金融(róng)界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮(lún)回的白(bái)糖期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期之前(qián)的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的(de)信(xìn)息湮没在五一(yī)假期的兴奋(fèn)与快乐(lè)之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合(hé)约正在上演最(zuì)后的(de)末日(rì)疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘(pán)大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年(nián)春大约六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分准时，从未(wèi)缺(quē)席(xí)过。而(ér)形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗的每三年(nián)一(yī)个种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史对(duì)比来看(kàn)，白糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚在(zài)生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆(lù)续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖产50克有多少参照物图片，50克有多少参照物量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对(duì)白糖(táng)来说(shuō)并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖(táng)料作物种植面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国(guó)食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是(shì)，国际市场供(gōng)需情况也(yě)不容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布(bù)的(de)报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食(shí)糖(táng)、肉类及大(dà)米的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产(chǎn)国和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前(qián)十位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南(nán)宁糖业(yè)双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。50克有多少参照物图片，50克有多少参照物截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖(táng)业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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