今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场已仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了经进(jìn)入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策(cè)优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯(chún)度”以(yǐ)港股(gǔ)为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代(dài)表的港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截(jié)至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名(míng)基金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移(y仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了í)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前(qián)十只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经(jīng)理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来(lái)，仍然看好(hǎo)港股市场投资机(jī)会(huì)：中国(guó)经济方(fāng)面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月初非(fēi)农和通胀数(shù)据以及突发的银(yín)行风(fēng)险事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业(yè)风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大(dà)对政策优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济基金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济(jì)的代(dài)表行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和(hé)算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用(yòng)，提(tí)升自身运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数(shù)字(zì)经(jīng)济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市(shì)场大部分的企(qǐ)业(yè)盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地(dì)经济(jì)的(de)环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑(chēng)下(xià)港股公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽(suī)然(rán)公司(sī)盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下(xià)半年港股盈利(lì)同(tóng)比增速会较(jiào)上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较(jiào)高的(de)行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度的(de)压制，但是当(dāng)行业龙头公(gōng)司受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好的(de)买入机会(huì)出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行(xíng)业(yè)快(kuài)速增(zēng)长的红(hóng)利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生物(wù)行业前期(qī)涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而(ér)上的方式生物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍(réng)将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，我们预计(jì)港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步(bù)凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估值均在低(dī)位(wèi)、风险溢价(jià)均(jūn)在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利(lì)与(yǔ)估值(zhí)修复的(de)戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有长(zhǎng)期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来(lái)经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的行业(yè)。市场预期在低位、景气(qì)度(dù)有拐(guǎi)点或(huò)持续性(xìng)超预期(qī)的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期(qī)的行业(yè)，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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