长城有什么特点和景观特点长城是谁修建的-橘子百科-橘子都知道

长城有什么特点和景观特点长城是谁修建的沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值(zhí)、高分红

　　低(dī)估值、高分红，是包括能源链、“一带一路(lù)”和运营商在内的“中特估”方向(xiàng)最鲜明的共同(tóng)特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和(hé)运营商PB估(gū)值分别处(chù)于(yú)2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经(jīng)历年初以来的大(dà)幅上涨后(hòu)，当(dāng)前这些板块估值(zhí)仍处(chù)于历史平均水平附近。2）与此同时，能源(yuán)链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营商股息率(lǜ)显著高于(yú)市场整体，较高的分红(hóng)也成为其进可(kě)攻、退可守的(de)重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之二：政策的持续支撑(chēng)和催化

　　政策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路(lù)”和运营商板(bǎn)块修复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一(yī)路”：在“一带一路”十周年(nián)之际(jì)，从沙(shā)伊和解(jiě)、中俄(é)深化合(hé)作联合声(shēng)明(míng)、中巴(bā)联(lián)合声明长城有什么特点和景观特点长城是谁修建的等，以及后(hòu)续(xù)5月召开在即的第(dì)三届“一带(dài)一路(lù)”国(guó)际(jì)合作高峰(fēng)论坛，“一带一路”相(xiāng)关利好不断，板块行(xíng)情得到催化(huà)。

　　2）运营(yíng)商：去(qù)年10月以(yǐ)来，数字经济上升为国(guó)家战略(lüè)，相关政策密集出台(tái)。今(jīn)年国务院改(gǎi)组又新设国家数据局。运营商作(zuò)为(wèi)“数字经济”的基础(chǔ)设施(shī)，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特(tè)估”投资(zī)范式之三(sān)：景气修复(fù)预期

　　2023年中国(guó)复(fù)苏(sū)+人民币升值的(de)全年宏观主线驱动(dòng)盈利(lì)能力修复，带动能源(yuán)链整体性上涨。1）能源产业链(liàn)作为原材料高度(dù)依赖海(hǎi)外供(gōng)应(yīng)、同时下游需求基(jī)本集中(zhōng)在国内市场的方(fāng)向之一(yī)，将(jiāng)充分受益于人民币(bì)升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国(guó)经(jīng)济复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤其是(shì)行(xíng)业龙头盈利(lì)已在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了(le)能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营商等(děng)之(zhī)外，当前(qián)我们建议关注(zhù)机械(xiè)（造船(chuán)）、交运（公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点支持的战(zhàn)略性产业(yè)之一，近年来(lái)经历了行业调整和产长城有什么特点和景观特点长城是谁修建的能过剩的困(kùn)境，但近期板块景气已在改(gǎi)善(shàn)：一(yī)方面(miàn)，随着(zhe)全球航运市场需求正在增长(zhǎng)，带来包括化学品船与成品(pǐn)油轮船(chuán)的订(dìng)单大幅提升。另(lìng)一方(fāng)面，国企改革推动造船企业(yè)重组整(zhěng)合(hé)和产能优化之下(xià)，国内船舶制(zhì)造(zào)业已在(zài)逐步实现结(jié)构调整和(hé)产(chǎn)能(néng)优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一(yī)期间各项数据恢复(fù)良(liáng)好。业(yè)绩(jì)确定性(xìng)强，承诺高分红(hóng)，类债属性突出。经济(jì)增速下行，高速公路(lù)、铁路、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩成长及(jí)确(què)定性较(jiào)高。同时近几年，高(gāo)速公路及铁路板块上市(shì)公司更(gèng)加(jiā)注重投资人(rén)回报(bào)，多家公司发(fā)布股东回报计划(huà)，大幅(fú)提高分(fēn)红(hóng)比例以及承诺未来几年高分红(hóng)水平，给投(tóu)资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏(sū)大背景下融资需求(qiú)回暖，基本面有支(zhī)撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续三(sān)个月超预期(qī)回暖，在稳增长和扩(kuò)投资(zī)的政(zhèng)策基调下，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此外，作为业绩稳定且高(gāo)分红的板块，当前银(yín)行PB估值处(chù)于2016年以(yǐ)来11.6％的(de)较(jiào)低位置，修复空(kōng)间较(jiào)大。