北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注(zhù)的(de)巴(bā)菲特(tè)股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈(hā)如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投(tóu)资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金(jīn)学(xué)家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到(dào)中国经(jīng)济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多(duō)次硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进(jìn)行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作(zuò)为董事长(zhǎng)的芒(máng)格也(yě)曾表示(shì)，“投(tóu)资(zī)人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到一些更好的(de)公司(sī)，而(ér)这即便有(yǒu)一些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的(de)“净资产收益率不低(dī)于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公(gōng)司的价值判断而不是价(jià)格判断，选择的(de)是加权(quán)平(píng)均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年(nián)的净资产收益率来看，排名(míng)第一的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上市(shì)公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱(ài)快消领域(yù)，同时也在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的(de)合(hé)众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的(de)持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之前商品信誉受(shòu)过不良(liáng)影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在(zài)近(jìn)五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电潜(qián)力(lì)大(dà)

　　实际(jì)上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或(huò)还需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市(shì)盈率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自201硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写8年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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