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台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低(dī)估值、高(gāo)分(fēn)红，是(shì)包括能源链、“一(yī)带(dài)一路”和(hé)运营商在内的“中特估(gū)”方向最鲜明的(de)共(gòng)同特(tè)征：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商PB估值分(fēn)别处于(yú)2016年(nián)以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年(nián)初以来的大(dà)幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估值仍处于历(lì)史(shǐ)平均水平附近。2）与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，能源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营商股息率台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗显著高于市场(chǎng)整体，较高(gāo)的分红也成为其进可(kě)攻、退可守的重要支撑。

　　二(èr)、“中特估(gū)”投资(zī)范式之二：政策的持续支(zhī)撑和(hé)催(cuī)化(huà)

　　政(zhèng)策持续支撑(chēng)和催化，成为“中特估”中“一带一(yī)路”和(hé)运营商板块修复(fù)的(de)重要(yào)驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊(yī)和解、中俄(é)深化(huà)合作联(lián)合声明、中(zhōng)巴联(lián)合声明等，以及(jí)后(hòu)续5月召开在即的第三届“一带一路”国际合作(zuò)高(gāo)峰论坛，“一带一路(lù)”相(xiāng)关利好(hǎo)不(bù)断，板(bǎn)块行情得(dé)到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年(nián)10月(yuè)以来，数字经济上升为国(guó)家战略，相关政策密(mì)集出(chū)台。今年国务(wù)院(yuàn)改组又新设国(guó)家(jiā)数据局。运营(yíng)商作为“数字经济”的基础(chǔ)设施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国复苏+人民币(bì)升(shēng)值(zhí)的全年宏观主线(xiàn)驱动盈利(lì)能(néng)力修复(fù)，带动能源链(liàn)整(zhěng)体性上涨。1）能源产业链作为原材料高度依赖(lài)海外供应、同(tóng)时下游需求基本集中在国内市场的方向之一，将(jiāng)充分受益于人民币升值的(de)宏观趋(qū)势。2）中国经(jīng)济复苏，下(xià)游(yóu)领域需求预期(qī)回暖，能(néng)源产业链尤(yóu)其是行业龙(lóng)头盈利已(yǐ)在(zài)修(xiū)复。

　　四、沿着三条投资范式(shì)，“中特(tè)估(gū)”重点关注哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)等之外(wài)，当前我们建议关注机(jī)械（造船(chuán)）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港口）、大(dà)型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业作为国家重点支持的(de)战略性产业(yè)之一(yī)，近年来经历了行业调整和产能(néng)过剩的困境，但(dàn)近(jìn)期板块景(jǐng)气(qì)已在改善：一方(fāng)面，随着全球航运(yùn)市场需求正在增长，带来包括化学品(pǐn)船与成品(pǐn)油(yóu)轮船的订单大幅提(tí)升。另一方面，国(guó)企改革推动造(zào)船(chuán)企业重组整合和(hé)产能优化(huà)之下，国内船舶(bó)制造业已在逐步实(shí)现结构(gòu)调整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期间(jiān)各项数据(jù)恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突(tū)出。台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗经济增速下行，高(gāo)速公路、铁路、港口资产(chǎn)稳健(jiàn)性凸显，业绩成长及确定性较高。同时近(jìn)几年，高速公路及(jí)铁路板块上市公司更加(jiā)注重投资人回(huí)报，多家公司发布股东回报计(jì)划，大(dà)幅提高分红(hóng)比例以及承诺未来几年(nián)高(gāo)分(fēn)红水平，给投资(zī)人带来(lái)确(què)定性的高股息回(huí)报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复(fù)苏大背(bèi)景(jǐng)下融资需求回暖，基本面有支撑，板块(kuài)估(gū)值也(yě)具备(bèi)修复空间。2023年以来，信贷(dài)需求连续三个月(yuè)超(chāo)预期回暖，在稳增长和(hé)扩投资的(de)政(zhèng)策(cè)基(jī)调下，后续信(xìn)贷、社融仍有望平稳增(zēng)长。此外，作为业绩稳(wěn)定且高(gāo)分红的板块，当前(qián)银行PB估值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较低(dī)位置(zhì)，修复(fù)空间较大。