“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉(lā)动(dòng)方面，“一带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经济体(tǐ)整体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出(chū)口(kǒu)的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带(dài)一路”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增(zēng)量(liàng)上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得(dé)全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南(nán)出口通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中国(guó)出口增速(sù)的重要(yào)指标(biāo)，但随着中国(guó)出口结构(gòu)向“一(yī)带一路”国家转移，其对中(zhōng)国(guó)出口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一(yī)带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等(děng)陆(lù)路运输占比和增(zēng)速(sù)快速(sù)上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南出口增速(sù)与中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)基本保持统(tǒng)一(yī)趋势(shì)，但(dàn)由于产品结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生较大(dà)背离。出口结(jié)构性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统观察(chá)框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期的(de)波动(dòng)可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的(de)高增(zēng)反(fǎn)映“一(yī)带一(yī)路(lù)”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升(shēnborn过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词g)、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机(jī)电出口金额维持(chí)强势，增(zēng)速较(jiào)3月(yuè)进一步加快部分源于去年(nián)低(dī)基数原因，不过对同(tóng)比的拉动(dòng)仍明(míng)显好于韩(hán)国，半(bàn)导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量(liàng)价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较(jiào)高景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧性仍(réng)可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受(shòu)全球(qiú)半导体周(zhōu)期影响，集(jí)成电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的(de)拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在(zài)稳(wěn)定外贸上发挥(huī)了越来越(yuè)重要的(de)作(zuò)用，那么如何去(qù)评(píng)估这(zhè)一空间(jiān)有多大？

　　一带一路(lù)出(chū)口(kǒu)背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自于存量的(de)竞(jìng)争——我们(men)认(rèn)为很有可能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日(rì)韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一(yī)路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百分(fēn)点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出(chū)口规模最大的10个(gè)国家（约占中国对(duì)“一带一(yī)路”沿线国家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国对美(born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词měi)欧日韩减少(shǎo)的进口份额(é)中约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结(jié)果显示，中性条(tiáo)件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致估算(suàn)“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全年(nián)出(chū)口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达经(jīng)济体出口增速预测，思(sī)路为在(zài)中(zhōng)国加(jiā)入世界(jiè)贸易组织(zhī)后(hòu)、历次全球经济陷入(rù)衰退或(huò)是经济增速大(dà)幅(fú)下(xià)行（downturn）的(de)时(shí)间段(duàn)中(zhōng)，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于(yú)2023年的(de)基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全(quán)球(qiú)金融(róng)危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别(bié)作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余(yú)国(guó)家（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数同比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家(jiā)拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国(guó)进口的(de)数据和中国(guó)向各国出口的数(shù)据(jù)存(cún)在(zài)差异（无论是(shì)绝对量还是增速(sù)），有时这一(yī)差异(yì)还较大，一般而言中国出(chū)口端的增速(sù)会更高，这意(yì)味着我们(men)基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外需(xū)方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大(dà)的(de)不确定(dìng)性，可能在(zài)今(jīn)年下(xià)半(bàn)年、也可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对(duì)出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于(yú)中国出(chū)口的拖累(lèi)不足(zú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词