30年“不败”的可转(zhuǎn)债信(xìn)仰，突然(rán)之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债(zhài)搜(sōu)特转债(zhài)今天又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有过如此低(dī)价可转债，与此同时，各类(lèi)低(dī)价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始(shǐ)担心退(tuì)市和违(wéi)约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续(xù)不乐观，自(zì)周二盘中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市场持(chí)续回落，上证(zhèng)指数(shù)今天又(yòu)跌(diē)超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多数板(bǎn)块(kuài)下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板(bǎn)指数(shù)和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与前一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行业板块(kuài)方(fāng)面(miàn)，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转债面临退市(shì)

　　带(dài)崩整个(gè)低价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市历(lì)史，在今(jīn)年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知要(yào)退(tuì)市，打破(pò)了30年来的可转债(zhài)没有出(chū)现正股和(hé)转(zhuǎn)债退市的历(lì)史(shǐ)。接(jiē)着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特(tè)转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面(miàn)值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在(zài)一字跌停，最新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能面(miàn)临的违约。彻(chè)底(dǐ)带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价(jià)转债，而一年(nián)前市场还在(zài)关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以下可转债，一(yī)度(dù)没有转债价格(gé)低于(yú)100元。如今是多只(zhǐ)接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周(zhōu)二(èr)在券商、银行(xíng)等(děng)金融股(gǔ)带(dài)动(dòng)之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持续下行(xíng)，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策略点评(píng)表示，4月新(xīn)增(zēng)社融、新(xīn)增信贷(dài)、M2同比均(jūn)低于Wind一致(zhì)预期(qī)，一季度冲量明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在方向上不超预期，但幅度(dù)较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走弱，单月(yuè)新增创历史新低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效(xiào)应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在(zài)修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据(jù)反映(yìng)的制造业库存及产能周(zhōu)期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码(mǎ)“恢复(fù)和(hé)扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后(hòu)续来(lái)看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍(réng)超(chāo)预期，外需(xū)仍有韧(rèn)性。4月出(chū)口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外(wài)，欧美(měi)的韧性与东盟相对强(qiáng)劲(jìn)的需(xū)求(qiú)均支撑了外需，内需同样在修复下市场(chǎng)分子端(duān)边际向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内(nèi)外(wài)流动性(xìng)仍然偏(piān)好。国内(nèi)看，4月政治(zhì)局会议仍然(rán)强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能(néng)有增量政(zhèng)策出台，对(duì)市场均是呵护而非(fēi)压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美联(lián)储本轮加息(xī)已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然(rán)存在区域(yù)银行风险隐患同时通(tōng)胀仍(réng)在下行下(xià)，后续海外流动性难更紧，外资对(duì)国内市场的流出压力(lì)不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部的分化，热门板块交(jiāo)易(yì)性的(de)为什么复兴号很少人买波动是指数(shù)调整主因，但在内需(xū)修(xiū)复、外(wài)需(xū)韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力(lì)不大为什么复兴号很少人买下市场无大(dà)风险，震荡修(xiū)复延续。

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