金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期之前的(de)最后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州(zhōu)商品(pǐn)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)交易的白糖主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的(de)信息湮没在(zài)五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月22日），白打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人(bái)糖(táng)主力合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一(yī)度打破(pò)7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力(lì)期(qī)货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力合约(yuē)正在(zài)上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是(shì)，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一(yī)次的白糖周期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每(měi)三(sān)年(nián)一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的(de)全国食糖(táng)产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已(yǐ)全部(bù)停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚(shàng)在(zài)生产外，其(qí)他省(shěng)(区)打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人糖厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除(chú)云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平(píng)稳(wěn)，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情况也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农(nóng)组织）发(fā)布的(de)报告显示(shì)，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年(nián)以来(lái)的(de)首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数(shù)4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖(táng)产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前(qián)四(sì)大(dà)出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危(wēi)机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业(yè)年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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