踩(cǎi)上AI风口的三六零(líng)，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值(zhí)近(jìn)1500亿，以致于(yú)周(zhōu)鸿(hóng)祎和胡欢离婚也被市场质疑成为减持铺(pù)路(lù)。但(dàn)与(yǔ)暴涨的股(gǔ)价和(hé)市值(zhí)相(xiāng)比，公司的基本面(miàn)较为糟糕(gāo)，交出了回A上市后最(zuì)差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发(fā)布2022年(nián)财报(bào)，公(gōng)司(sī)实现营(yíng)业收(shōu)入95.21亿元，同比下(xià)降(jiàng)12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首次(cì)亏损。三六零同时发布了2023年(nián)一季报，实现(xiàn)营业(yè)收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润(rùn)为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出(chū)，股吧等(děng)平台投资者炸(zhà)开(kāi)了锅，不少网友担(dān)心公(gōng)司(sī)下(xià)周一股价(jià)走势，尤(yóu)其周(zhōu)五Ai概(gài)念显(xiǎn)现退潮迹象(xiàng)。一季报显示(shì)，三(sān)六零截至3月31日的股东数达(dá)到近33万，而(ér)截(jié)至去年底为20万不到，也就是股价(jià)暴涨的一季度股东户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六(liù)零的(de)年报同时曝光(guāng)了其(qí)重要投资(zī)企业哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年的财务数(shù)据(jù)，后者录(lù)得133亿(yì)的营业收入，净利(lì)润则巨(jù)亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六零新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继(jì)续(xù)亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报显示(shì)，截至(zhì)报告期末(mò)，公司总资(zī)产为386.16亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大业务板块有三个(gè)出现不同(tóng)程度下滑，其中贡献营收半壁江山的(de)互联网广告及服(fú)务收入为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智(zhì)能硬件业务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增值服务收入为(wèi)10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全(quán)及其他业务(wù)收入增(zēng)长，收入为(wèi)17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属于(yú)上(shàng)市公司股(gǔ)东的净利润则(zé)为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有(yǒu)化退市(shì)回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往财报(bào)，2017年到2022年(niá德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷n)六个年度(dù)，三六(liù)零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑(huá)。净(jìng)利润的表现(xiàn)则(zé)更差(chà)，除了2019年靠(kào)着非经常性损益撑到60亿元外，其他(tā)年份均在30亿(yì)元附近徘徊，但到了(le)2021年净利(lì)润直接下滑(huá)七成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转为(wèi)亏(kuī)损22亿元(yuán)。

　　进(jìn)入2023年，三六零延(yán)续亏损(sǔn)，首季公司营业收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司称(chēng)主要(yào)系(xì)营(yíng)业收(shōu)入(rù)下(xià)降(jiàng)及对联营企业投资损失所(suǒ)致。

　　一(yī)季度(dù)大增13万(wàn)股东(dōng)

　　十大股东却大(dà)幅减(jiǎn)持

　　股(gǔ)价一(yī)度下跌9成(chéng)、市值蒸发4000多亿(yì)的三六零进入2023年突(tū)然(rán)迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零有搜索(suǒ)引擎(qíng)，被(bèi)市(shì)场(chǎng)认(rèn)为在训练AI大模型上(shàng)有天然优势，公司及创始人(rén)周鸿(hóng)祎也在(zài)不同场合、通(tōng)过不同渠道表(biǎo)达对(duì)大模型(xíng)的看(kàn)好，传(chuán)递(dì)公(gōng)司的优势，公司在(zài)AI方(fāng)面(miàn)曝光度甚(shèn)至(zhì)远超百度。

　　借着这一风(fēng)口，三(sān)六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾(shí)，短短(duǎn)不到(dào)两个月涨幅接(jiē)近两倍。如(rú)果从年初算起(qǐ)，涨幅则达(dá)到(dào)了218％，市值一度(dù)从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千亿市值(zhí)。尽管近期股价有所回调，公德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷司(sī)股价年内(nèi)涨(zhǎng)幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六(liù)零年报和一季报出(chū)炉后，股吧(ba)直接炸开了锅(guō)，多数投资者表示大跌(diē)眼镜，开始担心下周一股价(jià)表现。

　　中(zhōng)国基金报记者注(zhù)意到(dào)，随着今年以来股价的暴涨，三(sān)六零的投(tóu)资者人(rén)数大(dà)幅增加。截至到去年底(dǐ)，公(gōng)司有股东户(hù)数19.92万户(hù)，几乎(hū)连续(xù)六个季度(dù)保持基本不变，但(dàn)到(dào)了今年(nián)一(yī)季度末股(gǔ)东数来(lái)到32.88万(wàn)，净增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相反，一(yī)季(jì)度以股权(quán)投资(zī)机构为代表的(de)十大股东却在(zài)逢高(gāo)大幅减持。十大股东名单显示，一季(jì)度“北京中关(guān)村资本基金(jīn)管理有限公司(sī)-北京中发(fā)助(zhù)力壹号(hào)投(tóu)资基金（有限合(hé)伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减持(chí)2750万股(gǔ)，减幅(fú)44％；天(tiān)津(jīn)信心(xīn)奇缘股权投资(zī)合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持(chí)2742万股，减幅(fú)49％。上述(shù)三大股东合计减持超约8500万(wàn)股，即(jí)便(biàn)按一(yī)季度(dù)均价计套现金(jīn)额也(yě)在10亿(yì)元以(yǐ)上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报(bào)，也首次把其投资(zī)企业、造车(chē)新势力之(zhī)一的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营实(shí)体为“合纵汽(qì)车”）营业收入(rù)133亿元(yuán)，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的(de)数据，2020年(nián)哪吒汽车营(yíng)收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步扩大(dà)，而(ér)三(sān)年累计亏损已经(jīng)超过(guò)百亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾(céng)公告，放弃对(duì)哪(nǎ)吒(zhā)汽车的增资权。具体来看，三六(liù)零全(quán)资子(zi)公司三六零私(sī)募基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家(jiā)有限合伙企业，对(duì)应的(de)增资额为10亿(yì)元。据此估算，哪吒(zhā)汽车估值为(wèi)282亿元。放弃上述增资权后，三六(liù)零持有哪(nǎ)吒汽车(chē)11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外(wài)投资(zī)进展公告(gào)称，已与(yǔ)哪吒汽车各股(gǔ)东方签署有(yǒu)关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月(yuè)，三(sān)六零发布《关(guān)于对外(wài)投资进展》公告显(xiǎn)示(shì)，为了配合(hé)哪吒汽(qì)车(chē)股改，三(sān)六零的持股比(bǐ)例(lì)降至10.72％，对应账面(miàn)价值(zhí)为11.53亿(yì)元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一半(bàn)不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据出炉后(hòu)，哪吒汽车估(gū)值(zhí)会否进一步下调(diào)不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损(sǔn)，三(sān)六零持有(yǒu)股权的账(zhàng)面值出现(xiàn)较大投(tóu)资损失。2022年公司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变动(dòng)金(jīn)额14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资(zī)亏(kuī)损5.14亿元，意味(wèi)着哪吒汽车(chē)带来的(de)投资(zī)亏损约(yuē)9.4亿元。

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