分析人士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基(jī)金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金(jīn)监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面(miàn)对重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理人提出了(le)更为严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分(fēn)追求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金是指因基金资产规(guī)模较大或者投资者人数较多、与其他金融(róng)机(jī)构或者(zhě)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品关联性较强，如(rú)发生重大(dà)风险，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重(zhòng)大不利影响的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作(zuò)日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交易日(rì)超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会认定(dìng)的符合重要货币市场(chǎng)基金特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余额(é)宝货(huò)币、易方(fāng)达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看总监和经理哪个大，截(jié)至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于(yú)规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基(jī)金公司更加注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而(ér)保护投资者的利益(yì)。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新规一脉相承(chéng)，都是为(wèi)了提(tí)升资管机构(gòu)的风险管理(lǐ)能力，实(shí)现风险分(fēn)散(sàn)化，防(fáng)止风(fēng)险过度集中(zhōng)、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在提(tí)升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至(zhì)与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配(pèi)的合理(lǐ)水平(píng)。随着资管(guǎn)新(xīn)规的(de)逐步落地，回归本源的主动总监和经理哪个大(dòng)类资(zī)管产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人(rén)应当(dāng)遵循(xún)长(zhǎng)期稳(wěn)健的(de)经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市(shì)场基金的基金经理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方(fāng)面(miàn)，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理等(děng)相关人员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间(jiān)接(jiē)与(yǔ)重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的规(guī)模(mó)相挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的(de)投资运作指标(biāo)方面，也需要满足多项要(yào)求。例(lì)如，持(chí)有一家公司发行(xíng)的证券市(shì)值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托管人资格的(de)同(tóng)一商(shāng)业银(yín)行(xíng)发行的金融工具占基金(jīn)资产净(jìng)值的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产(chǎn)的(de)规模(mó)合计不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交(jiāo)易行(xíng)为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎(shèn)确(què)认(rèn)大额(é)申购(gòu)申(shēn)请，避免出现接受(shòu)单(dān)一(yī)投资(zī)者申购(gòu)申(shēn)请后(hòu)导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基金托管(guǎn)人每月从(cóng)重要(yào)货币市场基金的(de)管理费(fèi)、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的风险准备金(jīn)比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融防风险的(de)重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投(tóu)资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身(shēn)”的(de)重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对(duì)金融市场的(de)流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论是从考核(hé)机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制，都是为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金的风险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也(yě)做(zuò)出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要(yào)货(huò)币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合理有效的风(fēng)险应对(duì)预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当报中国(guó)证监会备案，中国证(zhèng)监(jiān)会对(duì)风(fēng)险应对(duì)预案的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可(kě)行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风险的(de)，由中国证监(jiān)会牵(qiān)头相关部(bù)门(mén)成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场主体依据风(fē总监和经理哪个大ng)险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案等(děng)对重要货币(bì)市场基金(jīn)实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)投(tóu)资者造成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一些追求(qiú)高收(shōu)益的投资(zī)者(zhě)造(zào)成一定冲击(jī)。此外，新规(guī)可能会导致一些货币基(jī)金(jīn)规模(mó)较小的(de)产品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于(yú)其(qí)他资管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点。部(bù)分规(guī)模较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市(shì)场基金(jīn)的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表(biǎo)示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化程(chéng)度将有提升(shēng)，未来是(shì)否在(zài)公布的(de)重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

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