金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了(le)泡沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新(xīn)高。

　　22日收(shōu)盘，日(rì)本股市主(zhǔ)要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年(nián)的新高，同时也是(shì)自日本泡沫经济崩(bēng)溃以来的最高收盘价。今年(nián)以来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表(biǎo)示日(rì)本(běn)可能正(zhèng)接近(jìn)十年一遇的牛市(shì)。

　　海外(wài)资(zī)金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发(fā)，海外资(zī)金是(shì)不可或缺的力量。数据显示，海外(wài)投(tóu)资(zī)者对日本股票需求稳(wěn)健。根据日(rì)本交(jiāo)易所集(jí)团，4月海外(wài)投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的日(rì)本股票，为2017年(nián)10月以来(lái)最大规(guī)模的外(wài)国人净(jìng)购买量。

　　不(bù)过，日本企业部门仍(réng)然是日本股(gǔ)票的最大(dà)净买家，年初至今的买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神(shén)巴菲特(tè)成为日本(běn)股市爆(bào)发导(dǎo)火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出手，成为日本股市(shì)爆发的导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌(zhǎng)管的伯(bó)克(kè)希(xī)尔·哈撒(sā)韦公司（下称(chēng)“伯(bó)克希尔”）首次披露，其(qí)收购了日本前(qián)五大贸易(yì)公司每家(jiā)略高于5%的股(gǔ)份。这(zhè)五大贸易公司分别是(shì)伊藤忠(zhōng)商(shāng)事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴(bā)菲特已3次购买并扩大了对(duì)日本五(wǔ)大商社的股份持(chí)有量。

　　从近(jìn)期数(shù)据披露可以看出(chū)，伯克(kè)希尔哈撒韦目前在(zài)日(rì)本持有的股票(piào)比在美(měi)国以(yǐ)外任何其(qí)他(tā)国(guó)家都多(duō)。今年早些时候，巴菲特增持了日(rì)本(běn)五大(dà)商(shāng)社，并(bìng)暗示(shì)将进一步(bù)投(tóu)资日本(běn)股(gǔ)票。现年92岁(suì)的他还在上个(gè)月(yuè)罕见地访(fǎng)问日本(běn)。

　　在5月初巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特就这(zhè)样说到：<上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好/p>

　　投资日本商社的决定其实(shí)非常(cháng)简单，也非(fēi)常容易理解(jiě)，我(wǒ)们(men)可能(néng)和这五家(jiā)公司都有过(guò)业务来往。从整体(tǐ)来看，这些(xiē)公司能够支付(fù)不错的分(fēn)红，在某些情况下也会回购股票，我(wǒ)们也能很好地理解他们所(suǒ)拥有(yǒu)的一(yī)大堆业务，同时(shí)我们还能(néng)通过融资解决(jué)汇率风险问题。所以(yǐ)我们就开始购(gòu)买了，甚至这件事情一开始我都没有(yǒu)告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特(tè)日本之行的部(bù)分原因是为了向这些公(gōng)司(sī)介绍阿贝(bèi)尔（伯(bó)克希尔非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔，被(bèi)视(shì)为巴菲特的接班人(rén)），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特(tè)再次用行动告诉大(dà)家姜(jiāng)还是老(lǎo)的辣。

　　除(chú)了(le)巴(bā)菲特，还有其(qí)他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初(chū)造(zào)访日(rì)本(bě上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好n)东(dōng)京的还(hái)有美(měi)国对(duì)冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候(hòu)决定重新在东京开(kāi)设办事处，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本(běn)股市(shì)的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日(rì)经(jīng)中文网(wǎng)，日本综合商社(shè)的(de)2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财报（国际会(huì)计准则(zé)）于5月9日(rì)全部出炉。日本5大商(shāng)社的合计净利(lì)润超(chāo)过(guò)约4.2万亿日(rì)元，增(zēng)至美国(guó)著名投资家沃伦·巴(bā)菲特开始大量持股(gǔ)的2020财年(nián)（截(jié)至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合计(jì)净(jìng)利(lì)润(rùn)在短短2年时(shí)间里增加到(dào)了4.3倍。股价也(yě)上涨到(dào)了巴菲(fēi)特宣(xuān)布持(chí)有股票(piào)的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超(chāo)过巴(bā)菲(fēi)特重仓的美国苹果和美国可口(kǒu)可乐(lè)股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格局的(de)变(biàn)化

　　国泰君安国(guó)际宏观在研报(bào)中指出在过去的三(sān)十年(nián)中，日本经历(lì)了漫长(zhǎng)而痛苦的通缩，也(yě)被认为将(jiāng)会撤(chè)离世(shì)界舞(wǔ)台的中心。但其(qí)并没(méi)有完全(quán)失去竞争优势，与(yǔ)此同时，在(zài)国际(jì)格局大(dà)变化(huà)的背景(jǐng)下，日(rì)本经济的边际变化值得研(yán)究并(bìng)重视。

　　国泰君安表示在新(xīn)的地(dì)缘政治格局下，日本在(zài)亚太(tài)格(gé)局中扮演了更(gèng)加重(zhòng)要的(de)角色(sè)，同时日本在芯片等产业(yè)发展(zhǎn)中野心(xīn)勃勃，这都成(chéng)为了边际上的重(zhòng)要变量(liàng)。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发(fā)现日本(běn)的设备投资开(kāi)始进入加速期(qī)，这(zhè)背后有产业自(zì)身发展的原因，也(yě)暗(àn)合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一(yī)提的是(shì)，日本相对稳定甚至略(lüè)显僵化的政治格局，在全球动荡的(de)大背景(jǐng)下(xià)反而(ér)成(chéng)为(wèi)了“避风(fēng)港”。与此同(tóng)时，劳动力的(de)下滑趋(qū)势固(gù)然不可避免，但良好的医疗体系(xì)以(yǐ)及人工智(zhì)能的发展，也意味着劳(láo)动力上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好萎缩(suō)的风险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动(dòng)

　　近年来(lái)，日本监管层持(chí)续推动企业经营能力的(de)改善和价值的修复，其中敦促企业对(duì)投(tóu)资者提高回(huí)报、鼓励企业(yè)公开(kāi)回(huí)购成为改革重要抓手(shǒu)。尤其是在今年3月底，东(dōng)京证券交易所为了改变大量个股股(gǔ)价跌破(pò)净(jìng)值的情况，发(fā)布《关于实现关(guān)注资(zī)金成(chéng)本和股价经营要(yào)求》要(yào)求上(shàng)市公司提高企业价值和资本效率从而提升股价后，日本股(gǔ)市开始(shǐ)掀起一(yī)波回购热潮。

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