金融界5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘(pán)，商品期(qī)货多(duō)数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国(guó)4月生产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前(qián)发布的美(měi)国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概(gài)率暂停加息。

　　背后(hòu)逻(luó)辑(jí)来(lái)看(kàn)，一(yī)方面，此前加息(xī)结束乃至降息(xī)已然成为(wèi)一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周在美联(lián)储越(yuè)来越(yuè)多(duō)官员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加息结束到降息周(zhōu)期开(kāi)启(qǐ)，仍有近一个(gè)季度的(de)时间，在此期间(jiān)将面临经(jīng)济和政策的不(bù)确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨的幅(fú)度(dù)。另(lìng)一方面，上周初请(qǐng)失业(yè)金人数升(shēng)至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力(lì)市场正在降温。同(tóng)时国内社融超预期下滑(huá)，白(bái反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗)银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关(guān)注海(hǎi)外衰退预期(qī)的发酵情况(kuàng)。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)与有(yǒu)色金属走势(shì)拖累 白(bái)银如期大幅调(diào)整

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整(zhěng)行(xíng)情，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期(qī)将会继(jì)续(xù)影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加美联储政策转向宽松预期以及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅(fú)上升(shēng)使得贵金属承(chéng)压回落，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色(sè)金属大幅下行，拖累工业属性较强的(de)白银走势(shì)，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落等(děng)因素(sù)综(zōng)合影(yǐng)响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位(wèi反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗olor: #ff0000; line-height: 24px;'>反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗)置将会(huì)测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继(jì)续等白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美(měi)债走势偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继(jì)续(xù)关注(zhù)调整行(xíng)情；后(hòu)续政策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风险(xiǎn)、银行业(yè)风险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做(zuò)多(duō)配置(zhì)依(yī)然是核心建议。

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