5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了(le)截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的(de)对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景林(lín)的(de)动向受到了(le)市(shì)场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿(yì)元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市公(gōng)司的(de)股(gǔ)票。其中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票(piào)，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股持仓前(qián)十大重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则(zé)增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼多多(duō)也不负众望(wàng)，从股价表现看(kàn)，拼多多(duō)去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的(de)策略奏(zòu)效后，或(huò)许在股价“掉(diào)头(tóu)”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓(cāng)股第七位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度(dù)末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年(nián)以来(lái)英(yīng)伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景(jǐng)林资产一(yī)季度(dù)还建(jiàn)仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态(tài)势(shì)，并(bìng)无(wú)太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从全(quán)行(xíng)业来看，不同年龄(líng)层的用(yòng)户对“教育(yù)”的需求依然(rán)旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合(hé)能力等(děng)。双减政策推行之(zhī)后，目(mù)前行业政策环(huán)境趋(qū)于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出(chū)离开，使得行(xíng)业(yè)竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司(sī)本身来说，凭(píng)借多年积累的口(kǒu)碑和(hé)公信力(lì)，品牌的(de)护城河依(yī)然(rán)很深。个别(bié)头部企(qǐ)业在K9学(xué)科(kē)之(zhī)外(wài)的教育(yù)领(lǐng)域业务基础扎(zhā)实，原有的留学(xué)等业(yè)务恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业务(wù)等(děng)新业务成为(wèi)新的增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资金充(chōng)足，当时(shí)的估值下有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财(cái)报中，我们看(kàn)到(dào)了相关(guān)的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅(yì)资产对(duì)于教(jiào)育领域也颇为(wèi)看好，但(dàn)是标(biāo)的选择似(shì)乎与景林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交易委员会(huì)公开资料显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一(yī)季度(dù)高毅资产大(dà)举买入近156万(wàn)股好未(wèi)来(lái)，相比(bǐ)于去(qù)年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏(xì)板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌额(é)连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的(de)急(jí)剧降温(wēn)，市场观(guān)点认(rèn)为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数(shù)据大幅萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌低于(yú)预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而与(yǔ)往年(nián)相比，今(jīn)年4月信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续(xù)保持同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的点(diǎn)评称(chēng)，4月(yuè)下旬(xún)票据利(lì)率先下后上，并不意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票(piào)据等低(dī)效资产，对(duì)分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据已经(jīng)快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要(yào)想好起来，必然要让大(dà)家看到(dào)宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前(qián)市场存(cún)量资金博弈的(de)背(bèi)景(jǐng)不(bù)改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能(néng)和中特(tè)估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估(gū)这边，本月(yuè)还(hái)有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未(wèi)有(yǒu)增量(liàng)资金进场的(de)情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发(fā)感想。大(dà)谈公募基金经(jīng)理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市(shì)场(chǎng)上大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的机(jī)构(gòu)审美。直(zhí)白点(diǎn)说，市场根(gēn)本(běn)就是绕着(zhe)公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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