金融(róng)界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)相关(guān)业务(wù)，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险可控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩(kuò)展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门(mén)负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)要(yào)求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)境外央行、国(guó)际金融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜(yí)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于进一步做好(hǎo)境外(wài)机(jī)构(gòu)投资(zī)者投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成银行间债券市(shì)场准(zhǔn)入备案的境外(wài)投资者等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内外(wài)投(tóu)资者可以签署的(de)协议范围是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法(fǎ)》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方(fāng)签署经中国人民银行(xíng)认可的衍生品主协(xié)议(yì)或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍(yǎn)生品执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协(xié)议。境内投资(zī)者应(yīng)当将(jiāng)是否签署协议、签署(shǔ)协(xié)议类型(xíng)等(děng)事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行间市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式(shì)发布后也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境外(wài)投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”境外(wài)投(tóu)资者现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清(qīng)算要求的(de)人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境(jìng)内电子交易(yì)平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方、交易模(mó)式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向互换(huàn)通”下受认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需求(qiú)加(jiā)入其(qí)他受认可的电子交易平台，受(shòu)认可(kě)的境内电(diàn)子交易(yì)平台为(wèi)中(zhōng)国外(wài)汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相关安排，由(yóu)境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境(jìng)外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在(zài)中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)在境内(nèi)电子交易(yì)平台达成，交易一经达成即视为(wèi)交(jiāo)易已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电(diàn)子(zi)交易平台与境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台的连接，向(xiàng)境(jìng)内电子(zi)交易平台(tái)发(fā)送(sòng)交易指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商达(dá)成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构(gòu)和香港证监会(huì)认可的境外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可的境(jìng)内(nèi)清算(suàn)机构为(wèi)银行间市场清算所股份(fèn)有限公司（以下(xià)简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外(wài)清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为香港交易(yì)所旗下香(xiāng)港场外结算(suàn)有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资者(zhě)开(kāi)展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要申请获(huò)得场(chǎng)外结算公司清算会员资格或作为清算(suàn)客户委托场外结算公司综合清算(suàn)会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议(yì)。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清(qīng)算机构对(duì)交易(yì)进行风(fēng)控检查，对于(yú)符合集中清算要求的交易(yì)及时(shí)纳(nà)入集中清(qīng)算。境外机(jī)构通过场外结算公司(sī)或其综合(hé)清算会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外(wài)清算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指清算机构(gòu)作为(wèi)中央对手方针对已成交的(de)交易充当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据(jù)此与买方(fāng)和(hé)卖方建立两个新(xīn)合(hé)约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外(wài)与境内参(cān)与者达(dá)成的交(jiāo)易(yì)在经过天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝(guò)上海清算所与场外结算公司的集(jí)中清算审(shěn)核(hé)后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生(shēng)成为三个独立(lì)的新合约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)与(yǔ)上海清算所、上海(hǎi)清算(suàn)所与境内参(cān)与者之间的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再(zài)存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依照成(chéng)交双(shuāng)方(fāng)约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下(xià)的跨(kuà)境资金流动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司之(zhī)间的(de)跨境(jìng)资(zī)金结算主(zhǔ)要通过人民(mín)币跨境支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司可在境内(nèi)银行开立人民币基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交(jiāo)易结算需(xū)要在(zài)应急情况下所融入资金的本息和费用以及符合(hé)中国人(rén)民银行(xíng)规定的其(qí)他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公(gōng)司将(jiāng)针对双方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独(dú)立(lì)于每一中央对手方(fāng)从各自清算参(cān)与者收(shōu)取和追缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于任何会员机(jī)构的违(wéi)约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)向资源池缴纳的(de)资金存放在以场外(wài)结算公司名义于境外开立的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝人(rén)民(mín)币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所每日(rì)基于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计(jì)算“互换通”资源池要(yào)求(qiú)，并通过境(jìng)内外(wài)存管银行(xíng)办(bàn)理人民币或外币资金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任的机构(gòu)应当(dāng)及(jí)时履(lǚ)行报(bào)送义务。上(shàng)海清算所和境(jìng)内资源池存管银行应当向人民(mín)币(bì)跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边(biān)结算(suàn)补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境(jìng)内结(jié)算(suàn)银行应当(dāng)进(jìn)行跨境人民币(bì)收支(zhī)信息报送。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内投资者(zhě)等相关主体应当按照(zhào)规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和(hé)资(zī)源池业务由上海清算(suàn)所集(jí)中(zhōng)进(jìn)行(xíng)国(guó)际(jì)收支(zhī)统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算(suàn)所清算(suàn)的交易或资(zī)金收付，由境内投资者等相关主体进(jìn)行国际(jì)收支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额(é)度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧(yà)差后的(de)名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限额(é)为(wèi)40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)（即上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)之间净(jìng)头寸对应的(de)“互换通(tōng)”资(zī)源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行(xíng)应(yīng)当遵守的人民币购售业务相关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人(rén)民币(bì)购售业务(wù)的相(xiāng)关文件主(zhǔ)要(yào)包括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家外(wài)汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办(bàn)公厅关于加强境外金(jīn)融机构(gòu)进入银行间外(wài)汇市场开展人民币购(gòu)售业(yè)务宏(hóng)观审(shěn)慎(shèn)管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于完善(shàn)人(rén)民(mín)币购售业务(wù)管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业(yè)务境外(wài)参加(jiā)行和境外清算行进入银行间外汇市(shì)场有关(guān)事项的公(gōng)告》（中(zhōng)汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境(jìng)外参加行(xíng)的业务模式、产品(pǐn)种类和信息(xī)报送(sòng)等相关安(ān)排。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币购(gòu)售(shòu)业务管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当确(què)保与(yǔ)其相关的境外投资(zī)者(zhě)在本机(jī)构的资金兑(duì)换是(shì)基于“北(běi)向互换通”的真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外(wài)汇参(cān)与交(jiāo)易的，其交易到期或不(bù)再(zài)继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行(xíng)间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行为境外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当做好真(zhēn)实(shí)性审(shěn)核相关工作，确保所(suǒ)兑换的(de)资(zī)金(jīn)用(yòng)于“北向(xiàng)互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继续(xù)投资，如用于(yú)非“北(běi)向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金(jīn)融市(shì)场基础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国人(rén)民银行认可的交易(yì)报告(gào)库报(bào)告(gào)“北向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心是中国(guó)人民银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易(yì)报告库(kù)，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部门可以根据需(xū)要向基础设施调取与境外投资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布(bù)后，还(hái)会发布(bù)相(xiāng)关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易平台、境内外(wài)清算机构将制订配套(tào)的业务(wù)规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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