作者：于博 蒋佳榛

　　事件(jiàn)描述

　　2023年5月11日，国(guó)家(jiā)统计局公布了4月份的通胀数据：4月份居民消费价(jià)格同比上涨0.1％，环(huán)比下降0.1％，工业生产(chǎn)者出厂价格同比下降3.6％，环(huán)比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)，同比涨幅回落至0.1％；其(qí)中，鲜(xiān)菜、猪肉价格续(xù)降，出(chū)行价格上涨。

　　2、4月PPI环比(bǐ)下降0.5％，同比(bǐ)降幅扩大至(zhì)-3.6％；其(qí)中，分项价格跌(diē)多涨少，黑金(jīn)价格走弱。

　　3、4月CPI同比离转负(fù)仅一步之(zhī)遥，是否到了(le)需要担心通缩的时候？我们认为“通缩论”言过其实：一方面(miàn)，今年初(chū)以(yǐ)来核(hé)心CPI有所反弹，意味着通缩压力正逐步缓(huǎn)解；另一(yī)方面，4月CPI环比(bǐ)降幅收窄、核心CPI环比回升，也指向当前(qián)经济(jì)仍(réng)在温(wēn)和修(xiū)复。下半年(nián)随着(zhe)生猪价格筑底回升、消费需求(qiú)逐步(bù)回暖，物价水平(píng)有望回归正(zhèng)常水平(píng)，通缩和通胀均不构成(chéng)当前主要(yào)矛(máo)盾(dùn)。

　　目录

　　1、食(shí)品拉低(dī)通(tōng)胀，核心通胀持平

　　2、菜、肉价格续降，出行(xíng)价(jià)格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅(fú)扩大

　　4、价格(gé)跌(diē)多涨少，黑金价格走弱(ruò)

　　5、通缩言(yán)过(guò)其实，关注核心通胀(zhàng)

　　以(yǐ)下是正(zhèng)文

　　食(shí)品拉低通胀，核心通胀持平

　　4月(yuè)CPI环比下降0.1％，降幅(fú)较上月收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中(zhōng)翘尾、新涨价分(fēn)别影响(xiǎng)0.3、-0.2个百分点(diǎn)。从结构上看，食品项仍是主(zhǔ)要(yào)拖累，4月食品价格环(huán)比下降1％、非食品价格则(zé)环比小幅(fú)上(shàng)涨0.1％。剔除食品和能源(yuán)后，4月核心CPI环比回升0.1个百分(fēn)点至(zhì)0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜(cài)、肉(ròu)价格(gé)续(xù)降，出行价(jià)格上涨

　　食品方面，菜(cài)、肉价(jià)格续降，仍是主要(yào)拖累。受受生猪产能(néng)充足(zú)以(yǐ)及(jí)消费(fèi)淡季影响，猪肉(ròu)价格环比续(xù)降3.8％，但降幅较上(shàng)月收(shōu)窄0.4个pct；鲜(xiān)菜、鲜(xiān)果大量(liàng)上市，带动价格分(fēn)别环比下(xià)降6.1％、0.7％，降(jiàng)幅较上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食(shí)品(pǐn)方面，小(xiǎo)长假出(chū)行需求带(dài)动旅游价格环比上涨4.6％，受车企降价促销以及国内油(yóu)价下降影响，交通(tōng)工具及交(jiāo)通工具(jù)用燃料价格环比分别下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅(fú)扩(kuò)大

　　受国内(nèi)外市场需求表现偏(piān)弱及国际大(dà)宗商品价(jià)格波动影响(xiǎng)，4月(yuè)PPI环(huán)比下(xià)降0.5％，同时受上年同期高基(jī)数的影(yǐng)响，同比降幅扩侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价(jià)分别影响(xiǎng)-2.6、-1.0个(gè)百(bǎi)分点。国内生产(chǎn)资料、生活资料(liào)价格环比分别下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少(shǎo)，黑金价格走(zǒu)弱

　　分行业(yè)看(kàn)，国际原(yuán)油(yóu)价(jià)格波动带动国内油煤加工、化学原料及制品(pǐn)相关行业(yè)价格环(huán)比分(fēn)别下降2.3％、1.1％；受国内需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)不及(jí)预期影响，黑金采选及冶炼、有色(sè)采(cǎi)选相关行业价格结束自去年底以来的强势表现，环比(bǐ)分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采选在产能继持(chí)续释放、供给(gěi)相对充足的(de)影响下(xià)，价格环比续降4％。

　　通(tōng)缩言过其实，关注核心(xīn)通(tōng)胀

　　4月CPI同比(bǐ)降至(zhì)0.1％的历史较(jiào)低(dī)水平，离转负仅一步之遥，是否到(dào)了需要担心通(tōng)缩的时候？我们认(rèn)为，应(yīng)当(dāng)理(lǐ)性看待物价数(shù)据(jù)，“通缩(suō)论”言过其实：一方面，去年下半年核心CPI同(tóng)比持续(xù)徘徊在0.6％的(de)历史低位，但今年初以来有所反弹，意味着通缩压力正(zhèng)在逐(zhú)步(bù)缓解；另一(yī)方面，4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升，环(huán)比走势均处(chù)于正常波动区间，也指向当前经济仍在温(wēn)和修(xiū)复。往前看(kàn)，去年(nián)二、三(sān)季度受疫(yì)情影响供(gōng)给偏紧，CPI同比(bǐ)涨幅较高，高基数或对(duì)今(jīn)年后(hòu)续CPI同比读数持续造成扰动(dòng)。我们认为，应更多关注环比变动情况以及核心CPI的走势(shì)。而随着下半年(nián)生(shēng)猪需求的回升，以及(jí)中央猪(zhū)肉收(shōu)储(chǔ)工作的(de)开展(zhǎn)，生(shēng)猪价格有望筑底回升，食品项对CPI的拖累将有侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类所缓解，下半年物价水平有望逐步回归至正常水平、整体将(jiāng)保持温(wēn)和上涨态势(shì)，通缩(suō)和通胀均不构成当前经济的(de)主要矛盾。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类