在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大(dà)跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要(yào)有(yǒu)个(gè)跌停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢(yì)价率已经大幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基(jī)金两(liǎng)大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投(tóu)资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开(kāi)盘(pán)，两只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧(pěng)热(rè)情在风险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向看(kàn)，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪(zōng)日(rì)经(jīng)指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应(yīng)。

　　目(mù)前(qián)，四(sì)只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数(shù)收益(yì)率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品流通(tōng)盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了(le)供(gōng)不应求的情(qíng)况，就会推(tuī)高(gāo)二级市(shì)场价格，让价(jià)格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面(miàn)，这个情况(kuàng)就会(huì)产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短期出现高溢(yì)价(jià)，也(yě)就意(yì)味(wèi)着当(dāng)前(qián)的价格超出了指数的(de)涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而(ér)高(gāo)溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目买入(rù)高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股市表现看(kàn)，今年年(nián)初以(yǐ)来(lái)日本股市持续上涨(zhǎng)，海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡(pào)沫经济破裂以来(lái)的(de)最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一(yī)是(shì)随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期下降和日央(yāng)行(xíng)紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)上海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命升，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二是随着(zhe)疫(yì)后经济(jì)活动复苏和(hé)去年日(rì)元持(chí)续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今(jīn)年东(dōng)京交易(yì)所提出(chū)将改革公(gōng)司(sī)治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截至(zhì)本(běn)周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考(kǎo)察(chá)并表示大举投资日本(běn)股市等(děng)，推动市场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)提示短期过快上涨带(dài)来的(de)投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及(jí)相关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等(děng)问题(tí)，建议投资者(zhě)在(zài)自己能力(lì)圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高(gāo)带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业前列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以上资(zī)金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资(zī)金居前，都超过(guò)了2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外(wài)，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资(zī)金关注，净(jìng)流入资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来(lái)净(jìng)流入(rù)资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气(qì)度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生(shēng)互联网等(děng)，也都(dōu)受(shòu)到(dào)资金(jīn)的追逐，净流入资(zī)金都(dōu)在(zài)50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金(jīn)指(zhǐ)数与量化投(tóu)资部(bù)表示(shì)，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估值已(yǐ)来(lái)到30倍的(de)历史低位区间，且(qiě)一(yī)季报显示成分(fēn)股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持(chí)续关注(zhù)板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩固和扩大(dà)新能源汽(qì)车发展(zhǎn)优(yōu海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命)势，加快推进充(chōng)电桩、储能等(děng)设施建(jiàn)设(shè)和配套电网改(gǎi)造(zào)。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源(yuán)及(jí)人(rén)工智能将(jiāng)是经济(jì)转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的(de)创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数(shù)的投资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿(yì)以(yǐ)上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行(xíng)业的(de)资金出(chū)现流出(chū)，但(dàn)部(bù)分机构仍(réng)建议从(cóng)中长期角度(dù)，观察(chá)各类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中长(zhǎng)期(qī)的(de)趋势，但市场展现(xiàn)出更(gèng)多结构性(xìng)机会，当前(qián)市场对题材(cái)的追捧热(rè)度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关(guān)注资(zī)金合(hé)力最(zuì)强(qiáng)的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回(huí)落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机(jī)会，尤(yóu)其是大众消费等领域(yù)；而长期(qī)来看，可以积极(jí)关(guān)注数字化对生产(chǎn)力的提(tí)升(shēng)，重点(diǎn)关注(zhù)计(jì)算机(jī)、互联网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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