芦哲 首(shǒu)席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观(guān)点:我们将影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的(de)因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁失业人口的(de)增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是(shì)青年人口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的(de)青年劳动力与2020年持(chí)平(píng)，新增(zēng)约132万(wàn)青年失(shī)业人口(kǒu)只(zhǐ)能(néng)将失(shī)业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年(nián)失业率却(què)高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)），据此可将(jiāng)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上升未(wèi)必(bì)来自失业(yè)增加，不要忽略(lüè)分母，劳(láo)动力(lì)的下降(jiàng)，也是(shì)抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约(yuē)为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三(sān)分之二(èr)的(de)青年失业人员接(jiē)受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变(biàn)化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年(nián)农业(yè)和(hé)工业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出(chū)的青(qīng)年就业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向(xiàng)服务业(yè)。以受教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业(yè)流(liú)向较高行业，但(dàn)是知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失(shī)业(yè)情况比整体失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因。经济(jì)复苏的(de)主力是(shì)知识密(mì)集程度较低的(de)餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识(shí)密(mì)集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢(màn)，服(fú)务业就业复苏(sū)结构的分化(huà)，带来(lái)青(qīng)年就业和25-59岁就(jiù)业的分化(huà)。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人(rén)口(kǒu)：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在减(jiǎn)速，新增(zēng)城镇人口(kǒu)从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三(sān)是就业(yè)观(guān)念的变化导致初次进入劳(láo)动(dòng)市场时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能(néng)解释当前青年失业率的(de)一部分，另(lìng)一部分则(zé)来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来青年失(shī)业(yè)率的变动可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；②青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率上升；③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在(zài)减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业人口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下(xià)降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产等不及(jí)预(yù)期(qī)，经济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业人员(yuán)缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来(lái)最高值。在疫(yì)情影响(xiǎng)退散(sàn)、经(jīng)济逐步(bù)复(fù)苏的(de)情况下，城镇调查失(shī)业(yè)率较(jiào)去年(nián)同(tóng)期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失(shī)业率(lǜ)却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇报(bào)告将重点研究疫情(qíng)后(hòu)留下(xià)的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年(nián)失业率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　失(shī)业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业(yè)率的主要是三个因素：①青(qīng)年失业人(rén)口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决(jué)定着(zhe)青年劳动(dòng)力的变化。这三个因(yīn)素均为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三个因素(sù)的(de)变化都不能忽视。当(dāng)我们讨论失(shī)业(yè)率(lǜ)时，经常认(rèn)为失业率(lǜ)上升一定是失业增加的(de)结(jié)果，这个判断对于全年龄段失(shī)业(yè)率来说并(bìng)没有问题，因为我国的劳动力总量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)则不能忽视分母的(de)变动(dòng)，因(yīn)为青年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。两(liǎng)次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要原(yuán)因就是(shì)失业率的(de)分(fēn)母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人(rén)口在(zài)此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄(líng)段半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变(biàn)动的是(shì)失(shī)业人口数(shù)量（分子），但决定(dìng)青年失(shī)业率变动的却是青(qīng)年劳动力(lì)总量(liàng)（分母(mǔ)半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次）。

　　2.分(fēn)子(zi)端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失(shī)业(yè)人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月(yuè)增(zēng)加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万(wàn)。国(guó)家统计(jì)局在3月(yuè)就业数据(jù)解读时，披露了当(dāng)前(qián)青(qīng)年就业和失业人数(shù)的(de)基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校(xiào)学生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力(lì)人数(shù)与去年基本(běn)持(chí)平，今年(nián)4月(yuè)青年失(shī)业(yè)率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同期(qī)多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从(cóng)增量看，今年前(qián)四个月(yuè)青(qīng)年失(shī)业(yè)形势好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总(zǒng)量维持在(zài)3219万，青年失业率(lǜ)每(měi)提高1个点(diǎn)，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的(de)新(xīn)增失业人(rén)口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口来看(kàn)，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个(gè)月青年失业形势(shì)要好于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复(fù)也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季(jì)毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国青年失业率一(yī)般在上半(bàn)年逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月开始(shǐ)逐步回(huí)落，预计5-7月青(qīng)年失业率(lǜ)或将继续(xù)小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体。一种(zhǒng)观点认为，青(qīng)年群体(tǐ)由(yóu)于工作(zuò)经验和技能(néng)相(xiāng)对(duì)不熟练，往往在企业(yè)裁员时(shí)首当其冲(chōng)。但根据(jù)月度(dù)劳动力调查(chá)数据，青(qīng)年失业主要原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，被(bèi)裁员(yuán)的比(bǐ)例(lì)明(míng)显低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有工作意愿(yuàn)但从(cóng)未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人(rén)口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群(qún)后(hòu)，剩下的(de)青年失业人口(kǒu)中(zhōng)，第一大失(shī)业原因是(shì)主动(dòng)辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破(pò)产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例(lì)从高到(dào)低(dī)依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。各(gè)年(nián)龄段失业人群(qún)中，年龄越低(dī)，平均(jūn)受教育程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这(zhè)一比例在(zài)其他三个(gè)年龄(líng)阶段(duàn)逐(zhú)步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度(dù)也大致类(lèi)似(shì)，青年人(rén)由(yóu)于年龄限制，接受大学教(jiào)育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人员的受(shòu)教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照接受过(guò)大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知(zhī)识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分(fēn)布基本一致。青年失业(yè)人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个(gè)大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务(wù)\修理和(hé)其他(tā)服(fú)务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这5个行业也是青年(nián)就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年(nián)失业人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业(yè)占比较大(dà)的(de)行业，往往也贡献了(le)较大规模的失业(yè)。因此，在(zài)挖(wā)掘(jué)青(qīng)年失业人口来自何(hé)处之前(qián)，需要研究青年就业(yè)的(de)行业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)就业(yè)的(de)结构变化(huà)较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务(wù)、知(zhī)识(shí)密集程度由低(dī)到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工农业大量流入服(fú)务业。农(nóng)林牧(mù)渔、采矿业(yè)、制造业和电热燃(rán)水(shuǐ)的生产供应业(yè)，这四个行(xíng)业是国民经济分类的农(nóng)业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比例(lì)大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业(yè)吸纳(nà)青年(nián)就(jiù)业比例增加超2个点，其中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和(hé)房地产等其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度(dù)，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行(xíng)业。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教(jiào)育年限(xiàn)，来计算各行业的知(zhī)识密集程度(dù)。有(yǒu)5个行业的平(píng)均(jūn)受教育(yù)年限在(zài)14年以上，依次是(shì)：科学研(yán)究(jiū)与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行业是过去十年青年就业流入的(de)主要行业，吸(xī)纳青年就(jiù)业比例的(de)增幅均居前列。如(rú)图10，各(gè)行(xíng)业(yè)所吸纳(nà)的青(qīng)年(nián)就业比(bǐ)例变动与行业平均受教育(yù)年限基本一致，即青年就(jiù)业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识(shí)密集(jí)型(xíng)行业的青年(nián)失(shī)业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业(yè)比例(lì)（该行业的青年失业(yè)人数/青(qīng)年失业总人(rén)数），除以(yǐ)各行业的青(qīng)年就业比(bǐ)例（该(gāi)行业(yè)的青年就业人数(shù)/青(qīng)年就(jiù)业总人(rén)数(shù)），来作为(wèi)各行业失(shī)业(yè)率的近似(shì)替代(dài)指标(biāo)。以这个指标来看，知识密集型行(xíng)业的(de)青年失业率(lǜ)大(dà)多高于全年龄段(duàn)失(shī)业率，如信息技术、教育(yù)、科研服(fú)务、公共管理等行业，体现在图(tú)11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复(fù)苏分化(huà)或是(shì)一季(jì)度(dù)青(qīng)年(nián)失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因

　　一季度(dù)服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业(yè)来看，批发零售业(yè)缺(quē)口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均(jūn)高于疫情前三(sān)年均值(zhí)，这三个行业一(yī)季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程(chéng)度更高(gāo)的房(fáng)地产业、租赁(lìn)和商务服(fú)务(wù)业、信息技术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失(shī)业率的分子端来(lái)看，当前青年(nián)失(shī)业人员增长的(de)症结在于(yú)服务(wù)业就(jiù)业复苏(sū)的结构(gòu)不均衡。一方面，随(suí)着受教育(yù)水平(píng)的整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知识密集型(xíng)服(fú)务业，如教育、信息技术等行(xíng)业。另一(yī)方面，年初疫(yì)情(qíng)影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复苏的主力是(shì)知(zhī)识密集程度较低的生活性服务业，而知识密集程(chéng)度较(jiào)高(gāo)的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人口的(de)分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行(xíng)业(yè)的一季度就(jiù)业尚未出现明显改善，应届生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业(yè)已经出现回暖，但对于(yú)三分之(zhī)二接受过大学教育的青年失业(yè)人(rén)口而言(yán)，这些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳(láo)动(dòng)参与率决(jué)定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时(shí)代，城镇青(qīng)年劳动力可(kě)能将步入(rù)长(zhǎng)期下(xià)降(jiàng)通道，这将(jiāng)从分(fēn)母(mǔ)端推升青年(nián)失业率，或成(chéng)为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁(qiān)入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人(rén)口数量，而(ér)后(hòu)者来(lái)自于两(liǎng)部分，一是(shì)16-24年前的出生(shēng)人(rén)口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)，这两部分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出(chū)生人口最高(gāo)超(chāo)过2500万，到(dào)90年(nián)代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在(zài)减速。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量(liàng)会较(jiào)去年(nián)有明显增(zēng)长(zhǎng)，但可(kě)能仍然较难(nán)回到十三五(wǔ)期间超(chāo)2000万的(de)规模。当(dāng)前(qián)我国城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间(jiān)有限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人(rén)口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特(tè)点，一是低(dī)于其他年龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并(bìng)未(wèi)进入劳动市(shì)场。二是(shì)近年来呈下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预(yù)期(qī)下降(jiàng)。根据(jù)今年(nián)3月(yuè)统计局披露(lù)的青年就业和(hé)失(shī)业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年(nián)人(rén)口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳(láo)动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前(qián)十(shí)年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳动参(cān)与率的(de)下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到(dào)2020的(de)十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的在(zài)校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年(nián)增(zēng)速(sù)。

　　二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好转(zhuǎn)后会(huì)回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国(guó)家统计局(jú)曾在发布(bù)会(huì)指出当月“就业人员规模比(bǐ)1月份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业形(xíng)势恶化时(shí)，也会(huì)影响劳动参与(yǔ)率。

　　三(sān)是(shì)就(jiù)业观(guān)念的变(biàn)化(huà)导(dǎo)致初次(cì)进入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会(huì)风气(qì)来看(kàn)，对(duì)学历的推(tuī)崇(chóng)导致本科毕业即(jí)进(jìn)入就业市场的年轻人(rén)减少，加上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将(jiāng)部分青年人初(chū)次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全(quán)解释青(qīng)年失业率的上升。假如(rú)当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增(zēng)加132万至632万(wàn)人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的(de)增加(jiā)只能解释当(dāng)前青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未来(lái)青(qīng)年失业率的变动可(kě)能出现以(yǐ)下三(sān)种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同(tóng)时(shí)劳动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动力均(jūn)在减少，失业人(rén)口降幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来失业人(rén)口会随着(zhe)经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难(nán)以改变(biàn)失业率(lǜ)的分母下降趋势。青(qīng)年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要，这(zhè)也(yě)是人口长(zhǎng)周(zhōu)期(qī)变化(huà)的影响之一(yī)。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数据(jù)说明

　　青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的两个前置概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率时，有必(bì)要明晰这一(yī)概(gài)念的两个要点：一是调查失业率(lǜ)是城镇就(jiù)业范围，并(bìng)非(fēi)针对全部就业人口(kǒu)，不(bù)包(bāo)括(kuò)乡村(cūn)就业，2022年底(dǐ)我国城乡(xiāng)就业(yè)大约(yuē)分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就(jiù)业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多(duō)针对青年(nián)失业率的(de)讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出(chū)发点，未区(qū)分人口(kǒu)总量与城乡结(jié)构的问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各概(gài)念均是指(zhǐ)城镇就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业(yè)率的分母不含(hán)没有劳动意(yì)愿的劳(láo)动年(nián)龄(líng)人口。按照(zhào)统计局的(de)定(dìng)义，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳动(dòng)能力，参(cān)加(jiā)或要求参加(jiā)社(shè)会经济(jì)活(huó)动的人员。包括就业(yè)人员和失业人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就(jiù)业意愿的(de)劳动年龄(líng)人口不计(jì)入劳(láo)动力(lì)。根据《2022年中(zhōng)国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业(yè)人(rén)口(kǒu)为约(yuē)7.46亿(yì)，据此(cǐ)推(tuī)算(suàn)城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国月度劳动(dòng)力调查。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每年进行(xíng)两次全国(guó)劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁(suì)及以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确(què)反映(yìng)劳动力市场变化情况(kuàng)，建立(lì)了31个大城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月度(dù)劳动力调(diào)查范围扩大至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月度(dù)劳动力调查(chá)正式在全(quán)国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有地级(jí)市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度(dù)调(diào)查的五(wǔ)分之一左(zuǒ)右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查样(yàng)本(běn)比例为1‰，五年一(yī)次的(de)人口抽(chōu)样(yàng)调(diào)查样本比例为1％。而每10年(nián)一次(cì)的(de)人口普查则(zé)在长表部分纳入就(jiù)业调查(chá)，长表抽样比例(lì)是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员(yuán)总数会根据(jù)普(pǔ)查数(shù)据进行修正，但结构数据仍会存在差异(yì)。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七(qī)普后次年的年(nián)鉴将(jiāng)这一数(shù)据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差(chà)约2100万人(rén)。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造(zào)业就业(yè)人员占比为18.0％，而(ér)七(qī)普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三(sān)因(yīn)素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时(shí)间(jiān)：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券(quàn)股份有限(xiàn)公(gōng)司

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