金(jīn)融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维护利率互换无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗市场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银行(xíng)制定了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门(mén)负责人表示，未(wèi)来中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资(zī)品(pǐn)种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的(de)风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行(xíng)有关(guān)部门负(fù)责人就《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》答记(jì)者问

　　一(yī)、符(fú)合中国(guó)人(rén)民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于境外央行、国际(jì)金(jīn)融(róng)组织、主(zhǔ)权(quán)财富(fù)基金运(yùn)用(yòng)人民币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于(yú)进一步做好境(jìng)外机构(gòu)投资者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互(hù)联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券(quàn)市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参(cān)与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内外(wài)投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经中国人(rén)民银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将(jiāng)是否签署协(xié)议(yì)、签无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗署协(xié)议(yì)类型等事项向中国外汇交易(yì)中心备案。目前(qián)，中国银(yín)行间市场交易商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正式发布后(hòu)也可供境内外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者(zhě)的(de)投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者(zhě)现阶段可在银行间市场开展符合集(jí)中清算要求的人(rén)民币(bì)利率互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外电子(zi)交易(yì)平台、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方(fāng)、交易模式(shì)有哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”下(xià)受(shòu)认可的(de)境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市场需求加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交(jiāo)易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资者开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币(bì)利率互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通(tōng)”相关(guān)安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可在(zài)中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台达成，交易一(yī)经达成即视(shì)为交易已(yǐ)确认。境外投资者可(kě)通(tōng)过中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的境外电(diàn)子交易平台与(yǔ)境内电子(zi)交易平(píng)台的连接，向境内电子交易平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清算所股份有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可的境外(wài)清算机(jī)构为香(xiāng)港交易所旗下(xià)香港场外结算有限公司（以下简(jiǎn)称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中清算的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外结算公司清(qīng)算会员(yuán)资格(gé)或(huò)作为清算(suàn)客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会员签订客户(hù)清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境(jìng)内外(wài)清算机构对交易进行风控(kòng)检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中清算要(yào)求的(de)交易及时纳(nà)入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易(yì)的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代(dài)是指清算机构作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对已成交的(de)交易充当(dāng)买方(fāng)的(de)卖方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安排，并(bìng)据(jù)此(cǐ)与买(mǎi)方和(hé)卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者达成(chéng)的(de)交(jiāo)易(yì)在经过上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)的集中(zhōng)清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算公司于当日(rì)将交(jiāo)易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独(dú)立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算(suàn)所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内参(cān)与(yǔ)者之(zhī)间的(de)合约(yuē)。境外(wài)与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者(zhě)之间将不再(zài)存(cún)在(zài)合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约(yuē)定的(de)处置方式(shì)进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流(liú)动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之(zhī)间(jiān)的跨境资(zī)金结算主要通(tōng)过人民(mín)币跨境(jìng)支付(fù)系统办理。同(tóng)时，场外(wài)结算公司可(kě)在境内银行开立人民币基本存款账户和人民(mín)币“互换通”结算专用(yòng)存款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端(duān)情况下应(yīng)急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应(yīng)急情况(kuàng)下所融入资(zī)金(jīn)的本息和费(fèi)用以及(jí)符合中国人民银行规(guī)定的(de)其他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业(yè)务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对(duì)手方(fāng)从(cóng)各自(zì)清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放(fàng)在(zài)以场外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债(zhài)权债务登(dēng)记及额度(dù)管理要求(qiú)。场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所每(měi)日基于双方清算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池(chí)要(yào)求，并(bìng)通(tōng)过(guò)境内(nèi)外存(cún)管银(yín)行(xíng)办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任(rèn)的(de)机构(gòu)应当及(jí)时履行报送(sòng)义务。上海清算所(suǒ)和(hé)境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民币(bì)收支信息；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资(zī)者(zhě)等相关(guān)主体应当按照规定(dìng)履行(xíng)国际收支统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和(hé)资(zī)源(yuán)池业务(wù)由(yóu)上海(hǎi)清(qīng)算所集(jí)中(zhōng)进行国(guó)际收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清算所清(qīng)算的交易(yì)或资金(jīn)收付，由境内投资(zī)者等相关主体进(jìn)行(xíng)国际收(shōu)支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额(é)度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北(běi)向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债券市场的(de)情况，初期全市(shì)场每日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部(bù)境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在轧差(chà)后的名义本金净额每(měi)日不超过(guò)200亿元人民币），清(qīng)算限额(é)为40亿元人民币(bì)（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元(yuán)人民(mín)币(bì)）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关(guān)规定具体包括哪(nǎ)些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售(shòu)业务的(de)相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨(kuà)境人(rén)民币业务相关(guān)问题(tí)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行关于调整人(rén)民币购售业务(wù)管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外金融机(jī)构(gòu)进入银(yín)行(xíng)间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外(wài)参加行(xíng)和境外清算行进入(rù)银行间(jiān)外汇市场有关事(shì)项的(de)公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行的业务模(mó)式、产品种类和(hé)信(xìn)息报送等(děng)相关安(ān)排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币(bì)购售(shòu)业务管理规(guī)定，香港结算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确保与其相(xiāng)关的(de)境外投资者在本(běn)机构(gòu)的(de)资(zī)金兑换(huàn)是基于“北向互换通(tōng)”的真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外(wài)汇(huì)参与交(jiāo)易的，其交易到(dào)期或不(bù)再继续参与的，原则上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行兑换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外汇(huì)的(de)境外投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投(tóu)资内地银行(xíng)间(jiān)金融(róng)衍生品市场，使用(yòng)外(wài)汇的境外投资者可在(zài)香港结算行办理外汇资(zī)金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行(xíng)间外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投(tóu)资者可(kě)选择一家香港结算(suàn)行办理(lǐ)业务(wù)。香港(gǎng)结算行为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)办理外汇资金兑换(huàn)时，应(yīng)当(dāng)做好真(zhēn)实性(xìng)审(shěn)核相(xiāng)关工作，确保所兑(duì)换的无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗资金用于“北向互换通”交易。其交易到期(qī)所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用(yòng)途，应当(dāng)通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外(wài)投(tóu)资者和(hé)相关金融市场基(jī)础(chǔ)设施应当向中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的交(jiāo)易报告库报告“北(běi)向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易报(bào)告库，在中国(guó)外汇(huì)交易中心达(dá)成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外投资者无需(xū)另行(xíng)报告。此外，中国(guó)人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根据(jù)需(xū)要向(xiàng)基(jī)础设施调取与境外投资者投资活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发布(bù)相关配套业务细(xì)则(zé)吗(ma)？

　　答(dá)：配(pèi)合(hé)《办法》发(fā)布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机构将制(zhì)订配(pèi)套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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