昨夜，美国银行(xíng)股持续(xù)暴跌，内外盘(pán)商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大指数(shù)集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地(dì)区(qū)性银行股又崩了，第(dì)一共和银(yín)行股价(jià)重挫，盘中(zhōng)一度(dù)跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌(diē)15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国地区(qū)性银(yín)行股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价格飙升，短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员不再完全押注(zhù)美联(lián)储(chǔ)会(huì)再加息25个基点。6月的美联储利(lì)率(lǜ)掉期(qī)合约(yuē)目前反(fǎn)映(yìng)出，央行(xíng)基准利率仅(jǐn)比当(dāng)前(qián)有效联邦基金利率高出(chū)20个基点，这暗(àn)示未来(lái)两次FOMC会议(yì)中有一次加息(xī)的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员认(rèn)为美联储在(zài)5月份(fèn)加(jiā)息几乎是肯定(dìng)的，且6月(yuè)份(fèn)有(yǒu)可能进(jìn)一步加息。除了大幅(fú)降(jiàng)低(dī)加(jiā)息的可能性(xìng)外，掉(diào)期交易还显示(shì)，市场(chǎng)对利率见顶(dǐng)后(hòu)美(měi)联储降息的押注有所(suǒ)增(zēng)加，他们预计到(dào)年底联(lián)邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新(xīn)加坡(pō)铁矿石(shí)指数期(qī)货(huò)05合(hé)约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合(hé)约几乎全(quán)线下跌。玻(bō)璃(lí)、焦(jiāo)煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今(jīn)晨(chén)收盘(pán)，WTI 5月原油(yóu)期货(huò)收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦(lún)特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报(bào)80.77美(měi)元(yuán)/桶。外盘有色金(jīn)属(shǔ)全线下(xià)跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称，美国总统拜登将(jiāng)否决众议院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡提出的债(zhài)务上限方案(àn)。白宫称(chēng)：众(zhòng)议院共(gòng)和党人必须在(zài)没有任何要求和条件(jiàn)的情(qíng)况下打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公布了一项(xiàng)将债务(wù)上(shàng)限问题和(hé)削减支出(chū)捆绑的计划，要将债(zhài)务上限(xiàn)上调1.5万亿(yì)美(měi)元，但同时(shí)还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周(zhōu)二，美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美(měi)国国会不提高政府的(de)债务上限，由此(cǐ)产(chǎn)生的债务违约将在(zài)美国引发(fā)一(yī)场(chǎng)“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将导致失业率(lǜ)上升，同时使美国家(jiā)庭在抵(dǐ)押贷款、汽车(chē)贷款和信(xìn)用卡(kǎ)上的支出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限是国会的一(yī)项“基本责任”，如果违(wéi)约(yuē)将产生一(yī)场经济和金(jīn)融灾(zāi)难，使借贷成(chéng)本永久提高，增加(jiā)未来(lái)的(de)投资成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国企业将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能无法(fǎ)向军人家庭和(hé)依赖社会保障的(de)老(lǎo)年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣(xuān)布(bù)竞选连任(rèn)美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣(xuān)布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法新社(shè)称，拜(bài)登将(jiāng)“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到(dào)一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代人都要经(jīng)历(lì)为了(le)民(mín)主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他(tā)们的基本自由挺身(shēn)而出。我(wǒ)相信这是(shì)我们的时(shí)刻。这(zhè)就(jiù)是我竞选连(lián)任美(měi)国总统的原因(yīn)。加入我们(men)，让我们完成这(zhè)项任务(wù)。”拜登(dēng)还附上了(le)一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登(dēng)在民主党内部没有真正的挑战者(zhě)，但他的(de)年(nián)龄可能受到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结束时(shí)，这位资深(shēn)民主党(dǎng)人将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司(sī)（NBC）上周末发(fā)布的(de)一项民调显示(shì)，70％的美国人包括51％的(de)民主(zhǔ)党人，认为拜登不(bù)应该参选。不支持他(tā)参选的(de)人中，69％的人认为年龄是(shì)一(yī)个(gè)主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节期间有关工作安(ān)排，调整相(xiāng)关期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期(qī)所(suǒ)通知(zhī)称，自4月27日起第(dì)一个未出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥(lì)青期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单(dān)边市的(de)交(jiāo)易(yì)日收盘(pán)结算时，黄金期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为7％；其他品种期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出现单边(biān)市(shì)的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，国(guó)际铜期货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％；低硫燃料(liào)油(yóu)期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第一个未出(chū)现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘(pán)结(jié)算(suàn)时，所有品种期货合约的(de)交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货(huò)合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后(hòu)，自品种持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单边市的第一(yī)个交易日结(jié)算时(shí)起，上述品种期货(huò)合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)调整前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为7％，交易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平(píng)调整为(wèi)9％；其他(tā)期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边无连续报价(jià)的第一个交易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)6％，套期(qī)保值(zhí)交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货(huò)各合(hé)约的交易保证金(jīn)标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大20224日交易后，自相关品种持仓量最大的(de)合约(yuē)未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022权各合约的保证(zhèng)金调整系数根据相(xiāng)应股(gǔ)指期货的交易保证金标(biāo)准进行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金标准调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，在工(gōng)业硅品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报(bào)价的第(dì)一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生(shēng)猪期(qī)价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走势(shì)背(bèi)离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货(huò)价格(gé)继(jì)续(xù)上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现(xiàn)货偏(piān)强(qiáng)的主要(yào)原因(yīn)有四点：一是短期二次育肥造成(chéng)货源(yuán)有所收紧；二(èr)是来自(zì)政策面(miàn)的支撑；三(sān)是近(jìn)期降(jiàng)雨导致调运不便；四是“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻(luó)辑依旧在于产业(yè)基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶(jiē)段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次(cì)育肥采购(gòu)量增加，政策(cè)消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期(qī)现货价(jià)格同时上涨。然而(ér)，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注入升水，反(fǎn)弹(dàn)至养(yǎng)殖成本(běn)附近(jìn)明显承压。同时(shí)，套保(bǎo)资金介入。因此(cǐ)周(zhōu)二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货(huò)生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相(xiāng)当于(yú)正常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁(fán)母(mǔ)猪存(cún)栏以(yǐ)及生(shēng)猪存(cún)栏(lán)依旧(jiù)处于高(gāo)位，意味(wèi)着今年一季度去产能不及预期，供(gōng)应偏宽(kuān)松是事实。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下半年市场不会(huì)出现生猪货(huò)源(yuán)紧张或(huò)猪(zhū)肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大概率延长至今年下(xià)半年。

　　格林(lín)大(dà)华期货生猪分析(xī)师张(zhāng)晓君介(jiè)绍(shào)，从月度初生仔猪来(lái)看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到(dào)今年2月全国新生(shēng)仔猪数(shù)量各月环比增(zēng)幅(fú)逐(zhú)月增加，至少对(duì)应(yīng)到今年7月(yuè)生(shēng)猪出(chū)栏供给相对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年增加(jiā)约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化方(fāng)向发展，而且规模化(huà)占比得到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存(cún)栏量明显高于(yú)去年(nián)同期(qī)，产能较(jiào)为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号(hào)文件将“稳定生猪基础产能”目标细(xì)化(huà)为“强(qiáng)化(huà)以能繁(fán)母猪为主的生猪产(chǎn)能调控”，将全(quán)国(guó)能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万(wàn)头的正常保有量，可见国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持(chí)续(xù)攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高(gāo)点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差(chà)倒挂(guà)，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库(kù)，目(mù)前冻(dòng)品(pǐn)的高(gāo)库存(cún)水(shuǐ)平将(jiāng)抑制(zhì)猪价(jià)上涨空间。”张(zhāng)晓君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持续向(xiàng)好发展态势，政策(cè)引导及(jí)市场预期向好(hǎo)，加上(shàng)居(jū)民收入增加、消费意(yì)愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉(ròu)消费(fèi)的助力(lì)。但是(shì)，实际(jì)需(xū)求却一(yī)直不温不火。目(mù)前看，今年(nián)生(shēng)猪的需求大概率将回归到(dào)正(zhèng)常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣(míng)也(yě)表示(shì)，此次需求好转主要在于冻品入库以及(jí)二(èr)育支撑，终端需求无(wú)实(shí)质性好(hǎo)转。目前(qián)“五一(yī)”备货(huò)基本收尾(wěi)，从走量看并(bìng)未(wèi)出现明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)，随(suí)着二(èr)季(jì)度气温升高，需(xū)求逐步降低，预计需(xū)求再次回归至低(dī)迷(mí)状态。4月底到5月预计集团(tuán)企业(yè)出栏计划或(huò)继续增(zēng)加，市(shì)场整体处于供大于求状态，现货价格(gé)“五一(yī)”后或(huò)继续(xù)回落为主，盘面升(shēng)水状态(tài)下短(duǎn)期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓君看(kàn)来，生猪整体供给相对(duì)充足，限制猪价(jià)大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长假前(qián)，终端备货启动(dòng)，集团(tuán)场缩(suō)量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市(shì)场(chǎng)情绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交易日，期(qī)货(huò)盘(pán)面资金已经提前(qián)反(fǎn)映了市场情绪。建议(yì)投资(zī)者控制(zhì)仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍将保持低(dī)位盘整运行状(zhuàng)态(tài)。不过，市场预(yù)期二季度二次育肥缓慢入(rù)场，行情或(huò)好于一季(jì)度。按照官方能繁(fán)存(cún)栏数据(jù)推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于(yú)逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论(lùn)出栏量大概率环(huán)比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目(mù)前(qián)盘面(miàn)11月价格相对坚(jiān)挺(tǐng)。不过在国家良(liáng)好(hǎo)调控(kòng)之(zhī)下，能繁母(mǔ)猪(zhū)产能并未过度去化，生(shēng)猪存(cún)出栏量(liàng)保持稳(wěn)定，猪价不具(jù)备(bèi)持(chí)续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家政策端稳定猪价意愿强(qiáng)烈的背景(jǐng)下(xià)，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本，择(zé)机(jī)卖出(chū)套保(bǎo)锁(suǒ)定利润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长(zhǎng)期(qī)需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货盘(pán)中大幅下跌，连续第(dì)三个交(jiāo)易日下(xià)滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油(yóu)行情变化多集(jí)中在(zài)需(xū)求端(duān)的扰动(dòng)，一方(fāng)面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带(dài)来(lái)了(le)压力(lì)；另一方面，市场对于第二波新冠疫(yì)情可(kě)能到(dào)来从而降低国内需求的(de)担(dān)忧(yōu)则进一(yī)步加(jiā)速(sù)了盘面下(xià)滑。”国联期(qī)货(huò)农产(chǎn)品(pǐn)事业部分(fēn)析师(shī)姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新加坡、日本等海外经验，第(dì)二波(bō)疫情的波及范围预计很大概率将小于第一波，短期(qī)情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相(xiāng)关因素的梳理来(lái)看，目前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析(xī)师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场延续了产地未来(lái)供需转(zhuǎn)宽松(sōng)的交易(yì)逻辑。马来西亚午(wǔ)市(shì)24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分(fēn)别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比上一个(gè)交(jiāo)易(yì)日均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大的back结构也显示出市(shì)场对(duì)东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求转入淡季(jì)以及印尼可能放(fàng)松DMO出口(kǒu)限制的担忧(yōu)。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强(qiáng)化。数据显示(shì)，印尼2月份(fèn)棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低(dī)于平均季节性减量。目(mù)前产(chǎn)地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区(qū)未(wèi)来整体产量(liàng)可能非(fēi)常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库存超预期(qī)下降至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结(jié)束(shù)、主要进口国植物油供应充足，印度(dù)3月棕(zōng)榈油库存仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植物(wù)油库存(cún)则继(jì)续增高至345万吨，充足的库(kù)存和竞争油(yóu)脂的影响或将(jiāng)冲击(jī)印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货(huò)油脂油料分析师郭(guō)文(wén)伟表(biǎo)示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而(ér)棕榈油(yóu)已经步(bù)入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈(chéng)宽松趋势。不过(guò)，4月份处(chù)在复产初(chū)期，且(qiě)今年4月份工(gōng)作日较少，产(chǎn)量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始(shǐ)小幅度(dù)累(lèi)库，且随(suí)着复产(chǎn)利多增强(qiáng)和出(chū)口前景不佳持(chí)续(xù)，后期马棕继续(xù)面临累库(kù)压力，棕榈油行情或维(wéi)持(chí)承压回调走势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸(xiào)称，印度SEA数(shù)据(jù)显示，3月份印度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节(jié)性中性位(wèi)置(zhì)，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出(chū)。但(dàn)是其(qí)国内(nèi)食(shí)用(yòng)油峰值库存问(wèn)题(tí)仍(réng)未解(jiě)决。截至(zhì)3月(yuè)末(mò)，其(qí)食(shí)用油总(zǒng)库存依旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见(jiàn)回落。根据(jù)目(mù)前已经走负的国际(jì)豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大(dà)概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口(kǒu)偏低，远月买船(chuán)有(yǒu)所增加。海关数(shù)据显示，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量(liàng)预估(gū)分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期(qī)高点，截至4月(yuè)25日，库存(cún)为85万吨，连续4周(zhōu)下(xià)降，随着气温升高及棕榈油(yóu)消费(fèi)进一步好转，需求有望回升(shēng)，国(guó)内(nèi)棕榈油继续(xù)呈现去库走势(shì)。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期(qī)连(lián)盘棕榈油仍将随(suí)油(yóu)脂整体弱势运行，有(yǒu)下(xià)破可能。5月(yuè)份东南亚天(tiān)气值得关(guān)注，目前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏(zòu)将被打破(pò)，届(jiè)时，棕榈油(yóu)有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚(shàng)存(cún)利多因素(sù)支撑(chēng)。国内(nèi)贸(mào)易(yì)商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船(chuán)期频现洗船，进口到港数(shù)量将明显减少。在此基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油(yóu)消费季节(jié)性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步(bù)恢复(fù)的大势，国内库(kù)存短期内仍可能加速去化(huà)。长(zhǎng)期(qī)市场对于未来供应充裕的(de)预(yù)期(qī)基本一致。天(tiān)气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产(chǎn)周期，供应增加而出(chū)口(kǒu)需(xū)求较(jiào)差，未来产(chǎn)地(dì)存在累库预(yù)期。与此(cǐ)同时，国际(jì)豆粽FOB价(jià)差处(chù)于(yú)历史极低负值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜(cài)油未(wèi)来存在(zài)集中(zhōng)供应压(yā)力的(de)情况(kuàng)下，棕榈(lǘ)油(yóu)长期(qī)需求(qiú)不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多(duō)因素对盘(pán)面有一定支撑，价(jià)格或以区间调(diào)整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐演变为(wèi)供强需(xū)弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏(piān)弱，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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