财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一是(shì)上海车(chē)展有望带动购车(chē)需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示(shì)，上海车展将让消(xiāo)费者感受到(dào)汽车(chē)消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的(de)价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近(jìn)日调(diào)查(chá)的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数(shù)较(jiào)低，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始会全(quán)面(miàn)恢复生产，排(pái)产相比一季(jì)度(dù)会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要观察(chá)下(xià)游库存状况，另一方(fāng)面还需要看(kàn)终端(duān)需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四(sì)季(jì)度(dù)开(kāi)始便启动大(dà)规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已恢复(fù)至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有业(yè)内人士(shì)直(zhí)言，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存金额(é)已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来(lái)看，宁(níng)德(dé)时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢(huī)复(fù)健(jiàn)康(kāng)，将(jiāng)带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年(nián)看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理分homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来(lái)走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢(yī)系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在(zài)需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价(jià)格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等(děng)系列材料价格也(yě)出现企稳(wěn)甚至(zhì)反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复(fù)至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平。据(jù)高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回退(tuì)，此前(qián)部(bù)分(fēn)电(diàn)池(chí)厂商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带动(dòng)产业需(xū)求回(huí)暖。从终端新能源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初(chū)的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速(sù)度超(chāo)过(guò)往年(nián)。随着二三季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季(jì)，也(yě)将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业重(zhòng)新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会(huì)有回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能太(tài)大(dà)，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持(chí)续(xù)推进电(diàn)池回收(shōu)布(bù)局，来(lái)自终端材料回收的(de)产能也在(zài)稳(wěn)步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电池的(de)总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的(de)布局，包括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再(zài)到(dào)下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平(píng)依旧(jiù)处(chù)于高位，虽(suī)然需(xū)求端稍有好(hǎo)转，但是并不(bù)足以(yǐ)带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的(de)价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不(bù)为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直(zhí)接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如(rú)天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)有(yǒu)机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事(shì)。而同环(huán)节的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降(jiàng)长期(qī)利(lì)好(hǎo)中国(guó)最大(dà)的两个锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的(de)净利润都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国(guó)最(zuì)大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家(jiā)公司也(yě)有行(xíng)业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通过长协(xié)确定，按(àn)市价定期调(diào)整。但能(néng)获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业(yè)更能(néng)容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德(dé)时(shí)代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它(tā)本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单(dān)。另一层影响是，宁德时(shí)代今(jīn)年5月计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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