30年“不败”的(de)可转债信(xìn)仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有(yǒu)过如(rú)此低(dī)价可转债(zhài)，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资(zī)金开始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自周二(èr)盘(pán)中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持(chí)续回落，上证(zhèng)指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点(diǎn)。主要(yào)指数和多数(shù)板块下跌(diē)，深(shēn)证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创(chuàng)50指数也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日(rì)有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传媒娱(yú)乐领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有(yǒu)色等也(yě)跌(diē)超3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等(děng)行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆(nì)势抄底，全天净(jìng)买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月(yuè)一下被打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知(zhī)要退市，打破了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和(hé)转债退市的(de)历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债还在(zài)交易。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下(xià)，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌(diē)，面(miàn)值100元(yuán)的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债(zhài)的(de)正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已(yǐ)没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎(hū)也不再奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而正股思创(chuàng)医惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而(ér)一年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如(rú)今是多(duō)只接连(lián)闪崩(bēng)断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行等(děng)金(jīn)融股带(dài)动之下，一(yī)度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持续(xù)下(xià)行(xíng)，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近(jìn)期(qī)市场波动加剧，资金(jīn)分歧(qí)较(jiào)大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表示(shì)，4月新(xīn)增(zēng)社融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比均(jūn)低于(yú)Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱在方向上(shàng)不超预(yù)期(qī)，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升(shēng)，基(jī)数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非金(jīn)融企业(yè)盈利全年(nián)或拾(shí)级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报(bào)数据反映(yìng)的制造业库存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金融(róng)数据(jù)再(zài)次印证复(fù)苏成色需(xū)巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”的(de)可(kě)能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示，后续来看市场(chǎng)回落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需(xū)仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同(tóng)样在修(xiū)复下市(shì)场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然(rán)强调稳增长，应(yīng)对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然(rán)维持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策出台(tái)，对市(shì)场均是呵护而非压力(lì)；海(hǎi)外看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后市场基(jī)本已定价美联储本轮加息(xī)已至(zhì)顶点(diǎn)，仍然存在区域(yù)银行风险隐(yǐn)患(huàn)同时通(tōng)胀(zhàng)仍在下行(xíng)下，后(hòu)续海外流(liú)动性(xìng)难更紧，外资对国内市场的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性(xìng)的波(bō)动是指数调整主因，但(dàn)在内(nèi)需修复、外(wài)需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资(zī)流出(chū)压力不(bù)大下市场(chǎng)无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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