5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募(mù)景(jǐng)林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民(mín)币的对(duì)冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动(dòng)向受到(dào)了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产在(zài)美股市场持有34家上(shàng)市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林(lín)资产一季度前(qián)五(wǔ)大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也不负(fù)众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初(chū)便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效后，或(huò)许在(zài)股价“掉头”之际(jì)进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大重(zhòng)仓股第(dì)七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当属重点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，景(jǐng)林(lín)资(zī)产持有新东方430万(wàn)股，环比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万股，期末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未(wè600毫升等于多少斤水，800ml是多少水i)来，期(qī)末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业(yè)来看(kàn)，不同年龄层的用(yòng)户对(duì)“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了(le)应对(duì)考试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升综合(hé)能力(lì)等。双减政策推(tuī)行之后，目(mù)前行(xíng)业(yè)政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本(běn)身来说，凭借(jiè)多年(nián)积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外(wài)的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有(yǒu)的(de)留学等(děng)业务(wù)恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且(qiě)公司的利(lì)润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上(shàng)资金充足(zú)，当时的(de)估值(zhí)下有足够的安(ān)全(quán)边(biān)际(jì)。在过(guò)去几个季(jì)度(dù)的财报中，我们看到(dào)了相关的(de)积(jī)极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育(yù)领(lǐng)域也颇为看(kàn)好，但是(shì)标(biāo)的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会(huì)公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)资(zī)金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向，中特估(gū)支线也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估仅热(rè)闹了(le)一两天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信(xìn)息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交(jiāo)易(yì)日(rì)成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时(shí)，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额(é)连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.600毫升等于多少斤水，800ml是多少水91亿(yì)元，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落(luò)再度成(chéng)为信贷(dài)回落的主要(yào)原因。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带(dài)动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点(diǎn)评称(chēng)，4月下(xià)旬票据利率(lǜ)先下后上(shàng)，并不(bù)意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直(zhí)在(zài)压降票据等低效(xiào)资产，对分行收票额度控(kòng)制很严(yán)。4月前两旬(xún)已经(jīng)收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近(jìn)零利率了，信贷再度(dù)出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化产生的(de)后(hòu)果，5月(yuè)份(fèn)的(de)贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用(yòng)的信号出现，而(ér)这可能还需要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量资金博(bó)弈的背景(jǐng)不改，而(ér)两大主线人工智(zhì)能和(hé)中特估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月(yuè)还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在(zài)未(wèi)有增量资(zī)金进场的(de)情况之下，再想继(jì)续(xù)向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之(zhī)后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和投(tóu)资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市场投(tóu)机(jī)之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热的(de)人工智能，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根(gēn)本不符合他600毫升等于多少斤水，800ml是多少水们的机构(gòu)审美。直(zhí)白点说，市(shì)场根本就是绕着(zhe)公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难(nán)言(yán).......

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