金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周(zhōu)期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖(táng)期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前(qián)的最后(hòu)一个(gè)交易(yì)日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主力期货合约(yuē)收盘(pán)成(chéng)功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未(wèi)引起市(shì)场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年(nián)年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂(chǎng)除云南(nán)省有3家尚(shàng)在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西(xī)前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国(guó)内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市(shì)场供需情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格指数出(chū)现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数(shù)4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中前十(shí)位食糖产量(liàng)约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称印(yìn)度，整体贸易(yì)量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称计上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续(xù)挑战极限，市(shì)场将会(huì)给(gěi)出答案。

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