5月23日，医(yī)药股开盘拉升(shēng)，复星医药(yào)、科伦药业涨超2％，恒瑞医药、药明康德、智飞生物、沃(wò)森生物、长春(chūn)高新等涨超1％。

　　医(yī)药板块今年以来持续处于低位水平，具有(yǒu)较大吸引力。截至5月23日(rì)，医药生(shēng)物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位值(zhí)16％，仍处于历(lì)史(shǐ)较低(dī)分位(wèi)数水平。

　　在AI、中特估主题行情(qíng)逐(zhú)渐熄火后，医药板块(kuài)作为老赛道是否能有反弹行(xíng)情？在后疫情时代，医药板块是否还有新的业绩驱动因(yīn)素？本文将详细解析。

　　01

　　fe2o3是什么化学元素#ff0000; line-height: 24px;'>fe2o3是什么化学元素rong>基(jī)本面持(chí)续改(gǎi)善

　　医药(yào)行业复(fù)苏确(què)定(dìng)性(xìng)很强(qiáng)

　　疫情在2023年第一(yī)季度的(de)影响将会逐步(bù)消退，医药(yào)行业的基(jī)本面正继续得到(dào)改(gǎi)善。

　　2023年一(yī)季度，医药板块(kuài)（创(chuàng)新药除外）营(yíng)收同比+2.13％，归母净利润同比-26.98％，与2022年的(de)增速相比，收(shōu)入增速下滑14.17 pct，利润增速(sù)下滑58.11 pct，从估值(zhí)角度来看(kàn)，在(zài)2023年一季度，医药板块（创新药除外）存在(zài)一定的估值修复(fù)，市盈率（TTM）由2022一季(jì)度的28.51倍提升至2023一(yī)季(jì)度的31.24倍。

　　在2023年第一季度，创新药板块的营收与(yǔ)去(qù)年同期相(xiāng)比增加了6.56％，研(yán)发总(zǒng)支出的增速达到了+15.25％，研发支出占收入(rù)的比(bǐ)例(lì)达到了38.07％，与2022年(nián)第一季度相比下(xià)降了12.44 pct，整(zhěng)体板块市(shì)值/净(jìng)现金已经从(cóng)2022第(dì)一季度的8.84倍(bèi)恢复到了2023第一季度的15.45倍(bèi)。

　　从医(yī)药行(xíng)业的经营(yíng)数(shù)据来(lái)看，除去创(chuàng)新药和疫情受益(yì)细分(fēn)领域，医药(yào)板块(kuài)中具有较好成长能力的低(dī)估值板块(kuài)有原料(liào)药、医(yī)疗(liáo)设备、血制品、药店(diàn)。

　　相较于许(xǔ)多创新药(yào)、器械企业的产(chǎn)品(pǐn)销(xiāo)售前(qián)景，国(guó)内市场仍未达到(dào)预(yù)期(qī)，原因(yīn)在于近几年来，由于老龄化，国内医保支出并未增加太(tài)多，增速中的增量大部(bù)分(fēn)都(dōu)被用于疫情相(xiāng)关行业。

　　这也是为(wèi)什么，国(guó)内(nèi)的医疗行业，增长速度(dù)并不快。首先，结构性的(de)分化是非(fēi)常明显(xiǎn)的，传统药企必须要(yào)给(gěi)创新留出空间，比(bǐ)如在过去的三年中，港股创新药(yào)企(qǐ)的年化营收(shōu)增速高达(dá)70％。对(duì)本土医(yī)药企业而言(yán)，要实(shí)现高速发展，必须(xū)要双管齐下，在本土市场之外(wài)拓展国际市场。

　　02

　　医疗新基(jī)建仍是(shì)

　　医药(yào)投(tóu)资(zī)的胜负手

　　目前在总需求复苏不及(jí)预期的(de)背景下，医药板块中有fe2o3是什么化学元素(yǒu)刚性(xìng)需求的新基建板块(kuài)或是(shì)最具有确(què)定性的(de)领域(yù)之一，一定程度上或仍(réng)是(shì)今年医药投资的胜负手。

　　我国继续推进(jìn)优质(zhì)医疗(liáo)资源扩容下沉、区域(yù)平衡(héng)分(fēn)布(bù)，医疗(liáo)新基建再(zài)获政策扶持。4月13日(rì)，国(guó)家卫生健康委员会召开(kāi)新闻发布(bù)会，重(zhòng)点介绍优质医疗资源下移、区域平(píng)衡布局。县医院作为县级医疗卫生服务网络的龙(lóng)头，连接着城乡卫生服务(wù)体(tǐ)系。长期以来，国家卫生健康委通过(guò)开展(zhǎn)三级医(yī)院对口(kǒu)帮扶(fú)等方式，引导(dǎo)优质医(yī)疗资源(yuán)下(xià)移(yí)，不断提高县(xiàn)级医院的综合(hé)实力。

　　今(jīn)后，继续推(tuī)进(jìn)人才(cái)、技术、管理(lǐ)的下移，通过(guò)城市(shì)三级(jí)医院(yuàn)的对(duì)口(kǒu)支援(yuán)，托(tuō)管，建立(lì)医联体，远程医(yī)疗等多(duō)种形(xíng)式，满足县域(yù)居民的基本(běn)医(yī)疗卫(wèi)生需(xū)求，为普通疾(jí)病在市县范围内解(jiě)决(jué)奠定(dìng)坚(jiān)实(shí)的基础。

　　会议同(tóng)时(shí)指出，在接下来的工作中，将继续推进(jìn)临(lín)床重点专科“百千万(wàn)”工(gōng)程，指导各地(dì)按照“搭平台，建载体，促融合”的思路，重点加强群众需(xū)求较大的心(xīn)血管外科学、妇产科、骨科(kē)、麻醉(zuì)科、小儿科、精神(shén)病学、病理学(xué)等专科建设，补齐资源短(duǎn)板(bǎn)，完成预期的建设任务。随着具体政策(cè)的出台，相关的基层医疗(liáo)器械市(shì)场或将(jiāng)受(shòu)益。

　　可发现与医疗成像器材、生(shēng)命(mìng)信息设备和心(xīn)血管耗材(cái)相关(guān)的板块将会(huì)有较大的发展空间。其(qí)中(zhōng)的个股有：联影医疗、万(wàn)东医疗、奕(yì)瑞科技、乐普(pǔ)医疗、心脉医疗、海(hǎi)尔生物。

　　医改政(zhèng)策频频出台，医疗器械市场(chǎng)持续扩张。随着国家继续(xù)支持优质医疗(liáo)资源(yuán)扩容下沉的政策，在未来，医疗(liáo)卫生(shēng)资源的(de)分布将会(huì)得到优化，促进更(gèng)多优(yōu)质的医(yī)疗资源向下扩容，释(shì)放(fàng)更多中、基(jī)层医疗(liáo)机构的采购需求。

　　在国(guó)家“十四五”规划中提出(chū)要(yào)加强医疗(liáo)卫生领域的基(jī)础设施建设的背景下(xià)，预计医疗器械采购将(jiāng)更加宽松(sōng)，这(zhè)将推动医疗器械市场的快速发展。在政策(cè)推动下，国产品(pǐn)牌有望凭借高性(xìng)价比的优势加(jiā)速进入医院，长期而言，随着(zhe)多项政策(cè)支持的持续加强，国产替代将逐步加(jiā)速，相关大(dà)型医疗器(qì)械的龙头厂商(shāng)将会抓住放量的机会，实现(xiàn)快速(sù)发(fā)展。

　　华富证(zhèng)券建议关注(zhù)国内高端医疗设(shè)备的龙头企(qǐ)业：迈瑞医疗、联影医疗、澳华内(nèi)镜、开立医(yī)疗(liáo)、海泰新(xīn)光(guāng)。这些企业(yè)具有较好的产品性(xìng)能、较好的渠(qú)道和较强的研发能力(lì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 fe2o3是什么化学元素