要(yào)重视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态”，也提(tí)到了“重视(shì)防范(fàn)风险(xiǎn)”。我们认(rèn)为(wèi)，人工智能发展(zhǎn)到一定程度，监(jiān)管措(cuò)施也必然会跟上(shàng)。此外，在互联网领域，要推动(dòng)平台企业规范健康发展，鼓励头部平台企业(yè)探索创新(xīn)。

　　5

　　防风险(xiǎn)也是重点(diǎn)

　　会议提(tí)出，“统筹(chóu)做好中小银行、保险和信(xìn)托机构改革化险工作”；再次(cì)强调房住不炒，“做好(hǎo)保交楼(lóu)、保民生、保(bǎo)稳定工作”；“要加强地方政府债务管理，严(yán)控新(xīn)增隐性债务(wù)”。我们认(rèn)为，房地产产业链、中小金(jīn)融机构的风险(xiǎn)出清，仍是大势所趋(qū)，地方债务的风险也(yě)需(xū)要化解(jiě)。所以今年和去年最大的不同是疫情(qíng)影(yǐng)响减弱，其(qí)他方面(miàn)的(de)经济问题(tí)依然(rán)是(shì)存在的。

　　整体看，二季度经济修复速度(dù)或将放缓，政策(cè)相对克制。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物