自4月(yuè)下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，场内资金在科创(chuàng)板投资(zī)上采取“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在(zài)业内人(rén)士看来，场(chǎng)内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基(jī)金加速(sù)布(bù)局科创板、半导(dǎo)体板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上(shàng)述板块投(tóu)资价值(zhí)的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内(nèi)资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势(shì)投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科创板的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关(guān)联(lián)指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首(shǒu)，除(chú)此之(zhī)外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资金持(chí)续(xù)流入(rù)科创(chuàng)板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规(guī)模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)等科创板的核心权重(zhòng)行业(yè)持(chí)续获得资金青睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成(chéng)为市场关(guān)注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的预期吸(xī)引(yǐn)资金切换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和(hé)收入(rù)预期(qī)增速保(bǎo)持(chí)在较高水平(píng)，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新能源板(bǎn)块的增速依(yī)然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科(kē)创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金进一(yī)步(bù)分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科(kē)创50作为成长性宽(kuān)基(jī)，今年一季度的利润增(zēng)速相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一致预期(qī)净利润(rùn)增速(sù)来看，科创50相比(bǐ)其他(tā)宽(kuān)基指数仍有优(yōu)势，配置(zhì)性价(jià)比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创50仍处于历史较低(dī)水平(píng)，同时盈利估值(zhí)匹配度(dù)依(yī)然(rán)较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金经理姜英也看(kàn)好今年以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从板块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以及对未来产(chǎn)业(yè)的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年(nián)的(de)估值(zhí)回归，很多公司的(de)估值(zhí)与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持有可以享受行业(yè)和(hé)公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公(gōng)布外汇(huì)法法令(lìng)修(xiū)正(zhèng)案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造(zào)设(shè)备等23个品类追加列入(rù)出口管理(lǐ)的管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告(gào)期(qī)后(hòu)，并(bìng)将(jiāng)于(yú)7月开始实施。受(shòu)益(yì)于国产替代(dài)加速的预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段(duàn)时间半导体板块回(huí)调，资金(jīn)也在加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安(ān)半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯(xīn)片(piàn)ETF资金净流入(rù)也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导(dǎo)体行业(yè)走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度(dù)价(jià)格持续下探(tàn)之后，当前阶段或已接(jiē)近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯片(piàn)行业周期相较于其(qí)他半导体产业链环节，具备较强的(de)大宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙头会在(zài)下游新(xīn)兴需(xū)求诞生(shēng)时，提(tí)升自身产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地时，行业进(jìn)入供过(guò)于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库存去(qù)化(huà)。供给与需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称(chēng)，回顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯(xīn)片的周期(qī)走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当前处于(yú)筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由产业(yè)链下游(yóu)传导到上游(yóu)，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)提升自身(shēn)产(chǎn)量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下探的周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下(xià)半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带(dài)来的负面(miàn)影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产业基(jī)金经理刘扬(yáng)则表示(shì)，硬科技的投资机会(huì)需要看到真正的业(yè)绩触(chù)底、拐点出现，以及(jí)一些真(zhēn)正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导体和消费电(diàn)子大概率在二(èr)季度(dù)及二季度以后触底，当行业(yè)周期触底，科(kē)技创(chuàng)新蓄(xù)能(néng)才能(néng)真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投(tóu)资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链(liàn)正(zhèng)处于供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配需求端，进(jìn)一步压(yā)缩(suō)产业链库(kù)存(cún)的时期，价(jià)格(gé)下行(xíng)压(yā)力逐步(bù)减轻(qīng)，行(xíng)业有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利(lì)润迎来拐点。

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