本(běn)轮新股中，有不(bù)少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃(lā)圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据(j黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗ù)集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的(de)产业发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际(jì)知(zhī)名企业合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成立至(zhì)今，晶合(hé)集成(chéng)已(yǐ)成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年(nián)依(yī)靠收入和(hé)产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑，公司选(xuǎn)择了(le)业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖(gài)全国核心区域的(de)医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里(lǐ)毛利率算(suàn)比(bǐ)较低(dī)的(de)那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉(jué)比如(rú)几个国企(qǐ)医院（不论是收入增速(sù)还是(shì)估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)产品(pǐn)的(de)设计、研发和生产及(jí)涂布技(jì)术产业化整体解(jiě)决方案能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产(chǎn)涂布机(jī)的核(hé)心部件(jiàn)，涂布(bù)是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心(xīn)环(huán)节(jié)，目(mù)的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品广泛应用于(yú)锂离子电池涂(tú)布、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶显示中的薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅(fú)下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程(chéng)中很(hěn)小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未(wèi)来业(yè)绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(l黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗ì)于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专注于(yú)功率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及(jí)模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服(fú)务(wù)的制(zhì)造(zào)商(shāng)。中芯集成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封(fēng)装(zhuāng)，为国内(nèi)外客户(hù)提供一站式代(dài)工解决方案(àn)，为功率(lǜ)、传感和传输(shū)等领域的半(bàn)导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供完整生产制造平台，支(zhī)持客(kè)户研发(fā)以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规模扩大太快(kuài)，折旧(jiù)研发投入初期非(fēi)常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬出头了(le)（资(zī)本支(zhī)出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对的(de)压力显然是要比那(nà)些已经规模化完成有利润的公司大得多(duō)，且公司过于(yú)依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还(hái)有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来(lái)的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料(liào)及其(qí)滤饼的研发(fā)、生产及(jí)销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高端分(fēn)散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端(duān)应用品(pǐn)牌(pái)包括：安(ān)踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传统染料公(gōng)司，毫(háo)无亮(liàng)点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不(bù)到，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于(yú)2003年，自设(shè)立(lì)以(yǐ)来，公司主营(yíng)业(yè)务一直聚(jù)焦于(yú)汽车行业营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域，为(wèi)客户提供(gōng)相关(guān)软(ruǎn)件产品及服务(wù)。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收购后，公司继(jì)续独立经营上述(shù)业务。用友汽(qì)车主要面向汽(qì)车行业的(de)整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服务站(zhàn)等客户(hù)，提供营销与后市(shì)场服务领域的(de)数(shù)智化解决方(fāng)案、云(yún)服(fú)务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车(chē)软件服(fú)务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很(hěn)差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且(qiě)汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主黑人牙膏创始人，好来牙膏是假货吗要从事电力(lì)工(gōng)程技术服(fú)务及地理信息(xī)技术服务。电力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务(wù)占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是(shì)公司主要(yào)收入(rù)和利润来源。电力工程技术服(fú)务主要系(xì)为电网(wǎng)企业、工(gōng)商业企业电力相关(guān)工(gōng)程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨(zī)询公司，主要是(shì)电力(lì)工程技术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是(shì)工(gōng)程类企业，设备施(shī)工业(yè)务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智能(néng)手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领域提(tí)供(gōng)射频(pín)前端的芯片(piàn)设计公司(sī)，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧(huì)智微具(jù)备全套射频前(qián)端芯(xīn)片设计能力和集成化模组研(yán)发(fā)能力，技术(shù)体系以功率(lǜ)放大(dà)器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计(jì)能(néng)力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无(wú)线通信射频前端(duān)发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单(dān)存货(huò)大(dà)幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发(fā)投入(rù)，但高研发下(xià)，公司毛利(lì)率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便这(zhè)样(yàng)，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后(hòu)都(dōu)会成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一家主要从事防空预警雷达(dá)研(yán)发、生产、销售和服务的(de)国家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公司产品主要包括(kuò)雷达(dá)及配套装备，重点(diǎn)供应(yīng)国(guó)内军方客(kè)户和(hé)军工集团。成立(lì)至(zhì)今，航(háng)天(tiān)南湖已成为(wèi)我国防空预警(jǐng)雷达主要生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有(yǒu)回到20年，且关(guān)联交易占比越来越高(gāo)，对(duì)于这种(zhǒng)客户不透明度极高的(de)军工企业(yè)，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动互(hù)联网相关场景(jǐng)客(kè)户提供移动互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分(fēn)发运(yùn)营等(děng)综合运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场(chǎng)景应用等综合解决方案及(jí)云终(zhōng)端解(jiě)决方(fāng)案，并根(gēn)据客户需求提供(gōng)定制化(huà)的运营支撑服务(wù)及技(jì)术服务。一家售卖(mài)移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中(zhōng)间商(shāng)，其(qí)主要盈利模(mó)式是获得购销差价(jià)或服(fú)务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网(wǎng)卖流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去(qù)几年看起来(lái)不错(cuò)，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联(lián)网公(gōng)司越来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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