A股“股王”之争进入(rù)白热化阶段，中国移动股价周中(zhōng)创历史新(xīn)高(gāo)，一度从独占A股(gǔ)市值榜(bǎng)首(shǒu)近3年的(de)茅台手中抢下“A股(gǔ)之王”的(de)光环，引发(fā)市场(chǎng)热议。截至周五收盘，茅台(tái)最终以微弱优势反超，但(dàn)地位(wèi)已岌岌可危。值得(dé)注意的是(shì)，因中国(guó)移动在(zài)A+H两(liǎng)地(dì)上(shàng)市，若按其(qí)A股股本(běn)计(jì)算(suàn)则不过是一(yī)场(chǎng)计算上(shàng)的乌龙(lóng)，但若(ruò)均按(àn)照A股股价等数据(jù)计算(suàn)，则(zé)其(qí)总市值一度达2.19万亿(yì)元(yuán)，超越茅(máo)台成(chéng)为“市(shì)值王”。

　　拉长时间看，在数字经济、信创、中(zhōng)特估、人工智能等一(yī)系列热点催化下，中(zhōng)国移动今年股价累计最大涨幅已(yǐ)近60%，自去(qù)年上市以来最(zuì)近一年股价(jià)累计(jì)最(zuì)大涨幅接近翻倍(bèi)，而(ér)茅(máo)台(tái)股价则几乎仅在原地踏步。有市场人士认为，中国移动和茅台这场股(gǔ)王宝座的争夺(duó)可能揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁(qiān)启(qǐ)示录：消费回潮(cháo)卷出(chū)白酒泡(pào)沫 数字经济时代(dài)带来预备新股(gǔ)王

　　A股总市值榜首之争，向(xiàng)来是市场关注(zhù)焦点，回顾历史来看，最(zuì)近十多年来(lái)股王(wáng)变迁的(de)背(bèi)后似(shì)乎也反应着(zhe)国内经(jīng)济趋势和产业价值的(de)变化。

　　回(huí)溯2007年(nián)中(zhōng)国石油(yóu)登陆A股时，市值(zhí)一度超过8万亿人民币。不仅稳居(jū)A股(gǔ)第一(yī)，甚至登顶全球(qiú)资(zī)本市场(chǎng)市值之首，得益于当时基建(jiàn)大发展时期(qī)，中石油在股王(wáng)的(de)位置上稳坐了八年，直到2015年工商银行依托当年互联网金融牛市成为(wèi)新锐(ruì)股王。再后(hòu)来，随着我国在2018年进入消(xiāo)费牛市，开(kāi)启(qǐ)了此(cǐ)后(hòu)三年(nián)的(de)消(xiāo)费白马股大牛(niú)市，也成就了(le)如今贵州(zhōu)茅台股(gǔ)王的A股传奇。

　　（图片来(lái)源：格隆汇、勾(gōu)股大数据；资料来源：微信(xìn)公众号市(shì)值观察4月17日文(wén)章《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而(ér)最近(jìn)两年，虽然茅台(tái)仍一直(zhí)稳稳领跑(pǎo)，但在高端白酒的(de)高估值泡沫(mò)下(xià)，以及(jí)今年(nián)春节后白酒行(xíng)业(yè)的终端动(dòng)销几(jǐ)乎并(bìng)未达到预期，整个白酒板块经(jīng)历回调，公司股价也现大(dà)幅下跌(diē)。近(jìn)日，中国移动的突然崛起(qǐ)更是开始对其王位发出(chū)了挑战。

　　市(shì)场(chǎng)分析指出(chū)，中国移(yí)动(dòng)一度超(chāo)越贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台市值这一历史性事(shì)件背后(hòu)，除了离不开国家政策持续推进的数字经(jīng)济，与最(zuì)近爆火的人(rén)工智能两大概念加持，还有来自于“中特估”这个新概念的强(qiáng)力催化。

　　具体(tǐ)来看，根据数(shù)据显示(shì)，当前美股(gǔ)市值(zhí)前十的上(shàng)市公司中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉(lā)、META均(jūn)为科技(jì)股。有分析认为，科(kē)技进(jìn)步已成(chéng)提(tí)升生(shēng)产力(lì)的重要因素，二级市场对科技企(qǐ)业的态度能一定(dìng)程度(dù)显示出科技企业的(de)竞(jìng)争力强度。因此(cǐ)，以中(zhōng)国移动为代表的科技股“逼宫(gōng)”以(yǐ)贵(guì)州茅(máo)台为代(dài)表(biǎo)的消费股(gǔ)似乎也预示(shì)着市场中的(de)积极现象。

　　目前，在(zài)我国经济逐(zhú)渐向(xiàng)数字化深度转型的背(bèi)景下，实(shí)力强劲并实现华丽转身(shēn)的中国移动，已经逐渐成引领中(zhōng)国(guó)经济潮流的主力军。信达(dá)证券研(yán)报表示，公司作为国企数字经(jīng)济担(dān)当，积极布(bù)局(jú)云计算、IDC、工(gōng)业互联网(wǎng)等创新业务，伴随算(suàn)力(lì)网络的进一步发展，将拉动底层云(yún)计(jì)算业务的(de)需求(qiú)，公司具备较强的(de) IDC/云计算业务能力，正在从传统管道(dào)运营商向(xiàng)数(shù)字科技领军企业加快(kuài)跃迁(qiān)升级(jí)，有望(wàng)首先迎来估值重塑(sù)机遇。

　　同时，从估值修复情况来(lái)看，根据光大(dà)证券4月15日研(yán)报显示，2022年底以(yǐ)来，截至4月13日，三大(dà)运营商股价涨幅均超过20%，其中中(zhōng)国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达(dá)40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于(yú)近五年区间平(píng)均PB（LF）。以中国移动为代(dài)表的三大运营商板块，借助(zhù)“央企低估值+数字经济”成为(wèi)率(lǜ)先修复的板块。

　　▌中国(guó)移动的新魔法能(néng)否打破(pò)“茅台(tái)魔(mó)咒”？

　　与此同时，还有另一个(gè)故事引发市场(chǎng)热议。即很(hěn)长(zhǎng)一段(duàn)时(shí)间以(yǐ)来，A股市(shì)场一直流传(chuán)着“茅台魔(mó)咒”的(de)传说，即(jí)大多股价超(chāo)过茅台的上市公司(sī)，在风光散(sàn)尽之后往往下场都不太(tài)好。本次中(zhōng)国移动直(zhí)接在市值上超越茅台(tái)，结果是否会不一样呢？

　　回看那些中了“茅台(tái)魔咒”的A股上市公司，有同样中(zhōng)字头的(de)中国船(chuán)舶，其在2007年依(yī)托船舶业景(jǐng)气度提升，股(gǔ)价超越(yuè)茅(máo)台并一(yī)度突破(pò)300元/股(gǔ)，但好景不长，在2008年金融(róng)危机爆发、船舶业跌入冰(bīng)点后极速缩水至30元附近(jìn)，至(zhì)今中(zhōng)国(guó)船舶股价维(wéi)持(chí)在(zài)24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳(yuè)、安硕信息、中文在(zài)线、全通教育等多家公(gōng)司(sī)股价均超越茅台，但最后的结(jié)果不是业绩暴雷就是股(gǔ)价毫无原因跌跌不(bù)休。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出的是，上(shàng)述(shù)公司的陨(yǔn)落大(dà)部(bù)分主要(yào)是(shì)由于行业(yè)景气(qì)度(dù)变化以及股市景气(qì)度无法维持(chí)。而茅台(tái)凭(píng)借其产品稀缺性以及长期稳稳增长的(de)利润(rùn)，最(zuì)终一(yī)次次甩开这些(xiē)曾经(jīng)短(duǎn)暂领(lǐng)先者。对于一家企业股价能否持(chí)续上涨以及维持高位(wèi)，市场(chǎng)普遍(biàn)观点还是(shì)认为，实(shí)投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁际需要看公(gōng)司的基(jī)本面(miàn)。

　　那(nà)么，一向有着(zhe)“印钞机”之(zhī)称，营收规模超(chāo)茅台约7倍(bèi)的中国移动，为什么此前市值却一直不如(rú)茅(máo)台呢？

　　对此，有分析认为，大(dà)致归结为两个重要原因。一方面(miàn)，茅台(tái)越卖越贵，但话费越交越少(shǎo)。在(zài)市(shì)场化的(de)作用(yòng)下，一(yī)瓶茅台已(yǐ)经冲上3000元左(zuǒ)右的高价，而中国移动虽掌握着大把的(de)通信(xìn)类资源，但作(zuò)为央企需要承担“提速降费(fèi)”的(de)责任(rèn)，也就不能无拘(jū)束(shù)地涨价。另一(yī)方面即是成本(běn)方(fāng)面的问题，中国移动本质作为通信(xìn)基础(chǔ)设施企业，需要持续不断的建设投入(rù)，从2G到5G，其近十年资本(běn)开支合计1.82万亿元。相比之下，茅台就像(xiàng)一门“躺赢”的生(shēng)意，基本不需要如此沉重的资本开(kāi)支，也不需要面临追(zhuī)赶最(zuì)新技(jì)术(shù)的焦虑。

　　因此，从(cóng)财(cái)务(wù)数据(jù)可以(yǐ)看(kàn)出，中国移(yí)动今(jīn)年一季度的营收(shōu)是茅台的8倍，但净(jìng)利润(rùn)却差(chà)别(bié)不大，销售毛利率(lǜ)更是有着(zhe)一个24%另一(yī)个92%的(de)巨大差(chà)别(bié)。

　　不过，近(jìn)期(qī)来看，一系列信号表明中(zhōng)国移动可能正在迎来一(yī)些变化。

　　随着5G建设高(gāo)峰期的结束(shù)，中国移(yí)动(dòng)此前表示，2022年是三(sān)年投资高(gāo)峰的最后一年，2023年起(qǐ)资本开支(zhī)不再(zài)增长(zhǎng)，2023年计划资本开(kāi)支1832亿(yì)元同比下降(jiàng)20亿元，同(tóng)比(bǐ)下降1.1%，全年营收则(zé)可突破(pò)1万亿(yì)元。据(jù)业(yè)内(nèi)人士(shì)测算，这意味着届(jiè)时(shí)全年资本开支占收(shōu)入比重将低于18%，创(chuàng)下2007年以来的(de)新低。

　　同(tóng)时，更(gèng)加重要的是，随着移动互联(lián)网(wǎng)进入下半场，行业重心已转向产业(yè)互联网和智能化，中国移动(dòng)加速(sù)转型(xíng)下正在抓紧机遇。信达(dá)证券研报表(biǎo)示，中国移动数字(zì)化转(zhuǎn)型(xíng)收入“第(dì)二曲线”不(bù)断(duàn)攀升，去年公司数字(zì)化转(zhuǎn)型(xíng)收入对主(zhǔ)营业务收(shōu)入增量贡献达到79.5%，占主营(yíng)业务(wù)收(shōu)入比提升至(zhì) 25.6%，成为公司收入增长的第一驱动力。此外，公司(sī)移(yí)动云收(shōu)入规模实现新跨越，去年移动(dòng)云收入达到(dào)503亿元，同比增长108.1%，连续(xù)三年(nián)实现翻倍暴(bào)涨，综合实(shí)力迈入国(guó)内业界第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁