分析人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市场基金(jīn)的基(jī)金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一(yī)定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规定(dìn兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案g)》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基金是指因(yīn)基金资(zī)产规(guī)模较大或者投资者人数(shù)较多、与其他金融机构或(huò)者(zhě)金融(róng)产品关联(lián)性(xìng)较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本(běn)市场和金(jīn)融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金满足下(xià)列任一(yī)条件的(de)，基金管理人应当(dāng)在10个工(gōng)作日(rì)内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资(zī)产净值连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份额持有(yǒu)人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)特征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余(yú)额(é)宝货币(bì)、易(yì)方达(dá)易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超(chāo)过(guò)2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户(hù)数来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金(jīn)公司更加注重(zhòng)风险管理和(hé)产(chǎn)品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管(guǎn)新规(guī)一(yī)脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的(de)风险管理(lǐ)能力(lì)，实现风险分(fēn)散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全(quán)产生不(bù)利影响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主动(dòng)类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展良机，财(cái)富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健(jiàn)的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服(fú)务、风险管理与(yǔ)危机应对等方(fāng)面的(de)能(néng)力(lì)水平与重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)管(guǎn)理规模相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货币市(shì)场基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的(de)投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同(tóng)一商(shāng)业银行(xíng)发行的金(jīn)融工具(jù)占基金资产(chǎn)净(jìng)值的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限(xiàn)资(zī)产(chǎn)的(de)规模合计不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期(qī)限(x兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案iàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，审(shěn)慎确(què)认(rèn)大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投(tóu)资者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持有份额(é)超过(guò)基金总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金(jīn)方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月(yuè)从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是(shì)金融防(fáng)风险的重要举措。部分货币(bì)市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对金(jīn)融市场(chǎng)的流(liú)动性安(ān)全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资(zī)产的限(xiàn)制，都是(shì)为(wèi)了更高流动性考虑，重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)防范流动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步(bù)提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的(de)流(liú)动性(xìng)风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币市场基金的风险防控和监(jiān)督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行规(guī)定》也(yě)做出了明确(què)的规(guī)定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预(yù)案应(yīng)当报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应对(duì)预(yù)案的(de)有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部(bù)门(mén)成(chéng)立风险处置小组，督促基金管理人(rén)及相关市场(chǎng)主体依(yī)兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案据风(fēng)险应对预案等对重要(yào)货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资(zī)者有什么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例(lì)如可能会对一些(xiē)追(zhuī)求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外(wài)，新(xīn)规(guī)可能会导(dǎo)致(zhì)一些(xiē)货币基金规模较小的产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投资(zī)者(zhě)。相(xiāng)对于(yú)其(qí)他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模(mó)较大(dà)的货币规模基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)资产安全要求，有(yǒu)利(lì)于保护投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在公布的(de)重点货币基金名录内，可能(néng)是(shì)投资者选择考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素(sù)之一。预计(jì)全市场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

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