中国金融行业加速对外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批(pī)成立(lì)的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券同期(qī)获(huò)批(pī)的野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍是业(yè)内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行(xíng)业“二八分化(huà)”的(de)激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)则(zé)延续(xù)自(zì)成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而(ér)成为外资(zī)控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排(pái)名下游，但其(qí)业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构投资(zī)者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(ni冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟án)投行(xíng)业务进(jìn)步(bù)明显，当(dāng)期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完(wán)成(chéng)了(le)创业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备(bèi)并参(cān)与(yǔ)了沪深(shēn)交易(yì)所互联互(hù)通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布(bù)达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对(duì)公(gōng)司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟成立于(yú)2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参(cān)股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业(yè)务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集(jí)团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心(xīn)的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者提供(gōng)具有野村集团特(tè)色(sè)的(de)高质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会(huì)核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及(jí)代(dài)销金融产品业(yè)务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部(bù)门为在(zài)岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私(sī)募股权(quán)基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富(fù)管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务的(de)运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净值客(kè)户及其(qí)家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及(jí)定制(zhì)化的(de)资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家(jiā)国(guó)内头部信托公司达(dá)成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足(zú)客户(hù)全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方案和(hé)财富规划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品为客(kè)户在同(tóng)一(yī)策略(lüè)下提供差(chà)异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速(sù)了在境(jìng)内设(shè)立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资(zī)本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息(xī)来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已获第(dì)一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联(lián)保(bǎo)险、意(yì)大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济和中国资本市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在(zài)在的机(jī)遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范围和监(jiān)管要(yào)求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构全面参与(yǔ)中国资本(běn)市(shì)场竞争所(suǒ)形(xíng)成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直(zhí)接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证(zhèng)券(quàn)行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科(kē)技对行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争(zhēng)新格(gé)局(jú)正(zhèng)加速演变。

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