美(měi)国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可(kě)能出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为(wèi)此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家地区银(yín)行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行发布声明(míng)确认了(le)周三(sān)的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的(de)投资者商(shāng)谈(tán)，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来(lái)已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众银(yín)行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)资(zī)产等战略选项(xiàng)的媒(méi)体(tǐ)报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行委员会(huì)就近期大型银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副(fù)主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和(hé)银行有非(fēi)常独特的商业模式(shì)，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本密集型的(de)科技以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将(jiāng)最近银行倒闭(bì)潮归(guī)咎于(yú)行政管理不善(shàn)，同(tóng)时(shí)他们(men)担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家和议员们(men)也(yě)表示，美联(lián)储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人士(shì)周四报道，美(měi)国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正在评估近几天银(yín)行股(gǔ)大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银(yín)行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区(qū)银(yín)行(xíng)基本面强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动已引(yǐn)起官员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美国银(yín)行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融(róng)机(jī)构(gòu)账户上的钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表示他(tā)们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心(xīn)。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据相似(shì)。当(dāng)时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或(huò)中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在(zài)银行业(yè)较(jiào)为平静的时期测(cè)量过这(zhè)一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机(jī)得(dé)到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明(míng)对(duì)存(cún)款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺(nuò)达(dá)尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币(bì)政策会议，决定(dìng)将欧(ōu)元(yuán)区三大(dà)关键利率均上调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机(jī)制利(lì)率从(cóng)本(běn)月10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上调关(guān)键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加(jiā)息(xī)，本(běn)轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷(fēn)表示(shì)，近期(qī)原油暴跌主要(yào)受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)影响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续加息(xī)对经济造(zào)成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期(qī)美国再(zài)度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造(zào)成美国(guó)股市下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商品代(dài)表受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分析师高(gāo)健告(gào)诉期货日(rì)报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还(hái)是(shì)与(yǔ)美国银(yín)行危机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债(zhài)务(wù)上(shàng)限问(wèn)题仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如(rú)果不提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在(zài)三(sān)种预期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn)入(rù)集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商品等风险(xiǎn)资产带(dài)来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目前美国银(yín)行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较(jiào)大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避(bì)险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情(qíng)况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走势。近期(qī)市场的(de)关注点集中在宏观情绪(xù)指标(biāo)的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察(chá)美(měi)股和(hé)VIX指数的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下的(de)情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的(de)风险事(shì)件进(jìn)一步(bù)扩大，美联储(chǔ)或(huò)将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美联储是否会在(zài)接下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是(shì)此次宏观避险还(hái)有(yǒu)一(yī)部(bù)分债务上限的(de)加成；二(èr)是当前原(yuán)油基本(běn)面状(zhuàng)态要好(hǎo)于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要(yào)重点留意是(shì)否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具(jù)备持续大(dà)幅(fú)下(xià)滑(huá)的基础(chǔ)。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶(tǒwrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语ng)，已经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市(shì)场预期需求(qiú)将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价(jià)进行着各(gè)种努力，虽(suī)然(rán)实际落(luò)地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体上市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价(jià)格的突破(pò)上(shàng)行仍(réng)需其他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡(dàng)格(gé)局(jú)，价格(gé)向下逼近年内低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的(de)支撑力度(dù)。未(wèi)来(lái)能否驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要(yào)看避(bì)险情绪(xù)的(de)持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级别的(de)行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联(lián)储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加(jiā)息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅(fú)加息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能(néng)已经出(chū)现，但市场的底部(bù)仍需(xū)要观察。基本面上，市场对(duì)经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚(shàng)未(wèi)有明确的定(dìng)论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥青(qīng)走势(shì)偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉(lwrite的过去分词怎么用，write的过去分词英语ā)石油(yóu)有关的(de)交易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的(de)问题依然(rán)存在(zài)，沥(lì)青(qīng)原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端(duān)原油价格下(xià)跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加(jiā)终端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复(fù)沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍(réng)处(chù)于季节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工(gōng)率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升(shēng)，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需(xū)端矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险事(shì)件以及(jí)衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原(yuán)油(yóu)仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在此背景下(xià)，沥青价格也(yě)难(nán)有较强的(de)表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估(gū)值(zhí)处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本(běn)下(xià)移(yí)，沥(lì)青综合加(jiā)工(gōng)利(lì)润或(huò)将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之(zhī)天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原料供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求不及预(yù)期、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件(jiàn)的(de)扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货研究院能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提升10个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工差下装置开工较为积(jī)极(jí)，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附(fù)近，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松。”福能期(qī)货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅(fú)累积，而且(qiě)从年(nián)初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同(tóng)时，调油需(xū)求不及预期(qī)，当前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后(hòu)续需(xū)关(guān)注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否(fǒu)实(shí)质(zhì)发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开(kāi)工(gōng)率(lǜ)也出现了周度(dù)回(huí)升的态(tài)势(shì)。最(zuì)大(dà)的利空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两(liǎng)者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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