编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露(lù)落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变化(huà)以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造等(děng)多个(gè)领域，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑式突破带(dài)火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这(zhè)让(ràng)一季度(dù)公募仓位顺势而(ér)为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的(de)公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留(liú)了上一(yī)季(jì)度的(de)七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技，可以看(kàn)出其坚守新能(néng)源(yuán)的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优(yōu)的(de)领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中(zhōng)龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居(jū)首位。而他也一如(rú)既往地表示，会(huì)在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值(zhí)，去(qù)翻(fān)更(gèng)多的(de)石头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募(mù)基金(jīn)组合配置中的压(yā)舱石地(dì)位依然(rán)稳(wěn)固，同时中特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新(xīn)高代(dài)表了主(zhǔ)线行情确立(lì)，但我们认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目(mù)前(qián)在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其(qí)最新公布的(de)两只A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间更长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时(shí)前五大重仓(cāng)的(de)占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕(mù)也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是(shì)持(chí)续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石(shí)油(yóu)替换了上一(yī)季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商(shāng)业模式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世最新季(jì)报十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路可能是想利用(yòng)次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增(zēng)加(jiā)组合(hé)的进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓的另(lìng)三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季(jì)度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季(jì)报(bào)中强调：“复(fù)苏仍(réng)然(rán)是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相(xiāng)关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的(de)恢(huī)复(fù)是确(què)定的；其次，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药(yào)”的主打思路体现得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对(duì)于另一重仓五(wǔ)粮液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现(xiàn)得是(shì)有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其(qí)次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而(ér)新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时(shí)代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源后依(yī)然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医学检验及病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域医学近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家(jiā)药(yào)品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储能

　　she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链(liàn)上(shàng)游的施成外，本周一众新能(néng)源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯(féng)明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全部(bù)披露，截至(zhì)4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维(wéi)持年内(nèi)小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理最长的(de)就是代表作新能源(yuán)产业股票(piào)。从被(bèi)调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的(de)就是非传统(tǒng)新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体研发的(de)公司(sī)，主要产品是三(sān)元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快报来(lái)看，公司的主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据(jù)《红周刊》对(duì)其(qí)季报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新的(de)重仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整(zhěng)体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入(rù)AI或数字(zì)经济等(děng)热(rè)门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造(zào)业(yè)正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年底(dǐ)时他(tā)就已经是“双二百”的基(jī)金经理(lǐ)了(le)，而他(tā)在管(guǎn)的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德(dé)时代(dài)、亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年(nián)初(chū)至今表现(xiàn)一般(bān)。但他(tā)此前曾公(gōng)开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新能源产业还具(jù)备较长的生(shēng)命周期(qī)，不(bù)少细分板块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时(shí)间的高速(sù)增长，而经过市场的(de)调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中的(de)优(yōu)质(zhì)公司对(duì)应2025年的(de)盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业(yè)的终(zhōng)局如大部分制(zhì)造业(yè)一样(yàng)是一个竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少(shǎo)公司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业(yè)绩(jì)开局(jú)不(bù)顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回(huí)撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基金一季报表明(míng)他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的(de)2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊(kān)》发(fā)现他(tā)所持有(yǒu)的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科(kē)技从第三升至第(dì)二(èr)位，隆(lóng)基绿能从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时极(jí)为罕见的(de)情(qíng)况是，如果按(àn)照保留(liú)小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没(méi)有进(jìn)行(xíng)大幅度的调整，依然(rán)围绕已经(jīng)建立全(quán)球比较优(yōu)势的高端制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们(men)对重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是(shì)近几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的(de)基金经(jīng)理，而他(tā)的业绩特别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他(tā)所管理的8只基(jī)金中，除去(qù)刚满两个月(yuè)的中泰(tài)元和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还(hái)有两只基金(jīn)净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季(jì)度(dù)可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微(wēi)调了一个(gè)席位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中字头(tóu)中(zhōng)的典型代表公(gōng)司，该股从年(nián)初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的(de)中字头公司(sī)达到(dào)了四家。而(ér)从相关标的的年(nián)内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不(bù)仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价值投(tóu)资，同(tóng)时(shí)也谈(tán)到了今年(nishe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态án)大热的(de)AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需(xū)要(yào)重点关(guān)注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因素(sù)。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是我们的(de)投资目标。好资(zī)产的(de)标准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无(wú)可，其投资风格(gé)同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例(lì)，能(néng)够清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱高估息和(hé)低估值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓(cāng)中国(guó)移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一(yī)季(jì)的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国电信却(què)退出了(le)前一季的(de)前十。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色(sè)和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的(de)研(yán)发(fā)、新(xīn)型商业模式(shì)的迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望国内企业(yè)能(néng)在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场(chǎng)基(jī)本(běn)上是基(jī)于美股映射(shè)在炒作相关题材，对(duì)于这样的行(xíng)情，需(xū)要(yào)对其可持(chí)续性保持(chí)审慎态度(dù)。”他直言(yán)不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担(dān)任基金经理也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们(men)分别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核(hé)心招(zhāo)景混合、核心中景一年(nián)、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年(nián)的(de)表现来(lái)看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其(qí)中新进的(de)公司半数(shù)为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的(de)还有(yǒu)安徽合力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此外，当季被其提拔(bá)为(wèi)第一重仓的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估(gū)”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估(gū)值(zhí)水平买入持有(yǒu)。在(zài)经济复(fù)苏和企业盈利修复的(de)预期下，我们(men)较为看好今年的(de)权(quán)益市场，特别是前(qián)期调整较为(wèi)充分，估(gū)值较(jiào)为低估的多(duō)行业(yè)的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题(tí)净(jìng)值(zhí)快速拉升(shēng)，截(jié)至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚(shèn)至超过了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基(jī)金的当季(jì)重仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除去银(yín)河和美生活还有较(jiào)强(qiáng)的(de)新(xīn)能源属(shǔ)性外，其(qí)余(yú)产品(pǐn)几(jǐ)乎(hū)一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题(tí)为例分析(xī)，最(zuì)新(xīn)的(de)十(shí)大(dà)重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的(de)涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和(hé)国网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调出的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本(běn)基金严格执行基(jī)金(jīn)合(hé)同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧(huì)智联(lián)、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息(xī)技(jì)术的配置(zhì)比例。围绕数字经(jīng)济和新(xīn)的信(xìn)息技术(shù)应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇非(fēi)议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司力捧的三位基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天(tiān)基(jī)金网数据显示(shì)，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们(men)发(fā)现他所保留(liú)的上一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井(jǐng)和(hé)华(huá)大九天，而将剩(shèng)余(yú)的八个(gè)席位全部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来(lái)看，其(qí)中(zhōng)中(zhōng)文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来(lái)科(kē)技创新和消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大(dà)量投资(zī)机(jī)会，在策略上，我(wǒ)们(men)已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的科技(jì)创新和(hé)受益于国(guó)民经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所(suǒ)未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样强势回归。天天基(jī)金(jīn)网数据(jù)显(xiǎn)示，他(tā)目前(qián)在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中微(wēi)公司(sī)替代了四(sì)季度(dù)末(mò)的兆易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金(jīn)增(zēng)持了机(jī)器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这些(xiē)相对(duì)低(dī)调(diào)的领域也开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金(jīn)的明(míng)星基金经理邹曦(xī)，这位任职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季度没有单(dān)一(yī)标的持仓比例超限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然(rán)全(quán)部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是(shì)恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年(nián)下(xià)半年以来重仓(cāng)中就没(méi)有了(le)三一重(zhòng)工，但实际(jì)上(shàng)在当(dāng)季的重仓行(xíng)业(yè)中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加了(le)工程机(jī)械、家居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药(yào)等行业(yè)的(de)配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值，同时保持了(le)科(kē)技、消费板块的适(shì)度配置。组(zǔ)合(hé)结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经济(jì)稳增长的(de)主线展开(kāi)，相关(guān)配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端(duān)制造板块闻名(míng)，目(mù)前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数(shù)达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长的长城新兴产业为例(lì)，可以(yǐ)看到一季(jì)度(dù)与众不(bù)同(tóng)的(de)一点是(shì)，消费电子赛(sài)道股票在其(qí)中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但(dàn)大(dà)体包括(kuò)华测(cè)导航、东山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划(huà)入到消费电子的大范(fàn)畴(chóu)中(zhōng)，也(yě)就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了(le)看好的原因：“预期今年下(xià)半(bàn)年或(huò)明(míng)年(nián)，消费电子会有一个触(chù)底回升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽(qì)车产业链(liàn)上的布局，我判断(duàn)可能对收(shōu)入利(lì)润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品(pǐn)推出(chū)或(huò)是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一(yī)领域中，还(hái)有不可忽视(shì)的(de)一(yī)环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军(jūn)”中的重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方(fāng)方，是圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军(jūn)工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处调整，也(yě)就(jiù)是(shì)用昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一(yī)思路在他管理的高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的(de)区别(bié)是高端装备龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电和西(xī)部(bù)超导(dǎo)替代了前(qián)者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来(lái)两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的(de)航(háng)空发动(dòng)机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提(tí)及(jí)个股仅为(wèi)举例分析(xī)，不做(zuò)买(mǎi)卖(mài)推(tuī)荐。）

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