今年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之(zhī)下，引发了全行(xíng)业所有基金经理关注，而(ér)公募基金2023年一(yī)季(jì)报揭开(kāi)了基金(jīn)经(jīng)理的观点(diǎn)和真实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回(huí)报(bào)基金，一季(jì)度主要投资在人(rén)工智能(néng)、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了(le)市场机(jī)遇(yù)实现了(le)超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最领先的(de)主(zhǔ)动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度(dù)也吸引了多位明星(xīng)基金经理的(de)关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季报(bào)表(biǎo)示，一季度(dù)在人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人(rén)工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在(zài)人工智能板(bǎn)块的带动下(xià)，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知(zhī)名(míng)度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极回(huí)报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益(yì)基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋(qū)势(shì)。

　　他(tā)还提到(dào)，海外(wài)引领，从算法大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展结合自身业务(wù)的(de)人工智能领域的研究，在股(gǔ)价飞(fēi)涨的(de)背(bèi)后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不(bù)可逆(nì)。

　　他也直言，诺安(ān)积极回(huí)报(bào)基金一季度主要投资(zī)在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓看，前十大(dà)重仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相较去年底，除(chú)了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓股之(zhī)列外，其他(tā)重(zhòng)仓(cāng)股全部换，新(xīn)进了长川科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积极回报的(de)头事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼号(hào)重仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技(jì)、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重(zhòng)仓股推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来(lái)看，诺安(ān)积极(jí)回报(bào)并(bìng)没有保持(chí)去(qù)年底(dǐ)的高(gāo)仓(cāng)位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平。去年(nián)三(sān)、四季度(dù)基本保持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大(dà)重仓股相较去年底变化很小，仍(réng)重点布局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司(sī)、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在(zài)诺(nuò)安(ān)成长的一(yī)季报(bào)中(zhōng)写道，主要(yào)布局芯(xīn)片板块(kuài)，在当前(qián)的(de)市场(chǎng)位(wèi)置，迎接(jiē)即将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两(liǎng)大(dà)细(xì)分领域(yù)，在一季(jì)度都(dōu)到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计(jì)板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业(yè)下行周期(qī)，随(suí)着(zhe)疫情落(luò)下帷幕，在今年一(yī)季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存(cún)水平(píng)接近正常，各(gè)厂商二季度(dù)毛(máo)利(lì)率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来(lái)需求端(duān)将对(duì)设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要(yào)增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另(lìng)外一个重要(yào)板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国半导体的制裁已经到了穷途末(mò)路的地步(bù)，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我国(guó)晶(jīng)圆厂(chǎng)极(jí)限施压之(zhī)后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方(fāng)面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然美(měi)国的制(zhì)裁对我国先(xiān)进制程(chéng)的扩产造成了一(yī)定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的国产化率却(què)取得了(le)突(tū)飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下(xià)行(xíng)周期的(de)大背景下，国(guó)产替代进程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动(dòng)，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的(de)规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的(de)诺安(ān)积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业(yè)绩最(zuì)强的主动权益(yì)基金。这一(yī)业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩(jì)也让(ràng)这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话题(tí)也屡(lǚ)见报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大(dà)涨以及投资(zī)者申购，蔡(cài)嵩松管理的(de)5只基金在一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极(jí)回报之外，2023年业(yè)绩超40％的(de)诺安(ān)优化配置同(tóng)样规模(mó)暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末(mò)“300亿(yì)基(jī)金(jīn)经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球(qiú)基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季度调(diào)仓换股方向也(yě)受到市场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报(bào)披(pī)露(lù)情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主(zhǔ)要加仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体及(jí)光模块相关板(bǎn)块，他也坦言在(zài)一(yī)季(jì)度主要对对(duì)人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季度新(xīn)进了海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测、产品盘点(diǎn)、安(ān)检等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日发布(bù)的《投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术(shù)对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主(zhǔ)营业务是(shì)为云计算和人工智能领域提(tí)提供以芯片为基础的解决(jué)方案，目前主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球布局(jú)、国内领先(xiān)的(de)无晶圆(yuán)半导体系统(tǒng)设(shè)计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据(jù)中(zhōng)心光模块供应商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极(jí)加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿，直接(jiē)买(mǎi)进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业在内(nèi)的四只个股在(zài)一(yī)季(jì)度退出兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另(lìng)外一(yī)只可投港股的兴全合宜基金在一季(jì)度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联(lián)网(wǎng)板(bǎn)块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着各(gè)种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源板(bǎn)块(kuài)指数上涨较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告(gào)期(qī)内维持了(le)较高仓(cāng)位(wèi)，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖(wā)掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好(hǎo)投资性(xìng)价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在(zài)当年(nián)弱(ruò)市环境下斩获超47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市(shì)场备受关注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的(de)投资思路和(hé)路径(jìng)。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基金(jīn)股票市值占基金总(zǒng)资产比例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成(chéng)立以(yǐ)来的最高(gāo)值，显示出一(yī)种积极的态度(dù)。从该基(jī)金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置(zhì)A股比例有所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比(bǐ)例有所(suǒ)提升。数据显示(shì)，招商核(hé)心竞争力(lì)配置(zhì)中国大(dà)陆(lù)、中国香港股(gǔ)票市值占基金净值比(bǐ)例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这(zhè)两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来看，重点布(bù)局(jú)了信(xìn)息技术(shù)、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技(jì)、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航(háng)信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报(bào)中写道，一季度初期(qī)，我们基(jī)于(yú)对经济复苏预(yù)期(qī)大(dà)概率偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部(bù)分制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步(bù)逢(féng)低增持(chí)了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益，但市场(chǎng)的(de)博弈(yì)程度(dù)超(chāo)出(chū)了我们的预(yù)期，导致对(duì)部分行业(yè)的定价(jià)出现了(le)较为显(xiǎn)著(zhù)的偏离(lí)。我们将基于中长期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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