编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑式(shì)突破带火了科(kē)技一众赛道(dào)，这让一(yī)季(jì)度公募仓位顺势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的(de)公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元(yuán)的(de)水(shuǐ)平(píng)线上。从第(dì)一(yī)季度的调仓来(lái)看(kàn)，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳(ào)新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业最新(xīn)季报(bào)中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道(dào)中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中(zhōng)他(tā)仅仅调换(huàn)了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康(kāng)德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛(sài)道(dào)中龙头的(de)持续青睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多的(de)石头(tóu)。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦(yàn)春在其成名(míng)作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源(yuán)在公募(mù)基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募(mù)在经历(lì)去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速(sù)走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)一季(jì)报，在管理时(shí)间(jiān)更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾(téng)讯外(wài)全部为白(bái)酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也出现在(zài)他管理的易方达优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季(jì)报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大的(de)重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也(yě)对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票(piào)仓位基本(běn)稳定，对(duì)结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持(chí)有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和(hé)舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路(lù)可能是(shì)想利(lì)用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另三只非白(bái)酒标的为爱(ài)美(měi)客、安井食品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三(sān)者在上(shàng)一(yī)季度(dù)就是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入(rù)二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加大(dà)。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的(de)主打思路(lù)体现得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵(guì)州茅(máo)台(tái)依然是他的(de)最爱，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他选择(zé)加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓股的(de)第五位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持了创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学替换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德，而新进(jìn)重仓的前者(zhě)年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去(qù)年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依(yī)然亮点众多(duō)，作为第三方(fāng)医学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商(shāng)，金(jīn)域医学近日率(lǜ)先(xiān)推(tuī)出国(guó)内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌(ái)基(jī)因甲基化(huà)检测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施(shī)成外，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部披(pī)露(lù)，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明(míng)远在管基(jī)金中，任(rèn)职管理最长的就是(shì)代(dài)表作新能源产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的(de)年度业(yè)绩(jì)快(kuài)报来看(kàn)，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报(bào)的全面梳理，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出(chū)现了一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股份，这(zhè)也(yě)是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主营(yíng)业务(wù)中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中快速走红(hóng)的(de)类型。天天基(jī)金网显示(shì)，早在去(qù)年底时他就已(yǐ)经(jīng)是(shì)“双二百”的(de)基金(jīn)经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时(shí)段几乎全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态(tài)策(cè)略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票(piào)依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一般。但他(tā)此前曾公(gōng)开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新(xīn)能源产业还具备(bèi)较长的生命周(zhōu)期(qī)，不少细(xì)分板(bǎn)块还能(néng)维(wéi)持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市(shì)场的(de)调整，我们看到行(xíng)业中的优质公司(sī)对(duì)应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当(dāng)前市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源行业(yè)的(de)终局(jú)如大部分制造业一(yī)样是(shì)一(yī)个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不少公(gōng)司一(yī)定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前(qián)在(zài)管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的(de)广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如(rú)晶澳(ào)科技从第三升至(zhì)第(dì)二位，隆基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一(yī)季(jì)度(dù)保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示(shì)：“报告(gào)期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制造产业(yè)链布(bù)局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积(jī)累的公司。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管理的(de)8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中泰元和(hé)价值精(jīng)选不纳入统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实现了(le)正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的收(shōu)益(yì)率接近了(le)14％，同时(shí)还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季(jì)报和今年(nián)一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典型代表公(gōng)司(sī)，该(gāi)股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头(tóu)公司(sī)达到(dào)了(le)四家。而从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价值(zhí)投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽(特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗jǐn)可能(néng)好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞(jìng)争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好的(de)公司(sī)治(zhì)理加(jiā)持(chí)下(xià)能(néng)够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资风(fēng)格(gé)同为公募中(zhōng)少数的(de)深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的(de)基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源(yuán)基建为例(lì)，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移(yí)动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上一(yī)季的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却(què)退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了(le)铜陵(líng)有色和(hé)神火股份，表明了(le)其对这一(yī)类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的(de)中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他(tā)表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行(xíng)业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模型的(de)研发、新(xīn)型商业(yè)模式(shì)的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都(dōu)希望(wàng)国(guó)内企(qǐ)业能(néng)在不远的将(jiāng)来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余广是2特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗012年(nián)的公募状元，目(mù)前其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们(men)分(fēn)别是核(hé)心竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大(dà)，但也(yě)整齐划(huà)一地(dì)实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四(sì)倍的(de)核(hé)心竞争力(lì)为例，第(dì)一季度他在前十中(zhōng)调仓了(le)四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公司(sī)半数为中(zhōng)字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与(yǔ)它(tā)们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外(wài)，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下(xià)而(ér)上(shàng)，看重公司基(jī)本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的(de)估值水平买(mǎi)入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复(fù)的预(yù)期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场(chǎng)，特别(bié)是前期调(diào)整较(jiào)为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年(nián)内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一(yī)水平(píng)甚至(zhì)超过了(le)他(tā)的(de)成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季(jì)重仓(cāng)行(xíng)业风格(gé)来看，除去(qù)银河和(hé)美生(shēng)活(huó)还(hái)有较强(qiáng)的新能源属性(xìng)外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大重(zhòng)仓股除(chú)去用友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金山(shān)办公和(hé)国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明(míng)显(xiǎn)涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格执行基金合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合主题(tí)，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加(jiā)了(le)软件服务、信息技术的(de)配置比(bǐ)例。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的信息技术(shù)应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成(chéng)名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理(lǐ)中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是少年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名(míng)作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该(gāi)基(jī)金，我(wǒ)们发(fā)现他所(suǒ)保留的上一个季度(dù)重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的(de)八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年(nián)内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的(de)年(nián)内涨幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比来(lái)看(kàn)，他所(suǒ)剔除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型(xíng)时期，我们相信未来(lái)科技(jì)创新和消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为(wèi)经济总(zǒng)量(liàng)增(zēng)长核(hé)心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在(zài)策略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内的(de)科技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材(cái)料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，他目前(qián)在管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了10％。特别(bié)是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析(xī)他的成名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了(le)四季度(dù)末(mò)的兆易(yì)创新。但就是这只(zhǐ)新进标(biāo)的(de)，目前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金(jīn)山(shān)办公交相辉(huī)映。对(duì)于当(dāng)季度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持(chí)了(le)机器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相应地(dì)略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至(zhì)季(jì)度末，基(jī)金(jīn)持仓(cāng)仍以计算(suàn)机(jī)软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报(bào)来(lái)看，在上(shàng)一(yī)季度没有单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头(tóu)三大(dà)重仓股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半年以来重(zhòng)仓中就没有了三(sān)一重工，但实际上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本(běn)季度(dù)增(zēng)加了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺(shùn)周期装备、医(yī)药等行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济(jì)稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱少醒对(duì)机(jī)械制造的(de)兴趣也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰(lán)石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十(shí)大(dà)流(liú)通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其(qí)在(zài)圈内以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其(qí)是(shì)他参与管(guǎn)理的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理时间(jiān)最长的长城(chéng)新兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到一(yī)季度与众不(bù)同的一(yī)点(diǎn)是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在(zài)其(qí)中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测(cè)导(dǎo)航、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能(néng)被划入到消费电子的(de)大(dà)范畴中，也就是(shì)说其占据了十大(dà)重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电子(zi)会有(yǒu)一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判(pàn)断(duàn)可(kě)能对收入利润拉(lā)动(dòng)更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前该(gāi)板块去库存(cún)可能(néng)也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或(huò)是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域(yù)中，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时作为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重要一级(jí)，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是(shì)圈内(nèi)少数(shù)同时(shí)管理两只军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的(de)军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一(yī)处(chù)调整，也就(jiù)是用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路(lù)在(zài)他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公司(sī)有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别(bié)是高(gāo)端装备(bèi)龙头中(zhōng)用(yòng)复旦(dàn)微电和(hé)西(xī)部超导(dǎo)替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业(yè)趋(qū)势和(hé)高增长的细分赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年全(quán)年维度在高(gāo)确定性(xìng)的航空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平(píng)台(tái)型(xíng)企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材(cái)料领域重(zhòng)点(diǎn)投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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