中(zhōng)国金融行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券(quàn)商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的(de)“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

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　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各(gè)家(jiā)券(quàn)商2022年(nián)年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致(zhì)亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大(dà)型券商相比，外(wài)资(zī)控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是(shì)经纪(jì)、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，其当年投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好了(le)中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平(píng)台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业绩(jì)表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来(lái)的(de)运营(yíng)和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存(cún)在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经(jīng)营能(néng)力产生重大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及(jí)优化(huà)，为(wèi)客(kè)户提(tí)供多维度、一站式的(de)综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心(xīn)的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具(jù)有野村集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融(róng)产品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移(yí)工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为(wèi)核(hé)心进行新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务的研(yán)发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战(zhàn)略规(guī)划(huà)，并(bìng)进一步(bù)拓(tuò)展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募金允智致命之旅演的谁股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续(xù)代(dài)销第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资(zī)新(xīn)产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管理部(bù)，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环(huán)球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的(de)资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区(qū)的(de)新政举措(cuò)，致(zhì)力于(yú)发展财富管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财(cái)富管理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善(shàn)投资(zī)解决方(fāng)案(àn)和财富(fù)规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户(hù)在(zài)同一策略下提供差异(yì)化(huà)选择(zé)及多(duō)元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获(huò)批准设(shè)立，公司(sī)注册(cè)地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。就监(jiān)管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前国内的(de)外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ金允智致命之旅演的谁)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等(děng)先(xiān)后在京会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融(r金允智致命之旅演的谁óng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济(jì)的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构(gòu)和全(quán)球投(tóu)资(zī)者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极(jí)拓展在(zài)华业务和(hé)投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际(jì)金融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促(cù)进业(yè)务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度(dù)稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化(huà)发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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