本周(zhōu)铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午(wǔ)收盘，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下(xià)午5点(diǎn)，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意(yì)到，本周后几个交(jiāo)易日，铁矿石期货一直处于下跌的(de)态势，本(běn)周进(jìn)口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)石价格指(zhǐ)数(shù)呈(chéng)现振荡运行态势(shì)。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方(fāng)正(zhèng)中(zhōng)期期货铁矿(kuàng)石研(yán)究员梁海宽认为，铁矿石(shí)本(běn)周加速下行，直(zhí)接原因源(yuán)于成材表需继续走(zǒu)弱，二季度以来成材消(xiāo)费(fèi)持(chí)续低迷，市场对“旺季不旺”担忧(yōu)进一步发酵。成材价(jià)格下降使得钢厂利润被进(jìn)一步压缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游需(xū)求走弱开始对(duì)炉料端(duān)价格形成负反(fǎn)馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌(diē)幅(fú)更为明(míng)显(xiǎn)。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩大至历史(shǐ)同期最(zuì)高水平，铁矿石现货(huò)价(jià)格(gé)受高铁水(shuǐ)产量的刚性支撑相较坚挺，支撑(chēng)近月合约价(jià)格。而(ér)远月合约开(kāi)始计价终(zhōng)端需(xū)求走弱和铁矿石(shí)受自身供需趋于宽(kuān)松的悲观(guān)预期影(yǐng)响(xiǎng)，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以(yǐ)来，由于需求复苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色系期货整体(tǐ)走弱，品种间(jiān)形(xíng)成负(fù)反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传导(dǎo)至投资端尚需(xū)时间，一季(jì)度(dù)房屋新开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏(fá)力，旺季期间螺(luó)纹钢表需(xū)基本和(hé)去(qù)年同(tóng)期(qī)持(chí)平，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产降库意(yì)愿增(zēng)强(qiáng)，对(duì)原(yuán)料需求构成压力(lì)。”国投安信(xìn)期货高(gāo)级分析师何(hé)建(jiàn)辉说(shuō)。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿(kuàng)石分(fēn)析师马亮认(rèn)为，近期市(shì)场对于(yú)国(guó)内钢(gāng)厂减产(chǎn)担忧的不断(duàn)加重导致(zhì)铁矿石出现连续(xù)下跌。

　　基本面方面，外矿短期(qī)到(dào)港压力(lì)不大，疏港依旧维持高位，铁(tiě)矿(kuàng)石库(kù)存总量矛(máo)盾(dùn)不(bù)明显。港口(kǒu)库(kù)存本周止跌回(huí)升，重(zhòng)回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存(cún)明(míng)显低于历史平均水平(píng)，低库(kù)存有(yǒu)望成为常态，对补库不(bù)应有(yǒu)过高(gāo)期(qī)待。海外主流铁(tiě)矿石(shí)二(èr)季度将逐步进入发运旺季，力拓(tuò)一季度铁矿石发运(yùn)创同期纪录，淡水河(hé)谷一季度产量(liàng)也同比增加，到(dào)港(gǎng)压力将增加(jiā)。“国产矿产量近期持续回升(shēng)，铁矿石供应将逐步转向(xiàng)宽(kuān)松。而铁水继续提产空间(jiān)有限，开始面临减产(chǎn)压(yā)力，铁(tiě)矿石(shí)供(gōng)需(xū)将逐步转向宽松，下半年这一趋(qū)势将更为(wèi)清晰，远月(yuè)合约(yuē)的(de)估值(zhí)有中长期的下调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马(mǎ)亮(liàng)则认(rèn)为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石(shí)发运依然偏低，港口库存维持下(xià)降态(tài)势(shì)，不过由于终端需求(qiú)疲弱，政(zhèng)策(cè)调控力度增(zēng)大(dà)，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联(lián)4月21日(rì)调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.82万吨，同比(bǐ)增(zēng)加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁(tiě)矿库(kù)存为(wèi)13034.54万(wàn)吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂进口铁矿(kuàng)石(shí)库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当(dāng)前样(yàng)本钢(gāng)厂的进口(kǒu)矿(kuàng)日耗(hào)为298.17万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比减少(shǎo)0.18万吨，库(kù)存消费(fèi)比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水(shuǐ)产量止增(zēng)转降，拐点出(chū)现，铁矿石(shí)需(xū)求(qiú)端支撑减弱；港口库存止降(jiàng)转增，钢厂低库存按需补库(kù)为主。澳巴极端天气导致4月底5月初(chū)港口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认(rèn)为(wèi)，铁水产量见顶，铁(tiě)矿(kuàng)石供需(xū)总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后(hòu)面(miàn)临(lín)回(huí)调压力，维持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究(jiū)中心(xīn)王(wáng)国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购(gòu)仍(réng)相对谨慎，多以按需(xū)补库为主，整体交投氛围较为冷(lěng)清。五一假期(qī)将至，下周补库需求或有增加(jiā)。综合来看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价格指(zhǐ)数将继续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修(xiū)范围扩大(dà)，高需求对铁矿石(shí)的支撑转弱(ruò)，近期供应端表(biǎo)现(xiàn)缩量，五一(yī)节前钢厂(chǎng)低库存补库对价格或形成(chéng)支撑。可逢(féng)高(gāo)布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的(de)后市，何建辉认为，目前终端(duān)需求(qiú)尚未有太大起(qǐ)色，市场情(qíng)绪仍偏悲观(guān)，黑色系整(zhěng)体依然承压。持续调整后压力(lì)得到(dào)基本释放，下行(xíng)节奏将(jiāng)会(huì)放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时间周(zhōu)期看，今年大基调是经济复苏(sū)，尽管(guǎn)节奏(zòu)上较为(wèi)波折(zhé)，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不是太突(tū)出，价格波动幅度(dù)较前(qián)两年将有明(míng)显下降。这也意(yì)味(wèi)着，以内需为主(zhǔ)的黑(hēi)色系下(xià)方(fāng)仍有支撑，当前位(wèi)置不(bù)宜过(guò)分悲观。预计市场整(zhěng)体以区间(jiān)振荡为主，节奏上或先(xiān)抑后扬，后期关(guān)键仍是(n是正极还是负极，L是正极还是负极shì)需(xū)求复苏力(lì)度。

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