个人养(yǎng)老金业务试点落地半年(nián)，你参与(yǔ)了(le)吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个(gè)人(rén)养老金开始进入为期一年(nián)的试点，在(zài)全国选取了36个试点城市(shì)和地区进行推进。据(jù)人力资源和社会保障部数(shù)据显示，截至今(jīn)年3月末，个人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场空(kōng)间初步打(dǎ)开。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与(yǔ)权益产品的(de)紧密(mì)联系和与投资者的(de)深度了(le)解(jiě)，在养老基(jī)金销售(shòu)方面已有多方实(shí)践。时值(zhí)个人养老(lǎo)金业务试(shì)点推行半年之(zhī)际，中国基(jī)金报记者深入多(duō)家券商，了解个人(rén)养(yǎng)老金代销(xiāo)中的(de)“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优(yōu)势

　　券(quàn)商深耕个人养老金市场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务(wù)正在获(huò)得(dé)更多证券公司(sī)的重视。

　　早在(zài)去年11月个人养(yǎng)老金试点(diǎn)落(luò)地，14家券(quàn)商获得代销资格。截至今年3月(yuè)31日，证(zhèng)监(jiān)会更新名(míng)录中个人养老金基(jī)金数量(liàng)增加至143只，券商数(shù)量扩容(róng)至18家，平安证券(quàn)、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获(huò)批(pī)。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代销(xiāo)方(fāng)之一(yī)，证券公司在(zài)个人养老金业(yè)务(wù)试点的铺(pù)开和推广(guǎng)中(zhōng)持续发力，个人养老金业务也成为大型券商们财富管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过(guò)精心布局(jú)产品及渠(qú)道，与基金投顾服(fú)务结(jié)合，试点券商充(chōng)分发挥财富管理优势，做“精”养老(lǎo)基金销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品布(bù)局：要全(quán)更要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个人养老金可(kě)投(tóu)资的(de)产(chǎn)品主要有(yǒu)四类：银(yín)行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存(cún)款(kuǎn)、养老保(bǎo)险(xiǎn)、公(gōng)募基(jī)金(jīn)。据人社(shè)部个人养老金产品名录显示，当前上线个人养老(lǎo)金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)、保(bǎo)险类产(chǎn)品分别(bié)为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之(zhī)下，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)代(dài)销个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)资格受到(dào)明显限(xiàn)制，仅部分具(jù)备保险兼业代理牌照的证券(quàn)公司可销(xiāo抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳)售养老保险，大多数试点券商将视(shì)线聚焦于公募基金上进(jìn)行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年(nián)报中表示，其顺(shùn)利获(huò)得(dé)首批个人养老(lǎo)金基金销(xiāo)售(shòu)资格，完成全(quán)部(bù)40家基金管理公司共计126只个人养老金基金产品的上线(xiàn)，基本实(shí)现个(gè)人养(yǎng)老金公募(mù)基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人(rén)养老金业务负(fù)责(zé)人(rén)向中国基(jī)金报记(jì)者介绍称，中(zhōng)信建投已(yǐ)引(yǐn)进(jìn)华夏基金等发行养老基金管理(lǐ)人的(de)137只Y份(fèn)额产品(pǐn)，后续将不断(duàn)完善产品池(chí)。东方证券亦表(biǎo)示，目(mù)前已基本实(shí)现了(le)养(yǎng)老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人指出(chū)，从客户服务办理的(de)角度看，大部分客户(hù)更愿意在产品货架丰富的机构办(bàn)理个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务。因此在(zài)服务体系的基础架构上，风(fēng)格多样、风险(xiǎn)收益多元的产品货架能(néng)够(gòu)带给客户更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务(wù)的基础(chǔ)。

　　与此同时(shí)，从客户投资选择(zé)的角(jiǎo)度讲，大部分客户对于金融产品(pǐn)的特(tè)征和策略(lüè)的认知(zhī)、对自(zì)身投资能(néng)力、投资意(yì)愿(yuàn)、投资目的的认知较为模糊(hú)。帮助客户(hù)做好(hǎo)“养老规划”、协助客户(hù)筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在(zài)全面引入个人(rén)养老金可投资的产品(pǐn)类型的基(jī)础上，各(gè)家机构需要深入(rù)、充分、严谨地研究每类产(chǎn)品的(de)特性；结(jié)合存量(liàng)客户的(de)个性化画像和客户特(tè)点，为(wèi)客户(hù)提供切实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对于(yú)个(gè)人投资者来说(shuō)，当(dāng)前(qián)阶(jiē)段认可并开通个人养老金账户的理(lǐ)由，一(yī)是来自开(kāi)户渠(qú)道的多重福(fú)利动员，二是个人养老金(jīn)带来(lái)的个税抵扣优惠。但不可否认(rèn)的是，虽然(rán)开户(hù)数量众多，但缴存比(bǐ)率仍(réng)不理想。

　　由(yóu)于个人养(yǎng)老(lǎo)金退休后才能取出，这每年(nián)12000元自然(rán)是(shì)需(xū)要在(zài)账户内充分利用长期投资，但如何投资也令(lìng)不少投(tóu)资者犯难：买什么(me)、买(mǎi)多少，在(zài)哪买(mǎi)、怎么买(mǎi)，选择(zé)越多(duō)，困难越多(duō)。现有养老产品(pǐn)的选(xuǎn)择已令投资者目不暇接，如何让投资者选择到适(shì)合自(zì)己(jǐ)的产品，证券(quàn)公司(sī)的投(tóu)顾(gù)力量大有可为(wèi)。

　　“中信建(jiàn)投(tóu)拥有近万名高(gāo)素质的投资顾问(wèn)，帮助(zhù)客户甄选适合自身的养(yǎng)老产品，做好养老规划(huà)和资产(chǎn)配置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述负(fù)责人(rén)称，中信(xìn)建(jiàn)投采取线上线下相结合的方式，注重交流和(hé)体验，为(wèi)客(kè)户提供有温(wēn)度的专业(yè)服务(wù)。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养老(lǎo)金业(yè)务时曾介绍，其结合个人养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合基金公(gōng)司治理水平、投研(yán)能力(lì)、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口(kǒu)碑(bēi)量化评价，优选(xuǎn)值得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚(jù)焦股息(xī)”等特色(sè)养老金基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)清单，满足(zú)养老金(jīn)客户个(gè)性化养老需(xū)求。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站式(shì)”养老

　　拓展“上(shàng)门服(fú)务”企业员工

　　不得不(bù)承(chéng)认的是，虽然证券公(gōng)司营(yíng)业网点数(shù)量在“金(jīn)融圈”内并不(bù)算少(shǎo)，但远难(nán)以(yǐ)与大(dà)型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布(bù)会上，该行高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)229.16万户，位列全(quán)行业第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建(jiàn)设银(yín)行和工商银行(xíng)。相比之下，鲜(xiān)有(yǒu)券商愿意公布投资者通(tōng)过其渠道开通个人养老金账户的情况(kuàng)。

　　产(chǎn)品方面，国家社会(huì)保险公共服务平(píng)台上仅可查询(xún)商业银行个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务开(kāi)办情(qíng)况。其中(zhōng)显(xiǎn)示，23家(jiā)获(huò)准(zhǔn)开办个人(rén)养老(lǎo)金业务的银行(xíng)中，有22家开设了资金账户和储蓄交易(yì)业(yè)务，8家同时开展了基金(jīn)交易业务、保(bǎo)险交易业务和理财交易业务。

　　与大型(xíng)商业(yè)银行(xíng)所(suǒ)拥有的产品(pǐn)和渠道优势相比，证券公司个人养(yǎng)老金业务的规模相(xiāng)对有限，仍处(chù)于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比拼，但券(quàn)商发力个人养(yǎng)老金业务，自(zì)有其独(dú)特“打法”。记者注(zhù)意到，多家券商在推广个人养老金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例如，国泰君安(ān)此前表(biǎo)示，其(qí)个人养老金业务(wù)从引导客户形成(chéng)科学养老理(lǐ)财观念的长远视角出发，为客(kè)户提供从(cóng)产品(pǐn)策略、到产品优(yōu)选、再到组合配置的(de)全周期(qī)专业资配(pèi)服务(wù)和一站式(shì)的产(chǎn)品选择。中信证券亦推出个(gè)人养老金投(tóu)资(zī)一站式解(jiě)决方案“信养(yǎng)计划(huà)”，为客户(hù)提供含账户管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一(yī)体的个人(rén)养老金投(tóu)资(zī)综(zōng)合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者(zhě)外，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个(gè)人养(yǎng)老金业务的解决方案(àn)。东方证券副(fù)总(zǒng)裁(cái)徐海宁向记者介绍，东方证(zhèng)券(quàn)基于对个人养老金目标客群的深(shēn)入(rù)研究，将开发大中型(xíng)企业作(zuò)为个人养老(lǎo)金客户拓展的重点方向(xiàng)，制(zhì)定了“上海深度、全(quán)国(guó)广度(dù)”的推广(guǎng)计划(huà)。

　　具体(tǐ)而言，东方证券(quàn)协同系统内成员(yuán)公司开展走(zǒu)进企(qǐ)业(yè)推广个人养老金活动，为企业单位(wèi)员(yuán)工提供个(gè)人(rén)养老金(jīn)上门服务，免去(qù)客户前(qián)往营业厅办(bàn)理业务路上花费的(de)时间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组(zǔ)织了超过100场(chǎng)的(de)个人(rén)养老金走(zǒu)进企(qǐ)业服务活动，覆盖企(qǐ)业员(yuán)工(gōng)近万人(rén)。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半年

　　持(chí)有(yǒu)体(tǐ)验(yàn)成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报记(jì)者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销个人养老金业(yè)务“开闸”，多家获资(zī)质的机构(gòu)正式展业(yè)，逐鹿个人养老金市场。如今，个人养老金制度实(shí)施已(yǐ)有半年，相关产(chǎn)品的收(shōu)益率和回撤(chè)情况、产品能否(fǒu)真正(zhèng)满(mǎn)足养老诉求等(děng)问题(tí)，持(chí)续成为(wèi)市场关(guān)注焦点。

　　多(duō)位(wèi)券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是为了满足养老需(xū)求，投资者更(gèng)希望能实现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到从(cóng)中长期保值(zhí)增值同时(shí)又让客户体验(yàn)良(liáng)好是个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配(pèi)的养老(lǎo)产(chǎn)品

　　同时服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商(shāng)财(cái)富(fù)管理转型的核心方向(xiàng)之一。通过不(bù)断完善客户服务体系，满足客户多层次金融需求，促(cù)进财富管理业务高质量(liàng)发展，券(quàn)商在(zài)业务内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内(nèi)人士表示，在(zài)客(kè)户分类服务方面，会根据国家政策选择(zé)社保(bǎo)关系在先行(xíng)城市(shì)（地区）、能享受税(shuì)优且对税优敏感(gǎn)、对(duì)理财有初步(bù)认知(zhī)的客(kè)户进行第(dì)一阶(jiē)段的重点(diǎn)服务，对其他客户会(huì)随着试点扩大和客户(hù)画(huà)像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐海(hǎi)宁(níng)表示，证券公司可重点关注企事业单位员工，特别是大中型城市具有(yǒu)一定(dìng)经营规(guī)模的企业(yè)员工，他们能够(gòu)享受(shòu)个税抵扣(kòu)的(de)优(yōu)势(shì)，具备(bèi)一定(dìng)投资意识和财(cái)务认知(zhī)；这类(lèi)人群(qún)对未(wèi)来退(tuì)休有一定的规划(huà)和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一个增量(liàng)市场，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在客群(qún)可以(yǐ)全(quán)市场(chǎng)覆盖(gài)。证券公司可以通(tōng)过投研优势(shì)和专业投顾队伍，创造(zào)更多养老(lǎo)投资场景，跟踪(zōng)了(le)解客户的风险偏(piān)好，结合稳(wěn)健、平衡(héng)、积极等不同风险类型(xíng)的(de)养老基金，帮(bāng)助客户建立个人养老金(jīn)投资计划。此外，证券公司可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组合净(jìng)值的波动，引导客(kè)户持续(xù)参与养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)，提(tí)升客户养老(lǎo)投资的(de)获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表(biǎo)示，会针对(duì)不(bù)同风险承受能力、不同年龄结构和不(bù)同(tóng)资金体量制定个性(xìng)化养(yǎng)老策略(lüè)。比(bǐ)如对(duì)每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符(fú)合监(jiān)管部门(mén)要求的金融机构和金融产(chǎn)品清(qīng)单(dān)、通(tōng)俗易(yì)懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信(xìn)息和交易服务；对1.2万之(zhī)外(wài)的资金，提(tí)供更丰富的“安(ān)养计(jì)划plus”养老(lǎo)金融服(fú)务，包括养老计算器、个性化的补充(chōng)养老解决方案(àn)、定期的养老(lǎo)方案(àn)跟踪报(bào)告以(yǐ)及(jí)养老(lǎo)直播(bō)服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方(fāng)面(miàn)，徐(xú)海宁认为，证券公司(sī)需要有长远眼光，打造增(zēng)量市(shì)场，承担起构建养老金第三支柱的重(zhòng)要(yào)使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大(dà)资源投入，通过教育(yù)和陪(péi)伴，提高(gāo)客户对个人(rén)养老金(jīn)的认(rèn)知(zhī)。走进企事业单位(wèi)，通过(guò)上(shàng)门服务的方式触(chù)达企业和(hé)客(kè)户，举办(bàn)专题(tí)讲座、在线研讨会和(hé)投资教育活(huó)动，帮助(zhù)客户了(le)解个人养老金(jīn)的重要(yào)性(xìng)、投资策略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣(qù)和参与度(dù)。

　　第(dì)二，在App服(fú)务功能优化方面，建(jiàn)立(lì)内容(róng)丰富的(de)一站式个人养(yǎng)老金专区，既(jì)包括产品购买、定(dìng)投、持仓查询等基(jī)础功能，提供丰富的(de)养老资讯和实(shí)用养老工(gōng)具（如节税计算器），加强与客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方面，引入智能(néng)科技(jì)和人(rén)工(gōng)智能技术，通过数据(jù)分(fēn)析(xī)和算(suàn)法模(mó)型，根据(jù)客户的风险承(chéng)受(shòu)能力、资产状况和目标(biāo)退(tuì)休(xiū)年限，定制(zhì)化推荐养老金产品组合(hé)，并提供实(shí)时投资组合(hé)跟踪和(hé)风险(xiǎn)管理工具，帮助客户更好地实(shí)现养老(lǎo)投(tóu)资保值增值。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人则(zé)表(biǎo)示(shì)，可以(yǐ)通(tōng)过“人(rén)+科技”，在大数据智能(néng)客户分(fēn)析系统的基(jī)础(chǔ)上，可以(yǐ)针对(duì)不同(tóng)养老诉求的客(kè)户达成“千人千面(miàn)”的(de)个(gè)性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结合）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段(duàn)的客户提供(gōng)专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年(nián)七成收益告(gào)负(fù)

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老(lǎo)金制度实(shí)施已有半年，产品收(shōu)益和回撤率大不大？产品能不能满足真正的养(yǎng)老诉(sù)求(qiú)？这些问题都是投资者的(de)重要关注点(diǎn)。

　　记(jì)者注(zhù)意到，目前养老目(mù)标基(jī)金(jīn)的整体收益(yì)水平(píng)并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市(shì)场149只(zhǐ)公募养(yǎng)老基金产(chǎn)品，近七成(chéng)收益告负(fù)。其(qí)中(zhōng)，业绩垫底的一只个人(rén)养(yǎng)老目(mù)标基金(jīn)自成立以来(lái)回报为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平(píng)安稳健养老(lǎo)一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的是(shì)兴全安(ān)泰稳(wěn)健养(yǎng)老一年(nián)持(chí)有(yǒu)Y，自(zì)成立以(yǐ)来回(huí)报(bào)为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超(chāo)10只养老目标基金收(shōu)益(yì)在(zài)1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值(zhí)增(zēng)值(zhí)同时(shí)又让客(kè)户(hù)体验良(liáng)好是个人养老(lǎo)产品成败的核(hé)心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为客户保值增值，否(fǒu)则将违(wéi)背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务负(fù)责(zé)人介绍，目前个人养老金(jīn)可投(tóu)资的4类产品风险收益特点(diǎn)明显(xiǎn)，有的类别更侧重本(běn)金(jīn)安(ān)全(quán)、有的类别更侧(cè)重资产增(zēng)值；但同(tóng)时，每个类别很难做到在保(bǎo)证其特点达到的同时又规避掉(diào)该类产品(pǐn)的风险或缺(quē)陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低波低(dī)回撤对于离退(tuì)休时点(diǎn)较近的投资者比较合适，性(xìng)价比高的(de)中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年(nián)才退休的投资(zī)者也是可以(yǐ)选择的，拉长周期看也能满(mǎn)足客户养(yǎng)老类资金的保值增值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前(qián)提是有(yǒu)一套(tào)完整、自洽、适用、有效(xiào)且动态适(shì)配(pèi)的产(chǎn)品评价体系，通过该(gāi)体(tǐ)系(xì)的评价(jià)，能(néng)较为(wèi)清晰地区分出产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比(bǐ)等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进行综合评判。如此，才(cái)能(néng)真正将好(hǎo)的产品、合适(shì)的产(chǎn)品推荐给合(hé)适的(de)客户群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老组(zǔ)合基(jī)金分为目(mù)标(biāo)风险型和目标日期(qī)型两大类，投资者可以根据自身投(tóu)资目标和风险承受能力选择具(jù)体的产品(pǐn)。比如低风险偏好的(de)客(kè)户可选择目标日期型中的(de)稳健类产(chǎn)品，通(tōng)过严格(gé)控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对(duì)稳健的收益(yì)。”徐(xú)海宁表示，目前我国城(chéng)镇职工养老金替(tì)代率尚(shàng)有不足，根据国际经(jīng)验，如果退(tuì)休后的养(yǎng)老金替代率大于70％，即可(kě)维持退休前(qián)的生活水平，养老(lǎo)金投资的增(zēng)值功能(néng)也是(shì)一个重要考(kǎo)量。由于个人养老金(jīn)取(qǔ)用(yòng)需(xū)要达到年龄等条件，投(tóu)资资金具(jù)有长期性，可(kě)以达(dá)到几十年，能(néng)够承受一定的短(duǎn)期波动，对于追求长期投(tóu)资收益(yì)的客户(hù)，可以配(pèi)置一(yī)定(dìng)高比例资金在权益(yì)型资产上(shàng)，实现(xiàn)养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有一定的普惠金融属性(xìng)，需要关注(zhù)老百姓长期保值增值的(de)养老需求。站在资(zī)产角度，想要实现长期资金的稳健投资(zī)回(huí)报(bào)，资(zī)产配置不可或缺(quē)。通过投资不同品(pǐn)种、不同(tóng)收益特征、低相关性的金融资(zī)产，有(yǒu)助于实现风险分散、降低总体(tǐ)波动，从而更好(hǎo)地满足投资者的(de)养老投资目标。

　　推动个(gè)人养(yǎng)老金业务高质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在个人养老(lǎo)金业务积极(jí)发展的(de)同(tóng)时(shí)，与渠(qú)道(dào)网点和客户众多的银行等(děng)机构相比(bǐ)，券(quàn)商(shāng)如何突(tū)破自身瓶(píng)颈(jǐng)，实(shí)现差异化的(de)发展，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务负责人表示(shì)，银行(xíng)、券商(shāng)、基金独立(lì)销售机构都可参与到为客(kè)户提供(gōng)个人(rén)养老基金服务，几类机构优势互补，严(yán)格意义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每类(lèi)机构或者每家机构可以(yǐ)根据自己(jǐ)的(de)资(zī)源禀赋，充分(fēn)发挥自身优势，服务好有(yǒu)养老投资需(xū)求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有(yǒu)以下三方面诉(sù)求：一是(shì)增(zēng)强基础设(shè)施建设，能(néng)在服务时效性上与(yǔ)银行拉(lā)平，提供7×24小时的开(kāi)户(hù)、下单服务(wù)；二是(shì)增(zēng)加产品(pǐn)销售范围，在养老品类(lèi)上更(gèng)加丰富(fù)，除特殊产(chǎn)品外，增加(jiā)可(kě)为客户提供的养老(lǎo)产品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合(hé)规性(xìng)，为(wèi)不同的客户提(tí)供基于客(kè)户需求和(hé)画(huà)像的养老规划方案。”上(shàng)述(shù)负责人(rén)提(tí)到。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人提出(chū)，当(dāng)前的政策要求下，客户如(rú)果想在券商(shāng)端参与个人养老金投资，需(xū)要分别在银行端、个(gè)税端进行一系列前序操作(zuò)步骤，对于尚不熟悉业务流(liú)程的投资者来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个人养老金产品的(de)管理要求(qiú)，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理财(cái)类、保险类产(chǎn)品，可供(gōng)投资者选择的产品种类较(jiào)为单一(yī)，难以进(jìn)一步为(wèi)投资者提供更丰富的个人(rén)养老金配置方案。未来(lái)期(qī)待能够(gòu)从政(zhèng)策端进一步简化(huà)投资者的办理流程，提升客(kè)户体验(yàn)；给予(yǔ)券商在多(duō)样化(huà)个人养老金品种的引入和(hé)研(yán)发上的政策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商(shāng)发力个人养老第(dì)二曲线

　　中国(guó)基(jī)金报记者 莫琳

　　随(suí)着个(gè)人所得税退(tuì)税的开始，不少(shǎo)人发现自(zì)己的退税比(bǐ)去年多(duō)了不少，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通了个人养老(lǎo)金业务(wù)，并入了金(jīn)。这一(yī)消(xiāo)息(xī)大(dà)大刺激(jī)了不少本来不(bù)想开户的(de)年轻人。

　　根据(jù)人社部披露的(de)数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养老(lǎo)金(jīn)参加人(rén)数达(dá)3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相(xiāng)比(bǐ)，短(duǎn)短(duǎn)的(de)一个月的时(shí)间里，增加了(le)500万户(hù)，开户速度明(míng)显提(tí)升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但是(shì)个(gè)人养老金累(lèi)计(jì)缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保险资管(guǎn)业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老金(jīn)账户的三千(qiān)多万人中，仅(jǐn)900多万人完成(chéng)了资金储存(cún)。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个人养(yǎng)老金产品的收益率远低(dī)于预(yù)期，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因主要是(shì)为了“薅(hāo)羊(yáng)毛(máo)”（金融机(jī)构出台了(le)不少吸引(yǐn)客(kè)户(hù)开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户热投资(zī)冷”的问题？银河证券相关业务负(fù)责人认(rèn)为(wèi)，这是一个专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏(piān)好和(hé)养老(lǎo)规划，也需要业务(wù)人员(yuán)及其所在(zài)机(jī)构(gòu)有比较专业且综合(hé)的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分满足(zú)个(gè)人或家庭养老(lǎo)的全面(miàn)需求(qiú)，还需要结合(hé)其他商业产品等综(zōng)合(hé)考虑；大多数产品流动性差，难(nán)以预防(fáng)到退休抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳(xiū)前的应急(jí)资(zī)金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户(hù)热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老金产品正在逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资(zī)冷”的现象没(méi)有随之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国保险资管业协会执行(xíng)副会(huì)长兼(jiān)秘书(shū)长(zhǎng)曹德云(yún)在近期举办的2023清华五道口全(quán)球金(jīn)融论坛上表(biǎo)示，目(mù)前个人(rén)养老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏(lòu)斗状，即建立(lì)账户人数占基本(běn)养老(lǎo)保险参保人数比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账户人数比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选(xuǎn)购(gòu)渠道不(bù)畅、民众参保意(yì)愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对产品供应不均(jūn)衡(héng)的问题，国家金融(róng)监督(dū)管理总局出手(shǒu)，率先增(zēng)加养老保险产(chǎn)品的供给(gěi)。近日，国(guó)家金融监督管理总局已向业内(nèi)就关于促进专属商(shāng)业养(yǎng)老保险发展有关事项征(zhēng)求(qiú)意见。根据(jù)征求意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)拟(nǐ)由试点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业(yè)内(nèi)人士表示，随着专(zhuān)属商业养老(lǎo)保(bǎo)险转为(wèi)常(cháng)态化业务，参与该(gāi)项业(yè)务的(de)险企数(shù)量将增加不少。此外，专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)是对接个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)的(de)主要保险产品，这意味着个人养老金保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳(wěn)健型、进取(qǔ)型(xíng)两(liǎng)种风(fēng)格账户供客户选(xuǎn)择。据各(gè)家保险公司披露(lù)的(de)专属商(shāng)业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有(yǒu)的个(gè)人养老(lǎo)保险的收(shōu)益率。

　　在(zài)增加产品供给的同时，多家金融机构呼吁从产品设(shè)计(jì)端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证(zhèng)券相关业(yè)务负(fù)责(zé)人(rén)看来，“老龄(líng)风险”与其他投资风(fēng)险(xiǎn)相比，有其更加突出的特(tè)点(diǎn)，包括为退休人(rén)群(qún)提供(gōng)稳定安全有(yǒu)保障且抗(kàng)通胀的收入(rù)补充(chōng)来源、对(duì)冲长(zhǎng)寿(shòu)风险、为(wèi)高龄人群储(chǔ)备失能养护和医疗(liáo)应(yīng)急资产、为退休人(rén)群规划遗产、将养(yǎng)老投资与养老(lǎo)保障(zhàng)/养(yǎng)老生(shēng)活无缝对(duì)接等。

　　养老(lǎo)金(jīn)融产品的设计初心，必须切实从客户(hù)需求(qiú)出(chū)发(fā)；养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融产品的设计(jì)理念，必须(xū)紧密围绕承担(dān)、减少或转移上(shàng)述“老龄(líng)风险”主旨；养老金融(róng)产(chǎn)品的设计成果，应该更多的让利于(yú)民、普(pǔ)惠(huì)百姓(xìng)，运用好专业(yè)的金融工具、做艰难(nán)但(dàn)长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能(néng)否设计(jì)出充(chōng)分(fēn)利(lì)用资本市(shì)场具有良(liáng)好增值能力(lì)资(zī)产的养老产品(pǐn)取决于发行人(rén)（或管理(lǐ)人）的产品设(shè)计能力(lì)和资产(chǎn)管理(lǐ)能力。“证(zhèng)券(quàn)公司作为财富管理服(fú)务提供(gōng)商，可(kě)以与产(chǎn)品发行人（或管理人）合(hé)作，根据(jù)客户需求设(shè)计出(chū)在(zài)养老功能方(fāng)面(miàn)更有(yǒu)竞争力的产(chǎn)品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投(tóu)也(yě)希望能参与到具体(tǐ)的产品设(shè)计之中。其个人养老业务负责人建议，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未来除了股、债(zhài)配置(zhì)，或在未来(lái)可以考虑增加底层可(kě)投标的(de)类型，如REITS、衍生(shēng)品(pǐn)、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中国(guó)区(qū)总裁(cái)张雨萌建议，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者(zhě)可以直接在(zài)开户的时(shí)候做投资选择。这(zhè)样在开户的时候(hòu)就(jiù)可以(yǐ)形(xíng)成闭(bì)环体验(yàn)。

　　针对参与个人养(yǎng)老金可(kě)能面临的流(liú)动(dòng)性问题，长城人寿保险股份有限公司(sī)总经理王玉(yù)改近日表示(shì)，保险公司可以通过(guò)“保(bǎo)单质押贷款”等多(duō)种金融工具来解决(jué)客户对短期资(zī)金的需(xū)求。

　　券商发力(lì)个(gè)人(rén)补充养(yǎng)老金融方案(àn)

　　此外，针(zhēn)对1.2万难(nán)以满(mǎn)足(zú)个人或家(jiā)庭养(yǎng)老(lǎo)的全面需求，多家(jiā)券商还发(fā)力个人养老金账户以外的个(gè)人补充养老(lǎo)金融(róng)方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证券产品中心副总(zǒng)经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据(jù)在职群体养老规(guī)划(huà)的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等(děng)特点(diǎn)，已退休人群养老(lǎo)需求的流(liú)动性、安全(quán)性、稳健性等特点(diǎn)，设计(jì)出多层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置方(fāng)案，积极履行养老保障社(shè)会(huì)责任(rèn)，力(lì)争为居民提供持(chí)续卓越的养(yǎng)老(lǎo)规划与满足不同养老需求(qiú)的(de)资产配(pèi)置(zhì)服务。

　　中(zhōng)信证(zhèng)券的“信(xìn)养(yǎng)计划”则基于个人养老场(chǎng)景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富的养老型年(nián)金、增额终身(shēn)寿等不同品类产(chǎn)品，覆(fù)盖(gài)养老(lǎo)收益(yì)性资产(chǎn)和保障性资产，满足客户多(duō)样化、多层级的养老资产配置(zhì)需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业务中的(de)企业年金业务，银河证(zhèng)券还上线(xiàn)了自研的年金综合评价系(xì)统(tǒng)。该系统可以通过客户提(tí)供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值与持股比例等(děng)数据，结合(hé)公募基金、股市(shì)债市数据(jù)，展示客户委托年(nián)金组合的评价(jià)结果。此外，也可以利(lì)用年金机制间接服务背后的企业员工(gōng)和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部分(fēn)省市提供(gōng)职业(yè)年金的(de)组(zǔ)合(hé)评价与管理咨询服务，也计划结(jié)合机(jī)构(gòu)条线业务规划(huà)为央企与国企提供企业年(nián)金组(zǔ)合(hé)评价(jià)等综合金融服务。

　　银(yín)河证券副总(zǒng)裁罗(luó)黎(lí)明告诉记者，公(gōng)司自主开发建设部(bù)署(shǔ)的年金综(zōng)合(hé)评价系统及研究咨询服务，具(jù)有养老属性的综合金(jīn)融服(fú)务体系均是公司积极响应国家(jiā)养老发展战(zhàn)略而(ér)推出的新(xīn)服务，体现了在第二(èr)、三支柱(zhù)上的(de)积(jī)极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三(sān)大支柱养老金业务，目前(qián)公司已初(chū)步建立(lì)了(le)个人养老(lǎo)金及(jí)个人养老金融服务体系，充分利(lì)用金融产品(pǐn)代理销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓(xìng)提供更加(jiā)有(yǒu)温度(dù)、有态度(dù)的个人养老(lǎo)金(jīn)融服(fú)务。”罗黎(lí)明(míng)说道。

　　记者观(抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳guān)察(chá)｜“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情(qíng)绪浓厚

　　中国基(jī)金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍之前(qián)都已(yǐ)有所了解，感觉(jué)这项制度的普及度和客户认识程度在(zài)不断(duàn)提升。”某大型(xíng)银行的(de)客户经理林漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人(rén)只是开了账户并没有存钱(qián)，或存了钱没(méi)有开始投资，主要因(yīn)为(wèi)不知道如何选择(zé)产品或者有其他顾(gù)虑(lǜ)。”林漪还(hái)告诉(sù)记者，“这(zhè)种(zhǒng)情况下我们就会再用PPT或者是(shì)纸质(zhì)资料(liào)向客户进行详细介(jiè)绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金(jīn)制度正式(shì)落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市（地(dì)区）启(qǐ)动实(shí)施。距离个(gè)人(rén)养老金制度(dù)落地已经过去(qù)半(bàn)年，民(mín)众接(jiē)受度和业(yè)务(wù)进展情(qíng)况如何？从业人员(yuán)在具(jù)体实操过程中又遇(yù)到了哪些(xiē)困难？不同年龄段的(de)群体会怎样理(lǐ)解这项制度(dù)？

　　近日(rì)，本报记(jì)者(zhě)实(shí)地探访(fǎng)上(shàng)海地区(qū)几家银(yín)行网点(diǎn)和(hé)券商(shāng)营业部，了(le)解(jiě)个人(rén)养(yǎng)老金制度近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关(guān)注税(shuì)收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意(yì)退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和国(guó)家社会保(bǎo)险公共(gòng)服务(wù)平台数据可知，个人养老金制度(dù)经过半年时间的发展，在产品种类、数量(liàng)和参与(yǔ)人数方面都有所增加(jiā)。

　　某(mǒu)券商营业部财富管(guǎn)理相关岗(gǎng)位(wèi)的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多客(kè)户(hù)都对个人养老(lǎo)金业务热(rè)情(qíng)高涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到营业(yè)部咨询(xún)的(de)，还有很(hěn)多是(shì)打电话(huà)过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个(gè)人养老金业务的热情和关注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并(bìng)且(qiě)除(chú)了个人咨(zī)询和开户外(wài)，还(hái)有不(bù)少(shǎo)企(qǐ)业员工(gōng)、学校教(jiào)师、退伍军人等通(tōng)过企业(yè)和单位(wèi)组织(zhī)来了解、参与个人(rén)养老金投(tóu)资。

　　记者了解了身(shēn)边两(liǎng)位不同年(nián)龄段、均已(yǐ)购(gòu)买个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的朋(péng)友后发现(xiàn)，两(liǎng)人所关(guān)注的(de)问题“焦点”的确(què)有所不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海地区金(jīn)融机构工(gōng)作的“80后”告(gào)诉记者，自从工作以来，她每年都将收入的(de)一部(bù)分拿来强制储蓄，有了个(gè)人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度后，就(jiù)分一部分在个人养老金账(zhàng)户中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长期也不会(huì)影响她未(wèi)来(lái)的生活质量，并且放进个人养老金账户是在基本养老(lǎo)保险之外(wài)多一份积累(lèi)。

　　而(ér)另(lìng)一位工作不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表示，他(tā)现(xiàn)阶段最在意的就是买个人(rén)养老金可以(yǐ)享受税(shuì)收优(yōu)惠，直接考虑到退休后的生活质量还(hái)有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不(bù)同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们在日常介绍(shào)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的过程中确实(shí)会考虑到不(bù)同年龄群体的不同需(xū)求和想法(fǎ)，进而更(gèng)好地“对症下药”，比(bǐ)如给(gěi)刚(gāng)工作(zuò)不久的年轻人着重(zhòng)介绍“退休后(hòu)多一份保障”推(tuī)广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务(wù)取得(dé)进展的同时(shí)，还有不少已经了(le)解个人养(yǎng)老金业(yè)务的民众仍在“观望”。从现有数(shù)据可知，截(jié)至2023年3月(yuè)底，虽然有(yǒu)3000多万(wàn)人开通(tōng)了个人养老金(jīn)账(zhàng)户，但(dàn)完成资(zī)金(jīn)存储的(de)只有900多(duō)万人。

　　林漪(yī)在(zài)银行(xíng)端个人养老金业务的开展中感(gǎn)受(shòu)到(dào)，一(yī)些客户开了户但没存储的(de)主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是锁定(dìng)时间太长，担心之后(hòu)如(rú)果(guǒ)要(yào)大(dà)笔用钱(qián)时会很(hěn)“棘手”；另外(wài)一些客(kè)户则是(shì)认为在个人(rén)养老金产品并非专门设计且收(shōu)益优势不明显，目前(qián)个人(rén)养(yǎng)老金可以购买的养老储蓄、银行养(yǎng)老(lǎo)理财、养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)、养老目标(biāo)基金四类产品，即使不通过(guò)个人养(yǎng)老金账户(hù)也可以直(zhí)接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的角(jiǎo)度谈到了推广个人养老金业(yè)务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人(rén)养老金只支持代销(xiāo)公(gōng)募基金，无法代销存款、银行理财(cái)、商业养老保(bǎo)险(xiǎn)，有(yǒu)些客户风险承受(shòu)能力较(jiào)低，想寻求(qiú)更(gèng)低风险等级的产(chǎn)品，纯(chún)公(gōng)募基金(jīn)难(nán)以达到资产(chǎn)配置的需(xū)求。”

　　此外(wài)，还有一(yī)部分年轻人向(xiàng)记者直言，对于(yú)离退(tuì)休还较遥远的群体来说，养老需求当(dāng)然(rán)也(yě)需要考虑，但眼下(xià)的生活和经济状况才是更重(zhòng)要(yào)的(de)。

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