中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均(jūn)在国(guó)内(nèi)拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临(lín)的“一参一控”问中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受(shòu)制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩(jì)较上年出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商(shāng)相(xiāng)比(bǐ)，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的(de)第(dì)三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开(kāi)展和运作取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间(jiān)最早的(de)一批合资(zī)券商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易预(yù)计(jì)在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华(huá)永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出(chū)具(jù)了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并(bìng)计划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对(duì)公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的(de)重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修(xiū)订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设(shè)立规则》后(hòu)首(shǒu)家获批的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券(quàn)。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际(jì)控(kòng)制人参(cān)股证券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司的(de)数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多(duō)种业(yè)务模式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式的(de)综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供(gōng)具(jù)有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其(qí)将持续(xù)以(yǐ)资产(chǎn)配置为核心进行新产品和(hé)服(fú)务的研(yán)发工作，进(jìn)一(yī)步(bù)赋(fù)能部门为(wèi)在岸客(kè)户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的(de)运(yùn)作。私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提(tí)供专业、多元及(jí)定(dìng)制化的资(zī)产配置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财(cái)富规(guī)划方面(miàn)的业务(wù)，一方(fāng)面积(jī)极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在同一(yī)策略下提(tí)供差异化(huà)选择(zé)及多(duō)元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外(wài)开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了(le)在境(jìng)内设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获(huò)批准设立(lì)，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券(quàn)资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国内(nèi)的外(wài)资控(kòng)股券商数(shù)量已中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资券商的设立(lì)申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证券等多(duō)家外资(zī)券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本(běn)市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来(lái)中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和(hé)全(quán)球投资者(zhě)带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高(gāo)度重视(shì)中国市(shì)场，将(jiāng)继续(xù)与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实(shí)现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国际金融机(jī)构直(zhí)接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演变(biàn)。

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