在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和(hé)一季(jì)报后，市(shì)值近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举(jǔ)办媒(méi)体开放日(rì)上(shàng)作出一(yī)系列判(pàn)断。在交先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别流中(zhōng)，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中国基金报(bào)记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存(cún)“水位”已(yǐ)经显著降(jiàng)低，压力已并(bìng)不明(míng)显。这也在一定程(chéng)度上(shàng)反映了电池厂(chǎng)商们(men)近期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的(de)是，在(zài)国(guó)轩高科方(fāng)面看来(lái)，储能行业今年上升空间(jiān)预计将高于(yú)动力电池。换(huàn)言(yán)之，从增(zēng)速(sù)方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带(dài)动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个(gè)小时经过(guò)1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定程度上反映了(le)锂价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价(jià)又(yòu)迅速击(jī)穿20万元关口，在近(jìn)期(qī)才有(yǒu)明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去(qù)19.25万元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联数据最(zuì)新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续两(liǎng)日上涨，两(liǎng)日内分别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合理，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)方(fāng)面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业在一(yī)季度(dù)是处于投(tóu)标、招标(biāo)的(de)阶段(duàn)，第(dì)三季(jì)度将迎(yíng)来(lái)大规(guī)模交付，而储(chǔ)能大规模交付(fù)会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这(zhè)个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下降，对(duì)于电池厂商(shāng)的毛利率提升(shēng)已经有了(le)立竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情(qíng)况也发生在宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)与亿(yì)纬锂能身上，其中(zhōng)宁(níng)德时代(dài)一季(jì)度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性(xìng)价格之后(hòu)，新能(néng)源汽车市场(chǎng)会(huì)趋于较为合(hé)理增(zēng)长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经(jīng)过一季度(dù)之后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车应该在(zài)900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张(zhāng)。其南京基(jī)地智能(néng)制造20GWh动(dòng)力(lì)电池(chí)项目、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端(duān)正极(jí)材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动(dòng)力电池(chí)项(xiàng)目(mù)一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项(xiàng)目等多(duō)个项目相(xiāng)继投(tóu)产。据规划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截(jié)至报告期末(mò)其(qí)存货余额(é)为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一(yī)季度末，存(cún)货(huò)占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业(yè)整体状况(kuàng)看，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位置。国(guó)轩高科高级(jí)副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸(suān)锂原材料(liào)有自产(chǎn)能力(lì)，因此其外购(gòu)仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映(yìng)了行业(yè)整体状况(kuàng)，不少电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)存货余额均在下降。其中宁德时(shí)代(dài)一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿纬(wěi)锂能一季报也显示，其存货(huò)金(jīn)额(é)从(cóng)去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者(zhě)了解(jiě)，已经有库存较低的电(diàn)池(chí)厂商提(tí)到(dào)，库存(cún)已恢复至健康水平，后续将根据规(guī)划(huà)，逐步进行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证券(quàn)近期在一(yī)份(fèn)研(yán)报中指(zhǐ)出，在(zài)电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电(diàn)池本身(shēn)库存不足1个(gè)月；另外在中游材料方(fāng)面(miàn)，正极和电解液库存周期(qī)大幅(fú)下降至7天左右，负极(jí)因(yīn)石墨化需要一(yī)个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约(yuē)为一个(gè)月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多(duō)集中于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游材(cái)料库存极低，基(jī)本保持7天的最低安全库存。若下游需求(qiú)恢复，将带(dài)来强烈补库需(xū)求。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，在去库(kù)存的过程(chéng)中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公(gōng)司(sī)在2022年(nián)加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开始改造并(bìng)已(yǐ)顺(shùn)利投产，开始欧洲本(běn)地化运(yùn)营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该公司海外(wài)销售(shòu)收(shōu)入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代(dài)也作出判断认为(wèi)，储能方面今年(nián)预计增速将会(huì)比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观(guān)点。他预计(jì)，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间预计会(huì)高(gāo)于动力电池，其(qí)中国外家储市场需求预计会在下半年放(fàng)量，而国内大(dà)储市(shì)场方面(miàn)，今(jīn)年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开(kāi)始(shǐ)将进入交付阶(jiē)段，目(mù)前相关产品(pǐn)供不(bù)应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露的(de)年(nián)报数据显示，其储能(néng)业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按照(zhào)这一数据计算，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能(néng)行业的空间比(bǐ)动力电池上升空间(jiān)更(gèng)大(dà)，“这(zhè)是(shì)一个需求(qiú)量大于供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或(huò)者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节(jié)，因为涉(shè)及到(dào)用电需求，每年到了第二季度(dù)开始后(hòu)才爆发(fā)。而在大(dà)储环节，国内下游招标(biāo)、立项都在一季(jì)度(dù)，真正出货是在二季度(dù)以后，目(mù)前订单状况看来(lái)是供(gōng)不应求。此外，海(hǎi)外的(de)客户也正逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱产品。

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