编者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的(de)调(diào)仓路(lù)线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带火(huǒ)了(le)科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管(guǎn)规模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和(hé)祥鑫科(kē)技替换(huàn)了(le)比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可以看出(chū)其坚守(shǒu)新能源的大框(kuāng)架，在(zài)细(xì)分赛道中不(bù)断寻(xún)找性(xìng)价比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛(sài)道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首(shǒu)位(wèi)。而(ér)他也(yě)一如既(jì)往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流的(de)最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一(yī)的(de)刘(liú)彦春(chūn)在其成(chéng)名作景顺(shùn)长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三(sān)大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基(jī)金组合配(pèi)置中的压舱(cāng)石(shí)地(dì)位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造成进攻热点，公募(mù)在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时(shí)间更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日(rì)时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理(lǐ)的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的(de)一(yī)季(jì)报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大(dà)白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替(tì)换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度(dù)股票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结(jié)构进行(xíng)了调(diào)整，增加(jiā)了消费等行(xíng)业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式(shì)出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银华(huá)盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看，这(zhè)一季(jì)其(qí)新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次高端和地产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的(de)为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是(shì)前(qián)十中的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在(zài)季(jì)报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入二季(jì)度(dù)，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确(què)定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费jiāng)朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵(guì)州(zhōu)茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学(xué)去(qù)年作(zuò)为(wèi)核(hé)酸检测(cè)机构(gòu)，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本(běn)源(yuán)后依然(rán)亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方(fāng)医学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务(wù)商，金域(yù)医学近(jìn)日率(lǜ)先推出国内(nèi)首(shǒu)个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施(shī)成外(wài)，本(běn)周一众新能源高手中的(de)顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报(bào)全(quán)部披露，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基(jī)金(jīn)中(zhōng)，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就(jiù)是代表作(zuò)新能(néng)源产业(yè)股票。从被调出(chū)的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能(néng)源产业链关系不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最高的(de)就是非传统新能源产业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产(chǎn)品是(shì)三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近(jìn)期发布的年(nián)度业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全(quán)面(miàn)梳(shū)理，在信澳(ào)研究优(yōu)选中(zhōng)还出(chū)现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务(wù)中有分(fēn)布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加入AI或数字(zì)经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则(zé)是在新能源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红的类型。天天(tiān)基(jī)金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百”的(de)基金经(jīng)理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基金今年(nián)同时段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别是动(dòng)态策(cè)略(lüè)混合(hé)年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新(xīn)能(néng)源产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的年(nián)初至今表现一般(bān)。但他此前(qián)曾(céng)公开(kāi)表示(shì)，看到了新能(néng)源类似(shì)2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少细分板块还(hái)能维(wéi)持较长时(shí)间的(de)高速增(zēng)长，而(ér)经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我们看(kàn)到行业(yè)中的优质公司对应2025年的(de)盈利(lì)中枢(shū)在当(dāng)前市(shì)值的(de)投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格(gé)菘今年(nián)业(yè)绩开局(jú)不顺，最新数(shù)据显示(shì)目前在管(guǎn)产品年(nián)内回撤全(quán)部超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一的(de)广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基(jī)金相关产(chǎn)品的(de)2022年(nián)四(sì)季报和(hé)一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完(wán)全一(yī)致的(de)10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第(dì)六升至第四位。同(tóng)时(shí)极(jí)为罕见的情况是，如果(guǒ)按(àn)照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统计(jì)，竟然(rán)所有(yǒu)10只(zhǐ)标的(de)股持仓(cāng)量与上一季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度(dù)的调整，依然围绕(rào)已(yǐ)经(jīng)建立全(quán)球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司(sī)。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在(zài)历(lì)史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的(de)基金经理，而(ér)他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价(jià)值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益(yì)，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基金(jīn)净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年为例，对比基金(jīn)四季报和今(jīn)年一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚(chéng)实(shí)际(jì)上(shàng)只是微调了一(yī)个席位，而新调(diào)进来的中国铁建恰(qià)好就是中字(zì)头(tóu)中的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的(de)中字头(tóu)公司达到了(le)四家。而(ér)从相关标(biāo)的的年内涨跌幅(fú)来(lái)看(kàn)，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时(shí)也谈到(dào)了今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我们(men)需要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标。好资(zī)产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的(de)公司治(zhì)理加(jiā)持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数(shù)的(de)深(shēn)度价值。天天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管理的(de)基金全(quán)线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内(nèi)净值增(zēng)长率全部(bù)超过了(le)10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估息和(hé)低(dī)估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓中(zhōng)国移(yí)动大约(yuē)15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了(le)前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵有色(sè)和(hé)神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这(zhè)一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业(yè)模式(shì)的迭(dié)代以及底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美(měi)股映(yìng)射在(zài)炒作(zuò)相关(guān)题材，对于(yú)这样的行情，需要(yào)对其(qí)可(kě)持续性保持(chí)审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的基金经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混合(hé)、核心中景(jǐng)一年(nián)、核心优选一年(nián)，从今年(nián)的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐划(huà)一地实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍(bèi)的核(hé)心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季度(dù)他(tā)在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半数(shù)为(wèi)中字头，它(tā)们就是中(zhōng)国海油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携(xié)手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影(yǐng)，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也(yě)是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下(xià)而(ér)上(shàng)，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复的(de)预期下，我们(men)较为看好(hǎo)今年的(de)权(quán)益市(shì)场，特别(bié)是前(qián)期调整较为充分(fēn)，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他(tā)的(de)成名作(zuò)银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海(hǎi)康威(wēi)视外，年内(nèi)最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大(dà)华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保留(liú)的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看(kàn)被调出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配(pèi)置范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一(yī)季度(dù)智联主题继续增(zēng)加了(le)软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济(jì)和新(xīn)的信息(xī)技(jì)术应用展开投资(zī)。二季度(dù)，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技(jì)术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇(yù)非议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力捧(pěng)的(de)三位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得(dé)志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作华(huá)安(ān)媒(méi)体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上一(yī)个季度重仓股只有王府井和(hé)华大九天(tiān)，而(ér)将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最(zuì)新的标的来(lái)看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年(nián)内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨幅(fú)也是超(chāo)过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公(gōng)司(sī)，目前年(nián)内(nèi)至今仍然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为(wèi)经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术(shù)突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范(fàn)围内的科技创新和受(shòu)益于(yú)国民经济持(chí)续增长的消(xiāo)费及原材料放在(zài)前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名的万(wàn)家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管的基(jī)金年内除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出(chū)了一处调(diào)整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度(dù)末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机(jī)器视觉(jué)和医疗器(qì)械行(xíng)业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业(yè)的持(chí)仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计算(suàn)机软件和半导体(tǐ)行业(yè)为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报(bào)来看，这些相对低调的(de)领域也开始越发受到明星基(jī)金经理们(men)的(de)追捧，比如融通基(jī)金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回(huí)报超(chāo)过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超(chāo)过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓(cāng)中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的(de)第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业(yè)的配置。目(mù)前(qián)组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结(jié)构主要(yào)围绕国内(nèi)经(jīng)济(jì)稳增长的主线展开(kāi)，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十，但(dàn)朱(zhū)少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年报的(de)十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在(zài)公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他(tā)参(cān)与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间(jiān)最(zuì)长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季(jì)度与众不(bù)同的一(yī)点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股(gǔ)票(piào)在(zài)其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电子会有一(yī)个触底(dǐ)回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判断可(kě)能对收入利润拉(lā)动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少(shǎo)数同(tóng)时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题(tí)的(de)基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为例，实际上(shàng)一(yī)季(jì)度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技(jì)替(tì)代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道(dào)占据(jù)优势。而这(zhè)一(yī)思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全(quán)市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二的区(qū)别是高端(duān)装备龙头中用复(fù)旦微(wēi)电(diàn)和西部(bù)超导替代(dài)了前者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建(jiàn)从2023年全年维度在(zài)高确定性的航(háng)空(kōng)发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力(lì)较高的航天导弹产业(yè)链、航(háng)空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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