世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空-橘子百科-橘子都知道

世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资(zī)范式(shì)之一：低(dī)估值、高分红

　　低估值、高分(fēn)红，是(shì)包(bāo)括能源链、“一带(dài)一路”和(hé)运营商在内的“中特(tè)估”方向(xiàng)最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至202世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空2年(nián)底，能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大(dà)幅上(shàng)涨(zhǎng)后(hòu)，当前这些(xiē世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空)板块估(gū)值(zhí)仍处于历(lì)史(shǐ)平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路(lù)”和运营商股(gǔ)息(xī)率显(xiǎn)著高于(yú)市场整体，较高(gāo)的分红也(yě)成(chéng)为其进可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之二：政策的持(chí)续(xù)支撑和催(cuī)化

　　政策持续(xù)支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)板(bǎn)块修复(fù)的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一路(lù)”十周年之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄(é)深化合作联(lián)合声明、中巴(bā)联合声明等(děng)，以及后(hòu)续5月(yuè)召(zhào)开在(zài)即的第三届(jiè)“一带一(yī)路(lù)”国际合作高峰论(lùn)坛，“一带一路(lù)”相关(guān)利好不断，板块行情得到(dào)催化(huà)。

　　2）运(yùn)营商：去(qù)年10月以来，数字经济上(shàng)升为国家(jiā)战略，相关政策(cè)密集出台。今年国务院改(gǎi)组又新设(shè)国家数据(jù)局。运营商作为(wèi)“数字经(jīng)济”的基础设(shè)施，持(chí)续得(dé)到催(cuī)化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之三(sān)：景(jǐng)气修复预(yù)期

　　2023年中国复(fù)苏+人民(mín)币升值的全年宏观主线驱(qū)动盈利能力修(xiū)复，带动能(néng)源链(liàn)整(zhěng)体性上涨。1）能源(yuán)产业链作为原材料高度(dù)依赖海(hǎi)外供应、同时下游需(xū)求(qiú)基(jī)本集中在国内(nèi)市场的(de)方(fāng)向之一，将充(chōng)分受益(yì)于人民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏(sū)，下游领域(yù)需求预期回暖(nuǎn)，能源产(chǎn)业(yè)链尤其是(shì)行业(yè)龙(lóng)头盈利已在(zài)修(xiū)复。

　　四(sì)、沿着三条(tiáo)投资范式，“中特(tè)估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除(chú)了(le)能源链、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交(jiāo)运（公路(lù)、铁(tiě)路(lù)、港口）、大型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶(bó)制造业作(zuò)为国家重点(diǎn)支持的战略性产业之一，近年来经历(lì)了行业调整和产能(néng)过剩的困境，但近期板块景(jǐng)气已在改善：一方(fāng)面，随着全球(qiú)航运市(shì)场(chǎng)需(xū)求正在增长(zhǎng)，带来包括化学品船与成品油轮船的订单大幅提升。另一方面，国(guó)企改革推(tuī)动(dòng)造船企(qǐ)业(yè)重组整合和产能优化之下，国(guó)内船舶制造业已(yǐ)在(zài)逐步实现结(jié)构调(diào)整和(hé)产能(néng)优(yōu)化(huà)。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类(lèi)债属性(xìng)突出(chū)。经济(jì)增速下行，高速(sù)公路、铁路、港口资产稳健性(xìng)凸显，业(yè)绩(jì)成长及确定性较高(gāo)。同时(shí)近几年，高速公路及铁路板(bǎn)块上市公司更加注(zhù)重投资(zī)人回报(bào)，多家公司发布(bù)股(gǔ)东回(huí)报(bào)计划，大幅提(tí)高分红比例以及承诺未(wèi)来几年高分红水平(píng)，给投资人(rén)带来(lái)确(què)定性(xìng)的高股息(xī)回报。

　　3）大(dà)型银(yín)行：经济(jì)复苏大背景下融资(zī)需(xū)求回暖，基(jī)本面有支撑，板块估值也具备修复(fù)空间(jiān)。2023年以来(lái)，信(xìn)贷需求连续三个月超预(yù)期回暖，在(zài)稳增长(zhǎng)和扩投(tóu)资(zī)的政策(cè)基调下，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳(wěn)增长。此外，作(zuò)为(wèi)业绩稳(wěn)定(dìng)且高分红的板块(kuài)，当前银行PB估(gū)值处于2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的(de)较低位置，修复空间较大(dà)。