今年以来，港股(gǔ)走势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前(qián)基金(jīn)一季报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有提升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行(xíng)业，腾(téng)讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经(jīng)理表示(shì)，预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)近(jìn)400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的(de)港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的(de)投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股(gǔ)创新视野一(yī)年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博(bó)时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季(jì)报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗务、油气(qì)开采(cǎi)、数(shù)字(zì)媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股(gǔ)为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南(nán)方航(háng)空股多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗份、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视(shì)野一(yī)年持有(yǒu)基金基金(jīn)经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国(guó)经济(jì)方面，宏观经济仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市(shì)场需(xū)求继(jì)续增(zēng)加，非(fēi)制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发(fā)的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意(yì)味(wèi)着(zhe)了加息进(jìn)入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市(shì)场(chǎng)将在波动(d多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗òng)中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济的(de)代表(biǎo)行业为(wèi)互联网和先(xiān)进制造，在经(jīng)历了过(guò)去(qù)2年(nián)的(de)合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合能(néng)力(lì)，通过推出人(rén)工智能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升(shēng)自身(shēn)运营(yíng)效(xiào)率，以及(jí)对(duì)外输出算(suàn)法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们(men)中长(zhǎng)期(qī)看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈(yíng)利来源于(yú)中(zhōng)国内地，中国(guó)内地经济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回(huí)落。对(duì)于估(gū)值相对较(jiào)高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的(de)红利中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放和四(sì)季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会(huì)出现一定的(de)调(diào)整，但是通过(guò)自下而上的方式生(shēng)物医(yī)药行业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将进入(rù)企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地(dì)市(shì)场向上(shàng)的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值(zhí)修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和板块更有望(wàng)受(shòu)益于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部(bù)分(fēn)龙头(tóu)公司有长期的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的(de)机会：关注在未(wèi)来(lái)经济周期中上行风险显著大于下行风险的行(xíng)业(yè)。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预(yù)期(qī)的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提(tí)升的(de)高(gāo)股息资产的(de)投资(zī)机会，如通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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