财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌(diē)企稳四个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联(lián)会秘书(shū)长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上(shàng)海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致消费者对电动车(chē)的观望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受(shòu)多(duō)方因(yīn)素影响。有产业(yè)人士分析称，乐(lè)观(guān)来(lái)看，国内动力(lì)电池厂商清库(kù)存工(gōng)作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙(lóng)头(tóu)企业(yè)5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会(huì)上表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会(huì)有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下(xià)游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人(rén)士此前对财联(lián)社(shè)记者表示(shì)。该人士表示，电(diàn)池厂商实(shí)际(jì)上(shàng)从去年(nián)四季度(dù)开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库存(cún)举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的(de)产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池(chí)库(kù)存(cún)，有业内人士直言(yán)，相关(guān)库存基(jī)本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时代一(yī)季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到(dào)2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材料价格和库存水平(píng)，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的(de)关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库(kù)存水(shuǐ)平(píng)恢复健(jiàn)康，将带(dài)动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产业(yè)创新联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电(diàn)池(chí)产业链分工(gōng)，价(jià)值(zhí)链分(fēn)配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大(dà)幅下降也(yě)不是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避(bì)免大(dà)起(qǐ)大(dà)落(luò)。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和(hé)分(fēn)析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调(diào)整(zhěng)阵痛期(qī)，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在(zài)需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变(biàn)化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列材(cái)料价(jià)格也(yě)出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的(de)另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的(de)生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上(shàng)看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能源汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需(xū)求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一体(tǐ)化(huà)带来的(de)碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的(de)宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂的产业调整过(guò)程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平(píng)滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个(gè)环节(jié)的(de)价(jià)格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上(shàng)游库存(cún)水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是(shì)中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高并不(bù)足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一(yī)个下游(yóu)获利、上游承压(yā)的简单(dān)故(gù)事

　　过(guò)去一(yī)段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元(yuán)/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到，价(jià)格(gé)跌(diē)去(qù)近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格(gé)，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价格(gé)下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而(ér中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高)同环节(jié)的大量(liàng)中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近(jìn)两年追高(gāo)入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降长期利好(hǎo)中国最大(dà)的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它们去(qù)年的净(jìng)利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的(de)未来亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销权或(huò)开采权，交易(yì)价格也需(xū)要通过长协确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价减产时保持(chí)产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价(jià)的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企(qǐ)的(de)三年长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开采(cǎi)就亏损。

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