周(zhōu)一(yī)的股(gǔ)市震荡翻红，上周股市下(xià)跌期间净(jìng)买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌期间，资(zī)金更是净(jìng)买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理性操作模(mó)式，在股市大幅下挫(cuò)的时刻再度显(xiǎn)现。

　安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的　从(cóng)资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入，“中特估”长期投资(zī)价值被资金看好(hǎo)，而(ér)高(gāo)位回调的科(kē)创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资金(jīn)追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银(yín)、电力ETF等短(duǎn)期净流(liú)出，资(zī)金出现短期避险，但(dàn)鉴于(yú)多数标(biāo)的估值仍在低位，多(duō)家机(jī)构仍(réng)看好(hǎo)长期配置(zhì)价(jià)值。

　　净流(liú)入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金居前

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区间成交均价(jià)测(cè)算，当(dāng)日净流入资(zī)金39.5亿元；拉长时间到上周5个交(jiāo)易日，5天股市调(diào)整期间(jiān)，资金(jīn)更是(shì)净(jìng)买入220亿元，展现(xiàn)了(le)资金逆市布局的特(tè)点。

　　从资金净(jìng)买入排(pái)行看，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿(yì)元。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞、易方达和(hé)嘉实(shí)基金旗下(xià)沪深(shēn)300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品(pǐn)，净流入资(zī)金也(yě)位(wèi)居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表现看，科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪(hù)深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌(diē)期间的(de)“抄底资金”，皆斩获了不错的回报(bào)。

　　行(xíng)业或主题(tí)ETF中，近期震(zhèn)荡(dàng)下(xià)行的半导体ETF成(chéng)为资金净(jìng)买入的榜首，单日净买(mǎi)入(rù)金(jīn)额接近5亿元，目前仍处于(yú)估(gū)值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净(jìng)流入资金前(qián)列(liè)，而在(zài)近日遭遇(yù)高(gāo)位回调的游(yóu)戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市买入，不过(guò)目前游(yóu)戏ETF今年(nián)还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑，在游戏板块行情(qíng)冲(chōng)顶、收(shōu)益翻(fān)倍后(hòu)，仍然有资金逆市净(jìng)买入。

　　谈及(jí)资金的上(shàng)述流向情况，一位公募股票权益基(jī)金经理表(biǎo)示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但耐用品复(fù)苏的空(kōng)间受限、出(chū)口(kǒu)下行及地产(chǎn)销售恢复疲软(ruǎn)将驱动(dòng)市场(chǎng)展现出更多结构性机(jī)会。不过，在短(duǎn)期市场炒作热度回(huí)落(luò)，波(bō)动(dòng)率偏高(gāo)的(de)情况(kuàng)下，资金可能更青睐(lài)用大(dà)盘宽基指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获(huò)取整个市场的(de)平(píng)均回报。

　　而(ér)在行业方面，沪上一家公募机(jī)构分析，由于近日(rì)以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有所调整(zhěng)，主(zhǔ)因(yīn)是(shì)前期(qī)炒作有逐步退(tuì)潮趋势，中期在市场炒作热度有所回落。但从长(zhǎng)期看，资金还会长期(qī)关注数字化对生产力(lì)的(de)提升(shēng)，因此，包括(kuò)计算机、互联网和(hé)传媒等调整下来的行业，可能会继(jì)续受到(dào)了资金的关注。

　　也(yě)有行业(yè)机构(gòu)认为，近期上证50、沪(hù)深300等权重指(zhǐ)数ETF受(shòu)到资金青(qīng)睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投资价值有关(guān)。

　　民生加银基(jī)金表示(shì)，伴随大金(jīn)融、大基建(jiàn)等权(quán)重股高位(wèi)调整，上周沪指下跌。前期部分板块短(duǎn)期上冲较快，导(dǎo)致博弈资金出现分歧，随着建筑(zhù)、银行(xíng)、石化等PB逐步(bù)修(xiū)复，权(quán)重板(bǎn)块内(nèi)部出现分化，获利兑现需求叠加(jiā)经济数据不及预期(qī)，权重板块回(huí)调带(dài)动大盘(pán)指数回落。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为，从长(zhǎng)远看，“中(zhōng)特估”或有望引(yǐn)领低估值央(yāng)企的价(jià)值(zhí)重估(gū)，有基本面支撑(chēng)的低估值央(yāng)企或有望受益。

　　博时基金权益(yì)投资(zī)一部基金经理吴鹏也认(rèn)为，“中特估(gū)”投资的部分底(dǐ)层(céng)逻(luó)辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场对部(bù)分(fēn)传(chuán)统行业(yè)国央(yāng)企的(de)严重(zhòng)低配和低估。而在这种大幅低估和低配背景下，部分企业因为自身经营改善、高股息水平等特征，使(shǐ)得(dé)其估值修复成为了可能。虽然经过前(qián)期反弹，大金(jīn)融整(zhěng)体估值仍(réng)旧处于低位，由于情绪和资金仍(réng)旧(jiù)是主(zhǔ)导，短期表(biǎo)现存在(zài)剧烈波动可能(néng)；安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的从中期看，整(zhěng)体大金融当(dāng)前估值仍旧处于中低(dī)水平，部分个股(gǔ)尤其是基本面明显(xiǎn)改善的(de)个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水(shuǐ)平仍具(jù)吸引力

　　在(zài)上周下跌的(de)A股市场(chǎng)中，股票(piào)ETF整体呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流入资金超(chāo)出净流出(chū)资金(jīn)。但也有部(bù)分(fēn)短(duǎn)期涨(zhǎng)幅偏高(gāo)、短(duǎn)期行情板(bǎn)块(kuài)，以及(jí)部分(fēn)海外指数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单(dān)看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单(dān)日(rì)之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资(zī)金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的(de)创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出现象，华夏、南(nán)方(fāng)、富国(guó)旗(qí)下中证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流出，而(ér)今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整(zhěng)中迎来“获利(lì)了(le)结”资金，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪(hù)上(shàng)一家公募机(jī)构评价，基建板块(kuài)受益(yì)于“一带一路”板块前(qián)期(qī)涨幅较大，有调整要求，可能会受到获(huò)利盘(pán)的(de)短(duǎn)期卖出。不(bù)过，从(cóng)长期看，经济复苏趋(qū)势(shì)确立(lì)后，“顺(shùn)周期”板块的整体机会值得关注(zhù)。

　　民生加银基(jī)金评价净流出(chū)的证券保(bǎo)险板块称，一季报陆(lù)续披露，非银金(jīn)融业绩超预期(qī)，证(zhèng)券板(bǎn)块市场交投(tóu)活跃度较一季度(dù)显著改善，差异(yì)化最低结算(suàn)备付金(jīn)缴(jiǎo)纳比例(lì)机(jī)制引入，证券公司保证金(jīn)比例下(xià)调，经济温(wēn)和(hé)复(fù)苏下行(xíng)业景气度有(yǒu)望持续(xù)修(xiū)复。保险(xiǎn)板块一(yī)季(jì)报净利润(rùn)超预期，部分险企(qǐ)凭(píng)借储蓄险的(de)产(chǎn)品力(lì)实现了一定(dìng)的增长，负债端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产(chǎn)端或有望维(wéi)持较高增速(sù)。

　　而(ér)针(zhēn)对(duì)电力板块(kuài)，民生加(jiā)银(yín)基金(jīn)认(rèn)为，2023年宏观经济运行总体(tǐ)回升有望(wàng)将促进电力消费需求增长。受上年同(tóng)期(qī)低基数(shù)等因素影响，预(yù)计今(jīn)年(nián)二季度电力消费增速将有望回升(shēng)。在电力市场化改革的持(chí)续推(tuī)进下，电(diàn)价趋(qū)势有望(wàng)稳中小(xiǎo)幅上(shàng)涨，电力现货市场(chǎng)和(hé)辅助(zhù)服务市场机(jī)制有望持续推(tuī)广，容(róng)量补偿电价等机制或(huò)有望出(chū)台。

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