财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向(xiàng)也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工智能(néng)，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行其道的(de)首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还(hái)是(shì)不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越多(duō)的(de)基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也证明(míng)了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研(yán)究(jiū)精(jīng)选混合一季度新(xīn)进金山(shān)办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合(hé)一(yī)季度新进(jìn)中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调(diào)仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理调(diào)仓动向可以(yǐ)看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大(dà)模型以及相(xiāng)关(guān)人工智能的(de)产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注(zhù)，并(bìng)很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传(chuán)输和下(xià)游运用，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和(hé)的情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影新入他(tā)所管理的(de)中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控(kòng)股等(děng)个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子(zi)板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招(zhāo)商证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金大类行业(yè)配置比例一个很重要的(de)临界值(zhí)，往往预示着某个板(bǎn)块进入过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍(réng)称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并(bìng)未(wèi)上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一(yī)面(miàn)，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也(yě)有一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对(duì)新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一季(jì)报(bào)中也(yě)证实了他(tā)们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍(réng)对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化(huà)在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密(mì)、三诺(nuò)生(shēng)物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持了宁德(dé)时(shí)代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是(shì)，加(jiā)仓(cāng)幅度最多(duō)的是光(guāng)伏(fú)龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度(dù)我们对(duì)于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海(hǎi)风的一(yī)些标的(de)，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没(méi)有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的(de)时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预(yù)测(cè)其(qí)兑现节奏和时间，短期(qī)内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受(shòu)益标的，就没(méi)有参与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光模(mó)块(kuài)等细(xì)分赛道(dào)将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确认(rèn)，中微观(guān)层(céng)面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱(gū)值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年(nián)初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模(mó)型的突破(pò)进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应(yīng)用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应用(yòng)产品的(de)研(yán)发和(hé)发布，其中办公场景(jǐng)进(jìn)展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自(zì)己目(mù)前重仓半导体板(bǎn)块。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席(xí)分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到(dào)“今(jīn)年(nián)大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技(jì)股在过去(qù)几年(nián)其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时(shí)间没有(yǒu)太多表现。今年要(yào)推(tuī)动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶段不太(tài)适合(hé)大多数的投资者，不(bù)适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足(zú)“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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