在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势(shì)，激起了基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经(jīng)正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司旗下(xià)高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)到资金的(de)青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前(qián)，热(rè)门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市(shì)场交易价格(gé)溢价(jià)风险，如(rú)果盲(máng)目投(tóu)资，可(kě)能遭受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资金都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了(le)很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益(yì)率（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该指数(shù)表现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大，短期(qī)内受到(dào)资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的(de)情况，就会推(tuī)高(gāo)二顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱级(jí)市(shì)场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面，这个情(qíng)况就会产生(shēng)基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味着当前(qián)的价格超(chāo)出了指数(shù)的涨幅，未来(lái)会回归到指数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌幅的(de)状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程(chéng)，就会产生二级市(shì)场(chǎng)价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲目买(mǎi)入高溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看(kàn)，今年(nián)年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下降和(hé)日央(yāng)行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交易所上(shàng)市公(gōng)司(sī)多(duō)表(biǎo)现良好(hǎo)；三(sān)是(shì)今年(nián)东京交(jiāo)易顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等(děng)方式提振股价，截至本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的(de)股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日(rì)本股市等(děng)，推动市场对(duì)日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提示短期过快(kuài)上涨带来的(de)投(tóu)资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资者(zhě)在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年末(mò)规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市场(chǎng)中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交均价(jià)测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入(rù)方(fāng)向来看，资金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的(de)净(jìng)流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以(yǐ)来净流(liú)入资金最(zuì)多(duō)的(de)是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净(jìng)流入资(zī)金(jīn)165亿顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱元，位居行业(yè)首位。另(lìng)外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今(jīn)年景气度回(huí)升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到(dào)资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关(guān)指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数(shù)与量化投(tóu)资部表示，随着前期(qī)创(chuàng)业板50指数(shù)的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且一季(jì)报显示成(chéng)分(fēn)股净利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底的政治局会(huì)议提出(chū)“要(yào)夯实科技自立(lì)自(zì)强根基(jī)，培(péi)育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩(gǒng)固和(hé)扩(kuò)大新能(néng)源汽(qì)车发展优(yōu)势，加快推进充(chōng)电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施(shī)建(jiàn)设和配(pèi)套电(diàn)网改造(zào)。要(yào)重视通用(yòng)人工智能发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重视防(fáng)范风险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济发展动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源(yuán)及人工智能(néng)将是经济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业(yè)的创(chuàng)业板持续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出(chū)，当(dāng)日(rì)基金份额(é)流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年(nián)以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业(yè)的资金(jīn)出现流(liú)出，但部分机构仍(réng)建议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和(hé)行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的趋(qū)势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结(jié)构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块(kuài)近(jìn)期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人(rén)工智(zhì)能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且(qiě)经济复(fù)苏(sū)趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积(jī)极关注(zhù)数字(zì)化对生产力的(de)提升，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行(xíng)业。

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