在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去(qù)库存进(jìn)展又(yòu)如(rú)何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开放日上作出一系列判断。在交流(liú)中，公司管理层对中(zhōng)国基金报记(jì)者表示(shì)，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂(lǐ)价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，库存“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这也在一定程(chéng)度上反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动(dòng)作的“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的是(shì)，在国(guó)轩(xuān)高科方面看来，储能行业(yè)今年上升空间预计将高(gāo)于动力电池。换言(yán)之，从(cóng)增速方(fāng)面看，储能(néng)有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池(chí)，带(dài)动电池(chí)厂商出货(huò)持(chí)续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心原材(cái)料(liào)，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议(yì)。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经(jīng)过(guò)1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副(fù)总裁、中国(guó)业务板(bǎn)块总裁(cái)王启岁笑称。这(zhè)也在一定(dìng)程(chéng)度(dù)上反映了锂价(jià)迅速上涨给(gěi)下(xià)游带来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期才(cái)有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电(diàn)池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而(ér)且在(zài)此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据(jù)最新(xīn)显示，在4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩高科(kē)方(fāng)面也(yě)给出自己研判。王启岁在会(huì)上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗能形成振荡(dàng)期(qī)。“我们通(tōng)过一季度观察来(lái)看(kàn)，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度(dù)是处(chù)于(yú)投标(biāo)、招标的阶段(duàn)，第三(sān)季度将迎(yíng)来大规模交付(fù)，而储能大规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂价格下降，对于(yú)电池(chí)厂商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的(de)情况(kuàng)也发生在宁德时代(dài)与亿(yì)纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不如(rú)前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格之后(hòu)，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依(yī)然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正(zhèng)在加速产能扩(kuò)张。其南京基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一(yī)期、柳州基(jī)地(dì)年产10GWh电(diàn)池项目等多个(gè)项目相继投(tóu)产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下降(jiàng)13％。而(ér)其(qí)一季度末(mò)，存(cún)货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩高科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩(xuān)高科高级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司(sī)在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货(huò)水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存(cún)货余(yú)额均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的(de)766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有(yǒu)库存较(jiào)低的电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)提到(dào)，库存已恢复至健康水平(píng)，后(hòu)续将(jiāng)根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指(zhǐ)出(chū)，在电(diàn)池(chí)环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均(jūn)维持极低(dī)库(kù)存，电池本身(shēn)库存不(bù)足1个(gè)月；另外在中(zhōng)游材料方面(miàn)，正极(jí)和电解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨化(huà)需(xū)要一个月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为一(yī)个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库存多集中于(yú)上游锂盐厂(chǎng)，中(zhōng)游材料库存(cún)极低，基本保持7天的最低安全(quán)库(kù)存。若(ruò)下游(yóu)需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在(zài)去库存(cún)的过(guò)程中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在(zài)2022年加速全(quán)球化步伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已(yǐ)顺利(lì)投产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预计增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中也认同这一(yī)观(guān)点。他预计(jì)，储能(néng)行业二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗今年(nián)上升空间预(yù)计会高于(yú)动力电(diàn)池，其中国外家储市场需求预(yù)计会在下(xià)半年放量，而国内大储市(shì)场方面，今年一季(jì)度(dù)处于招标阶(jiē)段，自(zì)二(èr)季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其储(chǔ)能(néng)业(yè)务在2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的营收，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这一(yī)数据计算，储能业(yè)务(wù)已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的(de)空(kōng)间比(bǐ)动力电池上(shàng)升空间更大，“这是(shì)一(yī)个(gè)需求量大于(yú)供应量的领域，不存(cún)在需(xū)求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在家储环(huán)节，因为涉及(jí)到用电(diàn)需求，每年到(dào)了第二季度开始后(hòu)才爆(bào)发。而在(zài)大储环(huán)节，国内(nèi)下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出货是在二季(jì)度以后(hòu)，目(mù)前订(dìng)单(dān)状况(kuàng)看来(lái)是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准(zhǔn)化集(jí)装箱产品。

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