衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国(guó)商务部经(jīng)济分析局公布数据显示，美(měi)国一季度实际(jì)GDP年化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个(gè)季度放缓，且(qiě)远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里(lǐ)，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括(kuò)进(jìn)口(kǒu)、私人库存投资(zī)和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去年第四季度放缓的(de)主要(yào)原因是私人库存投资回落以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连(lián)续第八个季(jì)度拖累GDP增(zēng)长，但程度(dù)较(jiào)小。最(zuì)大(dà)的拖累项是私人(rén)库存(cún)的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增速(sù)大幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美(měi)联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核(hé)心PCE物价指数环比上(shàng)升(水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用shēng)4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时(shí)间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在(zài)印度洋北部(bù)发生事故，导致(zhì)伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为(wèi)违反了(le)国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上(shàng)监视和救(jiù)援中心发送请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即(jí)开始拦截并识别(bié)该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的自动全球定(dìng)位发送系(xì)统被关闭并(bìng)频(pín)繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直(zhí)升机扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美(měi)国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮(lún)，美(měi)方要求立(lì)即释放这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻巴(bā)林的第(dì)五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美(měi)联储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯基(jī)，回答了从(cóng)通(tōng)胀前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的(de)一名发言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事(shì)发生在今年(nián)1月(yuè)，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在(zài)这(zhè)个充(chōng)满挑战的时(shí)刻支持乌(wū)克兰人(rén)民的(de)背景下进行。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和机密(mì)的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频(pín)似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件(jiàn)已报交有关执(zhí)法部门，出于对他们工(gōng)作的(de)尊(zūn)重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事(shì)实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可能会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全(quán)性(xìng)遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗的(de)担忧(yōu)主要(yào)是基于美联储作为(wèi)主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)等央行高(gāo)官的言论(lùn)通(tōng)常受到投资者和商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发股(gǔ)市(shì)波动。而(ér)且(qiě)，美联储(chǔ)官员(yuán)同他人的私下(xià)会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官员的(de)言(yán)论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意(yì)到(dào)，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成功骗(piàn)取国外(wài)政客和他们(men)通(tōng)话，而(ér)且通常将将通话视(shì)频公之于(yú)众，就是(shì)为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视(shì)频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申(shēn)科和德(dé)国前总理默(mò)克(kè)尔通(tōng)话(huà)，默克(kè)尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但没有在(zài)对(duì)话中直(zhí)接问他们是不(bù)是冒(mào)牌(pái)货。今(jīn)年早些时(shí)候，他们(men)还(hái)曾假冒(mào)泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变(biàn) 关(guān)注宏观(guān)层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延下，国内外(wài)油(yóu)价出(chū)现(xiàn)大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌(diē)回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价格(gé)。周(水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用zhōu)四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采访时表示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方面是由(yóu)于(yú)近期(qī)油轮运(yùn)费回(huí)落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价(jià)差(chà)有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目(mù)前国际(jì)市场宏观风险具(jù)有很(hěn)大不确定(dìng)性，恰(qià)逢油价大幅回调之(zhī)际(jì)，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资(zī)者担忧(yōu)情绪更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国(guó)银行业危机风(fēng)波再(zài)起，叠加美国(guó)债务(wù)压(yā)力(lì)及经济衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油价油(yóu)价下跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾(céng)因银行(xíng)业危机出(chū)现暴跌，此次美国(guó)银(yín)行业风险(xiǎn)再次升温继续(xù)引发市场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的(de)下跌(diē)带有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪(xù)导(dǎo)致油价(jià)再度(dù)承压。随着美联储加息会议的临近，美国(guó)第一共(gòng)和银行的财报和股价(jià)表现或显(xiǎn)示银行业(yè)危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于(yú)美联储加息(xī)和(hé)海外经济衰退(tuì)的担忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前(qián)来看，美国银(yín)行业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍(réng)将(jiāng)不时困(kùn)扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联(lián)储(chǔ)议息(xī)会(huì)议将再(zài)迎来加息窗口，对此投(tóu)资(zī)者也高度关注美联储利率政策(cè)的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金(jīn)融市场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是投(tóu)资者需(xū)要(yào)注意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议(yì)，市场对美联(lián)储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于近期(qī)美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分(fēn)歧(qí)。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月4日(rì)举行(xíng)货币政策会议，基于当(dāng)前(qián)欧元(yuán)区的(de)高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央行也将维持加(jiā)息(xī)政策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退(tuì)带来(lái)需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前(qián)来(lái)看原油市场基本面表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来的五一长假和(hé)美国夏季(jì)出行旺季预计对于需求会(huì)有一定支撑(chēng)，预计近期国际油(yóu)价仍(réng)将面临宏观情绪和基本(běn)面的(de)博弈。

　　申万期货能(néng)化分(fēn)析师董超(chāo)也表(biǎo)示(shì)，后(hòu)市原油供需逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤(yóu)其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活(huó)跃(yuè)钻(zuān)井平台已经连续半年维持(chí)低(dī)位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持(chí)续(xù)水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联(lián)储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份(fèn)油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑将(jiāng)有助于(yú)油价(jià)的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预计(jì)5月油(yóu)价整体即(jí)将(jiāng)维持(chí)区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预(yù)计(jì)将更宽，受宏观及(jí)基(jī)本面风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超预期降库，且美国(guó)汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预(yù)期管理(lǐ)下，预计今(jīn)年年内剩(shèng)余(yú)时段供应紧张将是原油市场主基调，当然(rán)全球经(jīng)济面临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧(ōu)美(měi)市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张(zhāng)给市(shì)场带来的(de)担忧。总体来看(kàn)，当前油(yóu)价处(chù)在(zài)宏观(guān)利(lì)空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪(xù)主导油价回落，中长期来看油价(jià)或(huò)继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较强的(de)高硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅(fú)。截(jié)至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自(zì)身基本(běn)面表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料(liào)油降(jiàng)至(zhì)历史低点，环(huán)比下降三(sān)分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的(de)下滑(huá)；需求(qiú)端方(fāng)面，中(zhōng)东南亚(yà)公(gōng)用事业(yè)发电需求的增(zēng)长以及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活动都将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前科(kē)威(wēi)特炼(liàn)厂计划外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时(shí)间会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚(yà)洲低(dī)硫(liú)燃料(liào)油市场供应的收紧也将(jiāng)延(yán)长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在(zài)基(jī)本(běn)面(miàn)的(de)支撑(chēng)下，预计后市(shì)走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃(rán)料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)回升空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受到(dào)原油价格的(de)影响，不过基本面差(chà)异还是会(huì)让各品种表现有(yǒu)强弱之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫(liú)燃料油。

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